索羅斯第二季13F持倉揭密！金融巨鱷加倉輝達、微軟看好AI發展？ 【蔡秉修】 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1755532800/c41faea9-c6b7-41b1-b75e-e2cbdbee9e9d.jpg 圖/Shutterstock 索羅斯基金（Soros Fund Management）在 2025 年第二季的 13F 報告中，顯示資產總額達 79.66 億美元，涵蓋 202 檔持倉，相較第一季的 67.05 億美元與 209 檔標的，呈現出規模擴大、持股數量減少的趨勢。這代表基金在本季選擇將資金集中於更具代表性與策略性的個股與指數期權，組合集中度小幅上升。前五大持倉含期權分別為標普 500 指數 ETF (SPY)Put，投組佔比 4.17%、斯莫菲特韋斯特羅克(SW)投組佔比 4.05%、第一太陽能(FSLR)Call，投組佔比 3.40%、iShares 羅素2000 ETF(IWM)Put，佔比 2.84%、Invesco 納斯達克 100 指數 ETF (QQQ)Call，佔比 2.77%，合計佔比達 17.24%。整體結構上，既包括押注科技與綠能的長期成長標的，也納入對沖大盤與小型股風險的期權部位，顯示索羅斯基金本季採取攻守並進的投資策略。 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1755532800/a08b77d6-f1d3-4ef6-a064-8cf28918e0e7.jpg 【新增大型科技股、加密貨幣基礎設施股】 納斯達克 100 指數 ETF (QQQ)Call — 押注大型科技續強、以期權提高資本效率 第二季新建倉 QQQ Call 40 萬股、期末市值 2.21 億美元，佔投組 2.77%。 微軟(MSFT) Call — 利用權證參與 AI 平台股上漲行情 第二季新建倉微軟 Call 15 萬股、市值 7,461 萬美元，投組佔比 0.94%；以期權切入，有助在控制下檔風險下參與 AI 基礎設施與雲端業務成長。 Circle(CRCL)— 押注美元穩定幣合規與支付基礎建設 第二季新倉約 30萬股，市值 5,529 萬美元，約佔投組 0.69%。布局反映對美元穩定幣和支付網路長期滲透的看好。 【增持 AI 巨頭與券商平台】 輝達(NVDA)— 大幅增加 AI 核心資產曝險 第二季持倉合計約 99 萬股（含期權），相較第一季大增逾 1,600%，市值約 8.54 億美元，佔比 1.07%，季增 0.98 個百分點。 盈透證券(IBKR)— 受惠交易活躍與利差擴張 第二季 持股升至 223 萬股，市值 1.24 億美元，佔比 1.55%；對比第一季，季增 1.06 個百分點。盈透受惠於零售與專業投資人交易需求，並透過客戶資金存款帶來利差收益，雙引擎推動獲利成長。 Snowflake(SNOW)— 雲端數據平台回補部位 第二季持股 27.3 萬股，市值 6,116 萬美元，佔比 0.77%，比第一季提升 0.46 個百分點。Snowflake 作為數據倉儲與雲平台核心廠商，隨 AI 與數據分析需求快速增加，長期客戶黏著度成長具優勢。 【減持部分現股降低曝險，落袋部分利潤】 標普 500 指數 ETF(SPY)現股 — 減少大盤部位，改用選擇權來做下跌保險 第二季僅保留 5 萬股，市值 2,952 萬美元，佔比 0.37%；相較第一季減少 2.25 個百分點。現股壓縮的同時，基金大幅增加 SPY 賣權與 IWM 賣權等對沖部位，顯示其在維持市場參與度的同時，也加強了防禦性配置。 AerCap(AER)— 部分獲利了結航太租賃 第二季仍持有 82 萬股，市值 9,553 萬美元，佔比 1.20%；季內減碼約 36% 股數，權重下降 0.75 個百分點。隨著股價大漲與保險理賠落袋，基金適度實現利得，將資金轉移至成長性更高的板塊。 股歌(GOOGL)— 降低集中度，僅留小幅部位 第二季僅餘 3 萬股，市值 475 萬美元，佔比 0.06%；比第一季減少 1.09 個百分點。資金被重新配置至 AI 供應鏈與衍生品策略，反映基金降低對超大型科技股的集中曝險。 【清倉醫藥與公用事業股部位】 阿斯特捷利康(AZN)— 從核心持倉轉為 0 第一季持有 274 萬股，市值 2.02 億美元、佔比 3.01%；第二季全數清倉。可能代表基金資金自防禦型醫藥板塊轉向成長與策略性投資，與其當前投組結構調整方向一致。 美國電力公司(AEP)— 撤出高資本支出公用事業 第一季新建倉 87.9 萬股，市值 9,604 萬美元，佔比約 1.71%；第二季已完全清倉。利率環境與公用事業沉重的資本開支，可能使該產業短期缺乏吸引力，基金選擇全面退出。 【增持輝達，看好 AI 驅動長期成長動能】 輝達(NVDA)是全球 GPU 與 AI 加速運算的龍頭企業，其產品廣泛應用於資料中心、雲端運算、生成式 AI 與自動駕駛。近年來，隨著大型科技公司加速投資 AI 基礎設施，輝達的資料中心業務成為營收主要引擎，單季成長率動輒超過 200%，推動公司市值突破 4 兆美元。