金寶湯CPB

JOLTS強於預期、聯準會前指數小跌(2025.12.10) 【莫紹晉 Josh】 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1765296000/20cd8fa7-5ae9-4ea0-b8e1-b709ee2c92d8.jpg 週二（美東 12/9，台北 12/10 凌晨）美股延續「聯準會前降溫」格局：道瓊收 47,560.29，跌 0.38%；標普收 6,840.51，跌 0.09%；那指小漲至 23,576.49，漲 0.13%；費半指數 7,372.51，跌 0.04%。指數仍守在高檔箱型內，但藍籌股壓力略大，資金更集中在少數科技與成長股。 👉一鍵緊貼最新行情 【一、JOLTS 高於預期，就業偏緊但市場仍解讀為「可以慢慢降息」】 原先盤前預期 JOLTS 職缺會「緩步下滑」，實際上 10 月職缺略高於市場共識，且較 9 月小幅增加，顯示勞動市場仍偏緊，但已遠離疫情後極端高點。美元指數盤中走強、美債殖利率小幅上揚，道瓊與標普承壓。 不過利率期貨對聯準會本次再降息 1 碼的定價幾乎沒變，市場多數仍採用「就業還不錯，因此可以慢慢降」的解讀，沒有出現「要重新升息」的極端反應。 【二、聯準會降息機率仍逾八成，指數在決議前持續消化風險】 聯準會兩天會議已展開，利率期貨顯示，本次會議降息 1 碼的機率仍在 80–90% 區間，劇本與盤前假設一致。指數小跌主要是： 指數先前已貼近歷史高，部分資金選擇在決議前先降風險。 會後點陣圖對 2026 年之後降息步伐仍充滿不確定性。 真正的關鍵仍在台北時間明天清晨的決議與記者會，今晚的走勢可視為「擺好姿勢等數據」。 【三、金寶湯 CPB：EPS 打敗預期仍大跌 5.2%，防禦股也得面對成長壓力】 盤前財報中，食品防禦股金寶湯 Campbell Soup(CPB)成為一大意外： Q1 調整後 EPS 約 0.77 美元，高於市場預期 0.73。 營收約 26.8 億美元，年減約 3–4%，顯示售價調整下量能略縮、成長動能不足。 市場更在意的是管理層對後續成長與成本壓力的保守談話。 結果是：金寶湯 CPB 雖然 EPS 打敗預期，股價卻收跌約 5.2%，顯示在指數高檔、利率仍不低的情況下，即便是防禦股，若成長前景不佳也難逃估值修正。 【四、美國汽車零件 AZO：營收成長但 EPS miss，股價重挫 7.2%】 美國汽車零件 AutoZone(AZO)這季則是標準的「成長有，價格沒給面子」： Q1 營收約 46 億美元，年增約 8.2%，略低於市場預期； EPS 約 31.04 美元，明顯低於市場共識約 32.24； 同店銷售仍有約 4.7–4.8% 的成長，但在高基期與費用壓力下，獲利率遭到擠壓。 市場反應相當直接：AutoZone(AZO)收盤大跌約 7.2%。這一點對應我們盤前的看法是——維修需求確實還在，但在「高基期＋利率不低」的組合下，市場對任何 EPS 不及預期的通路股會給出更嚴苛的懲罰，也提醒台股汽車零組件與維修相關族群短線情緒可能偏謹慎。 【五、GameStop GME：EPS 優於預期、營收略失色，盤後再跌 6.1%】 盤後焦點遊戲零售 GameStop(GME)財報表面上看起來不差： Q3 EPS 約 0.24 美元，高於市場預估約 0.20； 但營收約 14.4 億美元，低於市場普遍預期約 15 億，實體遊戲與周邊銷售成長乏力。 短線上，EPS 驚喜無法掩蓋成長疑慮，加上市場對「迷因股」題材的熱情明顯降溫，GameStop(GME)在盤後交易中下跌約 6.1%。這個結果呼應盤前提醒：在利率不低、指數高檔的環境下，純情緒題材股很難靠單季 EPS 驚喜重新點燃行情。 【六、整體評估：數據偏中性、財報反應偏空，真正波動仍將落在聯準會決議】 綜合來看，今晚對盤前文章的回應可以濃縮為： JOLTS 數據較預期強，讓就業市場看起來仍偏緊，但市場仍相信聯準會可以「慢慢降息」，降息一碼的劇本未變。 防禦股金寶湯 CPB、通路股 AutoZone AZO 的股價重挫（分別約 -5.2%、-7.2%），顯示即使產業需求不算差，只要成長與獲利不符預期，市場就會用價格修正來對齊估值。 題材股 GameStop GME 在盤後跌約 6.1%，說明投資人對純情緒故事忍耐度下降，更重視可持續的營收與現金流。 對投資人而言，真正的大方向仍要看聯準會明日決議與會後談話：若維持「軟著陸＋慢降息」路線，科技與半導體仍有機會守住評價；但從 CPB、AZO、GME 的反應可以看出，市場已明顯進入「擇優持股、嚴懲未達預期」的階段，在指數空間有限的環境裡，財報質量與產業定位會比單純指數方向更關鍵。 【關鍵趨勢】川普政策進入第二回合，美股或將進入高波動分化時代 【美股本週焦點】聯準會利率及鮑爾談話、甲骨文和博通財報 【莫紹晉 Josh】 自律=自由 【】