【美股動態】谷歌無人計程車跨海登陸倫敦，營收想像再起

・ 2025 年 10 月 16 日

倫敦落地定調商轉節奏，中期利多短期有限

Alphabet(谷歌)(GOOGL)旗下自駕部門Waymo宣布，將與非洲出身的移動金融科技公司Moove合作，預計明年在倫敦推出自動駕駛計程車服務，並已展開與當地與中央主管機關的溝通以取得商業載客許可。結論上，這是谷歌「Other Bets」中最具商業化能見度的一步，對集團中期估值想像與題材熱度屬正向催化；惟短期對營收與獲利貢獻仍有限，股價反映更多的是信心與選擇權價值的提升。

多元引擎穩住基本面，Waymo仍屬長期選擇權

谷歌屬通訊服務—網路內容與平台龍頭，核心業務涵蓋搜尋與YouTube廣告、Android生態、以及Google Cloud。公司憑藉搜尋與YouTube的流量與廣告轉化效率、雲端規模與自研AI基礎設施（含TPU、模型與資料中心），維持高現金創造力與穩健資產負債表，得以支持長期研發與資本支出。Other Bets中的Waymo、Verily等尚以投資期為主，Waymo是少數已進入商業營運的單位，但相對整體體量仍小、短期多為費用端壓力。對投資人而言，Waymo提供的是長期高彈性的「深度選擇權」：一旦城市級擴張與監管框架到位，變現路徑可望涵蓋車隊即服務（FaaS）、平台抽成與企業運具場景；反之，監管延宕或安全事件將推遲盈虧平衡時程。整體而言，谷歌基本面仍由廣告與雲端穩住盤面，Waymo則是中長期上檔潛在驅動。

與Moove與捷豹路虎結盟，審批時程是最大變數

此次消息重點包括：

服務時程與夥伴：Waymo預計明年在倫敦上線自駕計程車，車隊營運夥伴為Moove。Waymo表示未來數月將鋪設服務所需基礎，並持續與地方與中央層級主管機關溝通，爭取商業叫車許可。
車型合作：Waymo與塔塔旗下的Jaguar Land Rover維持合作，已將I-PACE純電車款導入Waymo Driver自駕技術。現階段I-PACE已在美國提供每週「數十萬」次全自駕載客服務，亦在東京投入使用。
國際化意義：倫敦道路環境複雜、法規要求嚴謹，若順利落地，將成為繼美國核心城市後的重要國際展示窗，有助於建立跨法域的安全與合規口碑。

評估上，與Moove的結盟有助於在地車隊運營、保險與資產管理，並降低初期投入摩擦；與Jaguar Land Rover的既有關係則縮短車電整合與維保週期。不過關鍵仍在監管時程與許可範圍（測試規模、商業營運區域與時段），任何延宕都會影響收入節奏。

英國立法助攻與競局演化，商業模式走向規模化

英國近年推進自駕立法與安全標準框架，倫敦作為歐洲一線都會，其交通密度、天候與路權規範將成為驗證自駕技術可擴張性的關鍵樣本。行業面：

監管與安全：自駕商轉高度仰賴透明的事故責任歸屬、數據回饋機制與車聯網基建。英國若持續完善法規，將為包括Waymo在內的業者打開更清晰的商業通道。
技術與成本：高精地圖、感測器融合與長尾場景學習需要巨量雲端算力。谷歌在AI模型、資料中心與晶片/加速器堆疊上的積累，理論上可降低單公里運營與訓練成本，有助於形成規模經濟。
競爭格局：美國市場對手包含通用汽車支持的Cruise、亞馬遜旗下Zoox，以及特斯拉在高度輔助駕駛上的進擊；英國本土的Wayve等新創亦積極測試。若Waymo率先拿下倫敦商業門票，將鞏固其在「全無人、車隊化」模式的領先地位，對後進者構成路權與數據護城河壓力。

整體看，自駕產業正由技術驗證走向營運優化的拐點，成本曲線下移與法規框架成形，是商業模式由試點轉量產的兩大前提。

股價帶量反映題材，技術面留意250美元關卡

消息面帶動買氣，Alphabet股價收在246.19美元，上漲2.24%。短線而言，市場交易的主軸是「Waymo商轉加速」的題材溢價，成交量放大將是確認強勢的一環；技術面可留意240美元附近的區間支撐與250美元整數關卡的突破表現。中期則仍回到基本面：廣告需求韌性、雲端獲利擴張與AI資本支出效率，決定評價能否持續上修；Waymo的實際上線時程、營運半徑與安全紀錄，則是影響Other Bets折現價值的關鍵變數。機構面預期將持續以「核心穩健＋長期選擇權」的敘事定價，任何監管進展或重大營運里程碑，都可能引發目標價與評等的動態調整。