【美股焦點】美澳簽稀土大單！中美稀土戰升溫、美股族群震盪蓄勢待發？

・ 2025 年 10 月 21 日

圖/Shutterstock

美、澳聯手啟動新一輪稀土供應鏈戰略投資

美國正加速推動去中國化的關鍵礦產戰略，並尋求以盟友合作鞏固供應鏈安全。根據報導，美國總統川普與澳洲總理安東尼·艾班尼斯於 10 月 20 日簽署一項價值約 85 億美元的「關鍵礦產投資協議」，內容涵蓋稀土、鎳、鋰與鎵等多項戰略性資源。此協議由兩國政府共同資助，並計畫在未來三年內啟動多個開採與精煉專案，標誌著華府正以「盟友共建」模式取代以往單邊補助的策略。協議同時指出，部分資金將用於澳洲境內的加工設施，確保稀土供應不受地緣政治干擾。

這項合作的時機並非巧合。隨著中國近期強化出口管制，美國對關鍵礦物的戰略焦慮持續升溫。白宮官員在聲明中明確指出，中國長期在稀土精煉領域的主導地位，使全球供應鏈承受過度集中風險。澳洲則被視為最穩定的替代來源之一，因其稀土儲量全球排名第五，且在法規透明度與環保標準上具可預測性。透過與澳洲的協議，美國不僅獲得穩定的上游供應，也為本土企業的原料來源打下基礎。

從產業層面觀察，這項協議有望重新塑造全球稀土流向。美國計畫將部分從澳洲礦場開採出的原礦直接運往國內精煉，以推動自給化進程，並減少對亞洲加工鏈的依賴。這也是中長線去中國化策略的具體落地，預期將吸引更多企業投入關鍵礦物技術與基礎設施投資。短期內，政策紅利雖難立即反映在企業財報上，但長線而言，供應鏈重構將為美國稀土產業奠定戰略支撐。

中國出口管制強化，稀土成中美角力新焦點

中國近期進一步收緊稀土與永磁體出口政策，成為美中供應鏈競爭的最新焦點。根據報導，中國 9 月稀土永磁體出口量月減 6.1%，而今年以來累計出口量雖仍較去年同期成長，但增速顯著放緩。中國商務部同時宣布新一輪出口審批規定，要求即便產品僅含極少量中國稀土成分，也必須申請許可，並須明確最終用途。此舉被視為史上最嚴格的管制措施，影響範圍涵蓋汽車電機、風力發電機、精密感測器等高科技製造領域。

在官方層面，中國外交部表示這些措施屬於正常貿易管理，強調其目的是保護資源與確保永續開採。然而，美方官員則批評此舉意在「武器化稀土」，企圖利用供應鏈優勢牽制美國。美國財政部長貝森特和貿易代表格里爾均警告，若中國持續強化出口限制，美方可能啟動反制方案，包括提高對中國製成品的關稅或加速國內礦產補貼。這使得稀土議題從單純的產業政策，升級為外交與經濟對抗的核心議題。

市場觀察人士指出，短線上，政策不確定性導致全球稀土價格波動加劇，部分美國企業因成本預期上升而延後採購計畫。中長期而言，中國出口限制雖可能推動美國加速自建供應鏈，但也可能引發短期供應緊縮，進一步放大全球製造業的通膨壓力。

從鋼鐵到稀土，供應鏈內部化成新賽道

隨著政策推動與地緣風險升高，美國製造業正從「被動依賴」轉向「主動布局」。近日美國鋼鐵巨頭 Cleveland-Cliffs(CLF)計畫切入稀土與關鍵礦產領域，作為長期業務多角化的一環。公司執行長 Lourenco Goncalves 表示，企業不能再只仰賴國際市場供應，而應掌握電動車與能源轉型所需的核心原料。消息公布後，Cleveland-Cliffs 股價單日大漲近 20%，反映投資人對其跨入戰略性資源領域的高度期待。

這股趨勢也延伸至稀土產業鏈內部。美國稀土龍頭 MP Materials(MP)在過去幾年積極擴充內華達 Mountain Pass 礦場產能，並獲得美國能源部貸款支持，用於國內精煉與磁體製造設施建設；Ucore Rare Metals（UURAF）則專注於精煉技術與供應鏈追蹤系統的研發，試圖在下游材料端取得優勢。另一家 Ramaco Resources(METC)近期也獲得市場關注，其懷俄明州稀土礦藏被美國地質調查局列為具戰略潛力資產。這些動態顯示，美國企業正在逐步形成從開採到製造的完整稀土產業鏈。

對投資人而言，這場供應鏈重構意味著新的結構性機會正在浮現。儘管稀土題材短線波動劇烈，但政策導向明確、資金支持充足的企業，將在長期競爭中受益。分析師指出，若華府進一步擴大與盟友的合作計畫，或追加關鍵礦物貸款池規模，相關公司有望獲得第二波估值提升。

短線震盪不等於終點，稀土長線機會仍在

雖然稀土類股近期因中美對峙升溫與市場避險情緒而出現震盪，但從結構性趨勢來看，美國推動稀土自主化的方向並未改變。隨著華府持續擴大盟友合作、啟動稀土精煉與磁體製造補助計畫，整體政策支撐仍在。稀土對電動車、風力發電與國防產業的重要性，使其在「能源轉型＋國安」雙重議題下具備長期投資正當性。換言之，短線波動更多反映市場情緒，而非產業基本面的逆轉。

在企業層面，美國各類資源公司正逐步嵌入供應鏈重構的框架中。除了 Cleveland-Cliffs(CLF)、MP Materials(MP)、Ucore Rare Metals（UURAF）、Ramaco Resources(METC)等大型企業積極擴產外，市場近期也關注中小型公司如美國銻業 (UAMY)可能受惠於政府採購或戰略合作的傳聞。雖然政府入股傳聞尚未獲官方證實，但 UAMY 已宣布擴大其關鍵金屬與稀土開採計畫，並與國防後勤署保持業務往來，顯示政府資金對中小型礦商的潛在支持力道。若後續政策補貼向更多企業擴散，整體產業鏈將更趨完整。

綜上所述，稀土題材短線仍受地緣政治與市場情緒影響，操作上需警惕政策事件的突發波動。不過，長期而言，美國加速本土化與盟友資源整合的政策具明確方向，相關企業的估值中樞將隨結構改善而上移。投資人可關注具實際產能、技術壁壘或政府合作潛力的公司，並以中長期配置為主。整體而言，稀土題材股雖短期震盪劇烈，但長線故事未完，稀土供應鏈重塑仍將是美國未來數年重點發展的項目之一。