【美股盤前】AI情緒回流主導盤前，Alphabet點火帶動晶片鏈續強(2025.11.25)

・ 2025 年 11 月 25 日

【美股盤前】AI情緒回流主導盤前，Alphabet點火帶動晶片鏈續強(2025.11.25)

結論先行，AI股領漲推升大盤但集中度升高帶來波動風險

台灣時間週二盤前，美股情緒延續昨日科技股反彈動能，市場焦點集中在Alphabet(Alphabet，GOOGL)新一代AI模型推進與其生態受惠鏈。那斯達克綜合指數前一交易日跳升2.69%，創近六個月最佳單日表現，但漲勢由少數權值與AI題材主導的結構性問題浮現，機構提醒短線波動可能升高。

AI點火帶動大盤，Alphabet強勢帶動晶片鏈全面走高

Alphabet股價台灣時間週一勁揚6.3%，重啟一度降溫的AI交易熱度。供應鏈受惠股同步走強，Broadcom(博通，AVGO)因協助設計並製造Alphabet客製化AI晶片而受追捧，勁漲11.1%，美光與超微亦收高。部分機構指出，若AI行情過度倚賴單一權值股帶動，續航力存疑，投資人需留意集中度升高帶來的回檔風險。

盤前定價偏多，期貨與指數換股消息牽動資金流向

在科技權值領漲背景下，市場情緒偏向高開，但資金同時關注指數編制變動帶來的被動資金調整。S&P Dow Jones Indices宣布，SanDisk(SanDisk，SNDK)將於台灣時間11月28日開盤前納入標普500，取代Interpublic Group(Interpublic Group，IPG)，換股效應有望在盤前與開盤時段放大相關個股與產業ETF的異動。

大型科技擴充資本開支，亞馬遜加碼政府客戶AI基建

Amazon(亞馬遜，AMZN)宣布最高投入500億美元於面向美國政府客戶的AI基礎設施，計畫算力規模約1.3GW，顯示雲端服務商持續強化AI算力與資料中心資本開支趨勢。市場解讀此舉有利伺服器、網通設備、加速卡與電力基建供應鏈，並延續對輝達(輝達，NVDA)、博通及高階記憶體需求的中期支撐。

生成式AI硬體化進程，應用落地題材擴散至裝置端

OpenAI透露已完成裝置原型，市場將焦點放在AI運算從雲端向終端延伸的節點轉移。雖然具體規格與量產時程未明，但此趨勢有助帶動感測器、高頻寬記憶體、邊緣AI晶片與功率管理IC的中長期需求想像，並對半導體設備與IP授權供應商帶來潛在正向外溢效應。

加密資產資金面承壓，比特幣ETF出現顯著單月淨流出

iShares Bitcoin Trust ETF(iShares比特幣信託ETF，IBIT)本月迄今淨流出達22億美元，為歷來次高單月水位，且遠高於去年同期。資金面顯示風險偏好階段性回流AI與大型科技權值，與加密資產之間形成此消彼長，可能增加相關礦企與交易所概念股的盤前波動。

宏觀數據相對清淡，政策訊號與利率路徑仍受關注

台灣時間今日重磅經濟數據相對稀少，市場聚焦聯準會未來利率路徑線索與通膨黏著度，並等待後續通膨與就業資料更新以校準降息時點預期。在缺乏新數據定錨之際，資金面更易受產業與個股消息牽引，短線主題性交易比重上升。

地緣政治持續成為變數，美中互動與東北亞局勢增添不確定性

白宮證實台灣時間週一，川普與中國國家主席習近平通話，談及早前貿易休兵相關議題；日中關係仍有摩擦，區域緊張未見明顯降溫。市場多以觀望態度評估後續政策溝通進展，任何突發訊息可能在風險資產與避險資產之間觸發快速再平衡。

國際股市偏多帶動情緒，歐股微升亞股以AI概念領漲

歐洲股市小幅走揚，泛歐Stoxx 600上漲0.14%，亞太多數市場同步偏多，AI與半導體概念表現相對突出。全球風險資產對AI主題的正向反應，有助維持美股盤前買盤動能，但亦需留意跨市場資金流入是否集中於少數權值標的。

股利題材失色，標普500殖利率走低促使選股回歸品質

在價格走高與殖利率走低的環境下，標普500整體股利吸引力下降。研究機構指出，若仍偏好配息類股，篩選自由現金流穩健、盈餘體質佳且願意持續增配的企業更為關鍵；在當前主題行情主導之際，此類股票短線表現可能不如高貝塔題材，但能在波動放大時提供一定緩衝。

市場結構分歧加劇，單一權值驅動非長久之計

機構觀察指出，當大盤漲勢主要由少數AI權值帶動時，後續續航需更多產業與中小型股參與才更健康。若AI主線持續強勢，半導體設備、雲端與網通鏈條或受惠；反之，一旦主題降溫，前期領漲股的波動可能放大，整體市場的性價比將回到估值與獲利能見度的基本面驗證。

盤前觀察重點聚焦，期貨走勢與主題輪動將定調開盤節奏

投資人關注三大指數期貨走勢、美元與美債殖利率動態，以及原油與黃金的避險需求變化，以判讀風險偏好強弱。企業面留意Alphabet生態鏈延伸效應、亞馬遜擴張AI基建對伺服器與網通供應鏈的訂單能見度、SanDisk納入標普500引發的被動資金再平衡，以及IBIT資金流動對加密資產相關股的情緒外溢。整體而言，今日盤前偏多氣氛延續，但結構集中與消息敏感度高的特性，使得開盤後波動加大與類股快速輪動的機率上升。