馬氏收購Kellanova，全球零食巨頭誕生！食品業併購潮將再起？

CMoney 研究員

・ 2025 年 12 月 10 日

馬爾斯即將完成對Kellanova的收購，預計創造360億美元年營收的新零食帝國，引發食品行業併購新熱潮。

在全球零食市場中，一個重磅訊息震撼了投資者：馬氏（Mars）與Kellanova的合併交易定於12月11日正式結束。這宗交易不僅將M&M’s、Snickers和Skittles等知名品牌與Pringles、Cheez-It及Rice Krispies相結合，還有望促進消費選擇及創新。

Kellanova去年從專注於穀物的WK Kellogg分拆而出，自此以來盈利持續強勁。根據預測，合併後的企業將年產值達到約360億美元，並擁有9個十億美元品牌。馬氏零食部門將總部設於伊利諾伊州芝加哥，並在145個市場運營，服務數百萬消費者。CEO Steve Cahillane表示：“這次合作將使兩家以使命為導向的公司共同繁榮。”

然而，在疫情後需求減少的背景下，包裝食品行業面臨挑戰，消費者更傾向於選擇價格較低的自有品牌。值得注意的是，Kraft Heinz是唯一市值高於馬氏對Kellanova溢價的包裝食品公司，顯示當前估值偏低。因此，投資者開始關注哪些食品或飲料股可能成為下一個併購目標。與馬氏-Kellanova規模接近的公司包括PepsiCo、Nestle和Mondelez International，而Campbell's、Ferrero、General Mills和Conagra Brands則在某些品類上構成競爭。

未來，隨著合併的成功推進，食品行業的併購活動是否會再次升溫，值得我們持續關注。