輝達在 AI 晶片市場的市佔率仍高達八成以上，並透過 CUDA 軟體生態系強化客戶黏著度，構築極高的技術護城河。 索羅斯基金在第二季大幅增持輝達，持股規模達 99 萬股、市值約 8.5 億美元，占投組比重 1.07%，相較第一季大幅提升近十倍。這樣的操作顯示索羅斯對 AI 資本開支循環持續看好，認為雲端服務商與企業級客戶將不斷加碼採購 GPU，加速推動 AI 模型的商業化落地。雖然市場普遍擔心輝達估值過高，但索羅斯的增持動作凸顯其押注核心受益股的決心。 此外，基金選擇以現貨與期權雙管齊下的方式建立部位，也展現其靈活的資金配置。這樣的策略不僅能在股價持續上漲時放大收益，也能在短期震盪中保留一定彈性。對索羅斯來說，輝達不僅是單一科技股，更是 AI 世代中不可或缺的基礎建設，其長期競爭力與獲利能力仍具吸引力。 【索羅斯新倉 Circle，看好加密貨幣基礎設施】 Circle (CRCL)是知名的區塊鏈金融基礎設施公司，旗下最核心的產品為世界規模第二大的美元穩定幣 USDC。USDC 在支付、跨境結算、去中心化金融應用中有廣泛使用場景，並與多家金融機構及支付平台合作，逐步形成合規且受監管的數位資產流通體系。隨著加密貨幣逐步走向合規化，Circle 在鏈上美元的角色日益重要，被視為傳統金融與區塊鏈世界的橋樑。 索羅斯基金在第二季新建倉 Circle，持倉市值約 2.1 億美元，占投組 0.38%。此舉可能顯示索羅斯看好鏈上支付長期的滲透率提升，尤其在美國監管環境逐步清晰化的背景下，Circle 的合規優勢有望鞏固市場領導地位。 【增持微軟，強化 AI 雲端與企業軟體布局】 微軟(MSFT)是全球市值僅次於蘋果的科技巨頭，核心業務涵蓋 Windows 作業系統、Office 軟體、雲端服務 Azure 以及近期高速成長的 AI 應用。特別是與 OpenAI 的深度合作，使其在生成式 AI 技術與商業化應用上領先同業，並推動 Azure 的市場份額進一步擴大。 索羅斯基金第二季大幅增持微軟，持股達 420 萬股，市值 18.2 億美元，占投組比重 3.41%，較第一季增加逾五成。這顯示索羅斯看好 AI 帶動的長期雲端資本開支，以及企業數位轉型對軟體需求的剛性成長。雖然微軟股價年內漲幅已超過 25%，但其穩健的現金流、訂閱制收入模式與全球市場份額，仍使其成為投資組合中的核心長期配置。 【索羅斯減持AZ，反映生技板塊波動與估值考量】 阿斯特捷利康(AZN)簡稱 AZ，是英國大型跨國製藥公司，業務涵蓋腫瘤學、心血管疾病、免疫治療與疫苗等領域。近年來，公司在癌症免疫療法市場取得突破，並持續擴展研發管線，長期被視為穩定成長的製藥龍頭之一。然而，生技與醫藥產業普遍存在研發風險與估值波動。 索羅斯基金在第二季減持 AZ，持股降至 38 萬股、市值 4.7 億美元，占投組比重 0.89%，相較第一季縮減約三成。這反映出基金在醫藥股上的保守態度，可能因應短期股價波動以及研發進度的不確定性而進行調整。雖然 AZ 長期基本面仍佳，但基金選擇降低配置，將資金移往成長確定性更高的產業，例如 AI 與金融科技。 【清倉阿里巴巴，全面撤出中概股曝險】 阿里巴巴(BABA)作為中國最大的電商與雲端服務供應商，長期在中國市場具有壟斷優勢，業務涵蓋零售、物流、雲端與數位支付。然而，近年來在中國監管收緊、經濟復甦乏力的背景下，阿里巴巴的成長顯著放緩，加上競爭者崛起，市值長期承壓。 索羅斯基金在第二季選擇清倉阿里巴巴，完全撤出持股，與第一季持有的 52 萬股市值約 4.2 億美元相比為重大調整。這代表基金不僅對單一企業看法轉向，更可能反映出對中國市場整體經濟前景的保守態度。藉由清倉，基金將風險集中度降低，並將資金重新配置至美股與歐洲核心資產，顯示其策略更傾向於迴避地緣政治與監管不確定性。 【索羅斯看好長期趨勢，同時加強防禦配置】 索羅斯基金在 2025 年第二季的操作釋放出明確訊號，一方面持續押注 AI 與再生能源等長期成長主題，加碼輝達(NVDA)、微軟(MSFT)、第一太陽能(FSLR)等結構性受惠股；另一方面卻減碼 S&P500 等大盤 ETF 現股，並同時增持(SPY)、(IWM) 的看跌期權，顯示其對短期市場走勢仍抱持審慎態度。 這種同時具備進攻＋防守的配置，代表基金雖然認同科技與綠能的長期發展，但並未忽視當前市場仍可能面臨的經濟放緩或地緣政治風險。具體來說，科技龍頭與趨勢股承擔增長動能，而指數期權則扮演保險的角色，降低組合在大盤下跌時的虧損幅度。 對一般投資人而言，這樣的做法也提供了一個借鏡，不必在市場多空之間二選一，而是可以同時保留長期成長的部位，並透過避險工具或分散化配置來降低震盪。如此一來，即使面對突發風險，仍能保有更大的操作彈性與資產安全。 【美股焦點】波克夏第二季13F報告出爐！為何減持蘋果、大單敲進聯合健康？ 【美股焦點】橋水第二季13F持倉曝光！達里歐全面出清中概股看衰中國經濟？ 【美股焦點】方舟13F最新報告，女版巴菲特大力押寶加密貨幣概念股？！ 【美股焦點】目標百貨(Target) 數位轉型見曙光，長線投資價值浮現？ 【美股焦點】軟銀、川普雙重加持，英特爾迎來「國家隊」拯救？ 【蔡秉修】 一夜暴富 【】
