
高盛業務大整併,有助於長期營運動能,惟目前多空勢均力敵,建議區間操作
高盛 (NYSE:GS) 第3季營收及獲利皆年減,但優於市場預期,財報公布後帶動股價走揚。高盛執行長也宣布將進行業務重組,透過全新部門「平台解決方案」提供大型企業及高資產客戶金融服務,來因應動盪的市場環境,並增添長期營運動能。
技術面部分,高盛處於箱型整理格局,考量短期投資銀行及市場尚不明朗的情況,以及長天期均線壓力蓋頂,上檔有壓;而下檔底部墊高,加上高盛業務整併有利於長期發展,預期將扮演重要支撐。因此多空勢均力敵下,建議區間操作。
高盛集團為全球最具領導地位的金融機構之一
高盛集團成立於1869年,總部位於紐約,為世界著名的投資銀行、證券和投資管理公司,是一家具有領導地位的全球金融機構,為企業、金融機構、政府及個人等客戶提供全方位的金融服務,併購顧問服務位居龍頭。高盛主要可以分成投資銀行、全球市場、資產管理、消金與財富管理四大部門。
高盛第3季營收年減逾一成,加上利率風險促使準備金大增,獲利大幅下滑
- 高盛2022年第3季營收年減12%至119.8億美元,雖高基期下呈現衰退,但優於市場預期的114.1億美元。
- 高盛四大部門表現互有消長,投資銀行部門因併購及承銷業務冷卻,營收相較去年同期大減逾5成;資產管理部門則受到私募股權收益大衰退影響(營收3.1億美元,去年同期為17.6億美元),加上借貸與債券投資碰壁,營收較去年同期年減2成。抵銷全球市場(營收年增11%)、消金與財富管理(營收年增18%)兩大部門的成長。
- 由於利率上升,壞帳風險升溫,因此高盛相較去年同期提高近兩倍的準備金,以因應客戶流動性問題,加上其他營運費用年增17%,使稅後淨利大減43%至37.6億美元。
- 高盛稀釋後EPS從去年同期14.93美元下滑45%至8.25美元,不過仍優於市場預期的7.69美元;ROE則較去年下滑11.5個百分點至11.0%。

高盛業務大整併,重組成三大部門
高盛集團計畫將主要業務整併成三個部門,為高盛史上最大的一次業務整併。
1. 高盛將首要的投資銀行和全球市場合併為一個部門。
2. 第二個部門由資產管理及財富管理合併而成。原先消金業務將被拆解,而其中零售銀行部門Marcus併入此部門。
3. 最後一個部門為「平台解決方案」( Platform Solution ),包括交易金融業務 (Transaction banking)、金融技術平台組合、專業貸款機構GreenSky,以及與蘋果(AAPL)和通用汽車(GM)合資的事業。

高盛鎖定大型企業及高資產客戶,聚焦穩定且高報酬業務
高盛長期目標是想透過不同服務,專注於大型企業、機構與高資產客戶,以達到絕佳報酬的成效。在資產與財富管理方面,高盛可以從原本直接投資轉為向外部投資者籌資,緩解自有資本的壓力。此外,公司也可以利用其銀行牌照,用低成本的存款取代代價較高的融資,並增加信用卡貸款等高報酬資產。
目前高盛已經有不錯的成效,除了受惠利率上升外,截至2022年第3季存款總額已來到1,100億美元,貸款總額接近190億美元,使利息淨收入在過去一年裡 ( 21Q3~22Q3 ) 增長近一倍至22億美元。另類資產 ( 投資在股票、債券及現金以外的商品 ) 也籌資到超過1,600億美元,朝著2,250億美元的目標邁進。
而現在多了被視為吸引存款及資產的新部門「平台解決方案」,高盛將目標投注在大型企業及高資產客戶,如公司透過其信用卡技術,為蘋果的Apple Card獎勵客戶推出高利率儲蓄帳戶,留住與吸引客戶一舉兩得。
高盛平衡業務發展,以適應各種環境為目標
當資金緊縮,使受市場環境影響較大的業務( 投資銀行、造市與融資、投資收益 ) 表現不佳時,高盛透過「平台解決方案」的業務與服務,保有穩定成長的收入來源;而像先前資金寬鬆下,也有倚靠服務為主的輕資產業務扮演成長驅動力 ( 投行、造市及資產管理等業務不像傳統利息業務需要鉅額的資產作為抵押或儲備 ),報酬率較佳。讓高盛走向各種環境都能適應的目標。
因此綜觀而論,雖預期高盛投資銀行業務在目前總經環境下難有起色,市場轉趨樂觀還言之過早,但高盛試圖發展更穩健的業務與服務,在存款餘額的增長優於同業,加上資產管理及財富管理資產總額持續有淨流入的基礎下,對高盛的營運動能與韌性有長遠的幫助。
高盛目前處在箱型整理格局,建議區間操作
技術面部分,高盛在10/18盤前公布財報開高後,碰到長天期均線壓力而走低,不過前面8月中後的回檔並未跌破7月低點,並在近期形成小型W底型態往上進攻,具有短多的機會,目前第一個關鍵支撐為10/13的實體大陽線 ( 收盤價大於開盤價,且上下影線比例小 ) 低點。
然而在整體架構上,預期高盛處於大的箱型整理格局中,在7月的低點275美元至8月的反彈高點356美元盤整:
- 上檔壓力
1. 長天期 ( 200MA ) 均線仍處於下彎狀態,不利於短期股價突破箱型上緣。
2. 投資銀行業務及貨幣緊縮下資本市場冷卻,短期仍面臨營運逆風。
- 下檔支撐
1. 6月開始持續打底止穩,底部墊高,具有明顯支撐 ( 275美元 )。
2. 高盛業務重整,將重心轉移至在大型企業及高資產客戶的金融服務上,提升營運韌性,在利率上升環境,有利於利息淨收入的成長。
綜上所述,高盛在目前多空勢均力敵之下,建議區間操作。

文章來源:
【美股技術分析】高盛公布第3季財報之餘,宣布各大業務將改頭換面,箇中奧秘如何解讀?
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