*全篇財報按非美國通用會計準則 ( Non-GAAP ) 計算，由於 Non-GAAP 剔除了一次性、非常規等項目，更能反映企業的真實經營情況。
安森美為「智慧電源」和「感測技術」領導者，SiC 功率元件市占率全球第二
安森美半導體 ON Semiconductor (ON) 為半導體解決方案領導廠商，於 1999 年從 Motorola 的半導體部門分離上市，為一間垂直整合上、中、下游的半導體製造商 ( IDM )，目前總部位於美國亞利桑那州。
安森美策略主要聚焦在「智慧電源」和「感測技術」，並專注在車用、工控兩大成長領域。目前較主流的趨勢應用包括電動車、先進駕駛輔助系統、工廠自動化、再生能源基礎建設及充電樁等等，公司最具競爭力的產品為車用影像感測器及車用功率元件。
安森美於 2021 年完成併購 SiC 材料供應商 GTAT 之後，持續提升 SiC 基板自給率，目前已超過 5 成，有助於提升公司毛利率。在 SiC 成長速度優於同業之下，2023 年安森美 SiC 功率元件市占率衝到 23.6% ( 2022 年市占率僅 11.6% 排名第四 )，排名第二，僅次於意法半導體 ( 32.6% )。
安森美 2024 年第 2 季車用產品首見衰退，股價卻利空不跌
安森美 2024 年第 2 季財報如下：
- 營收 17.35 億美元 ( 季減 6.8% / 年減 17% )，略高於市場預期的 17.3 億美元及公司財測區間中點 ( 16.8 ~ 17.8 億美元 )。
- 毛利率 45.3% ( 季減 0.6 個百分點 / 年減 2.1 個百分點 )，約落在公司財測區間中點 ( 44.2% ~ 46.2% )。
- 營業利益率 27.5% ( 季減 1.5 個百分點 / 年減 5.3 個百分點 )。
- EPS 為 0.96 美元 ( 季減 11% / 年減 28% )，略高於市場預期的 0.92 美元及公司財測區間中點 ( 0.86 ~ 0.98 美元 )。
- 資本支出僅 1.55 億美元，低於公司原先預期的 1.8 ~ 2.2 億美元。
安森美在各個終端市場中，車用產品營收占大宗，營收占比為 52%，因此電動車市況疲軟之下，客戶進行庫存調整，導致車用產品營收季減 11% / 年減 15% 至 9.07 億美元，為歷年來最差表現；工控產品方面，營收占比為 27%，季減 1.7%，年減幅度則來到 23% 至 4.68 億美元，也是近年來最不理想的一季；其他終端應用產品同樣表現疲弱，季減 2.5% / 年減 14% 至 3.60 億美元。
公司過去在 2022 年風生水起的車用領域營收雖首見衰退，但這已不是意料之外的事，先前電動車因相關基礎建設相對匱乏，且在 2023 年高利率環境下，成長性遭遇逆風，從銷量大幅減速中可以看出端倪 ( 根據 IEA 統計，2022 / 2023 / 2024F 電動車年增率分別為 54% / 35% / 17% )，因此此利空早已反應在股價中。
從安森美日線圖可以看到其股價早已在 2023 年 7 月見頂反轉，而後 2024 年表現持續落後大盤。所以這次業績下滑但安森美股價不跌其實並不意外。
安森美財報公布後飆逾11%，公司、產業、宏觀環境等三大面向來解密
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