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【美股新聞】Visa涉嫌非法壟斷金融卡市場，美國司法部提起反壟斷訴訟

陳彥銓

・ 2025 年 01 月 23 日

圖/Shutterstock 全文同步載於美股放大鏡

放大鏡短評

全球最大的支付網絡公司Visa(V)遭到美國司法部指控非法維持金融卡支付市場的壟斷地位，從這些指控看來，可以分為下列幾項原因:

排他性：Visa透過與商家和銀行簽訂「排他性」協議，要求他們優先或僅使用Visa的支付網絡，阻止這些合作夥伴使用其他競爭對手的支付系統。
限制新進者：司法部指控Visa壓制新興支付公司和創新技術的發展，通過協議和資金補助，避免潛在競爭者進入市場或削弱他們的競爭能力。
利用壟斷性抬價：Visa利用其市場壟斷地位收取過高的手續費，遠超在競爭市場中應有的合理費用。這些成本最終由商家和消費者承擔，影響商品價格。

Visa被指控的這些壟斷行為可能使其面臨嚴厲罰款或結構性整改，這將直接影響公司盈利能力。而Visa的高交易費用是其重要收入來源，若該訴訟結果強迫其削減收費標準或改變業務模式，將削弱其市場主導地位和收入來源，從而對Visa股價形成壓力。

反觀如果訴訟削弱了Visa對其競爭對手的打壓，將能使較小的金融科技公司有更大的市場參與機會，促進支付生態系統的多元化發展，利好金融科技企業，例如Discover Financial (DFS)股價可能因此受惠。

新聞資訊

司法部控告Visa非法壟斷，影響廣泛

美國司法部（DOJ）於本週起訴全球最大的支付網絡公司Visa，指控該公司非法維持金融卡支付市場的壟斷地位。根據司法部的指控，Visa透過與合作夥伴簽訂「排他性」協議，阻止新興的支付公司進入市場，從而削弱競爭。Visa的這些做法導致美國消費者和商家支付數十億美元的額外費用，間接影響了「幾乎所有商品」的價格。

司法部指出，Visa透過這些協議積累了巨大的市場力量，使其能夠在競爭市場中收取遠超合理範圍的手續費。司法部的反壟斷訴訟是在紐約提起的，指控Visa進行了非法壟斷和其他不法行為。美國司法部長梅里克·加蘭（Merrick Garland）在聲明中表示：「Visa的不法行為影響的不只是某一項商品的價格，而是幾乎所有商品的價格。」

Visa和Mastercard的市場壟斷，受到監管機構的關注

Visa與其競爭對手萬事達卡（Mastercard）在過去二十年中迅速增長，兩者合計市值達到約1兆美元。隨著消費者越來越多地使用信用卡和金融卡進行店內和電子商務交易，這兩家公司成為市場上的「過路費收取者」，為商家與持卡人之間的銀行處理支付交易。

根據司法部的指控，Visa在美國金融卡交易市場的主導地位尤為明顯。司法部表示，超過60%的金融卡交易是透過Visa的支付網絡處理，這使其每年收取超過70億美元的手續費。司法部還指出，Visa利用其市場地位，與商家和銀行簽訂協議，阻止他們將金融卡交易轉至其他競爭對手的支付網絡。

Visa對此指控表示異議，稱司法部的訴訟「毫無根據」。Visa的首席法務官朱莉·羅滕伯格（Julie Rottenberg）在聲明中表示：「任何曾在網上購物或在商店結帳的人都會發現，有越來越多的公司提供各種支付方式，Visa只不過是其中的一個競爭者。」

司法部的訴訟細節：Visa如何保持市場壟斷

司法部的訴訟內容揭露了Visa如何利用其市場主導地位，與商家和銀行達成協議，對那些試圖將金融卡交易分流到其他支付網絡的行為進行懲罰，從而進一步加強其壟斷地位。這些協議使Visa保護其超過75%的金融卡交易份額，避免遭受競爭。

司法部還指出，當Visa面臨市場競爭威脅時，該公司採取了一系列措施，阻止競爭對手獲得足夠的規模、市場份額和數據來與其抗衡。例如，Visa每年向其競爭對手支付數億美元，以減弱這些公司開發創新技術的風險，這些技術本可以推動行業進步，但會威脅到Visa的壟斷利潤。

Visa與多家科技公司如蘋果（Apple）、PayPal和Square等簽訂了協議，將這些潛在競爭對手轉變為合作夥伴，從而損害了市場競爭。司法部指控，Visa與蘋果之間的協議要求蘋果不得開發依賴於非Visa支付網絡的支付功能，這進一步鞏固了Visa在市場中的壟斷地位。

Visa反壟斷訴訟的過往案例

這不是Visa第一次受到司法部的監管審查。早在2020年，司法部就曾提起反壟斷訴訟，阻止Visa以53億美元收購金融科技公司Plaid，該併購案最終被取消。此外，今年3月，Visa和Mastercard同意限制其手續費，並允許商家向顧客收取信用卡使用費。這項協議被零售商認為未來五年將節省300億美元，但聯邦法官隨後拒絕了這項和解，認為這兩家支付網絡公司應支付「更多」的和解金額。