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放大鏡短評
本次刺激政策反映出中國政府面對經濟困境時的強烈應對意圖,但結構性改革仍是實現長期穩定和經濟可持續復甦的關鍵。政策應逐步轉向擴大消費、減少對投資的過度依賴,才能避免陷入日本式的通貨緊縮風險。短期內,這些政策確實有助於改善市場情緒,吸引資金流入,但能否持續吸引更多新資金進入市場,仍需依賴後續更具針對性的改革及穩健的需求復甦。
中國政策對美股的間接影響
中國近期推出的一系列刺激經濟措施,帶動其股市強勁反彈,這對全球市場情緒形成了正面影響,進一步提升了投資者對風險資產的偏好。美股市場,特別是大型跨國公司如蘋果(AAPL)、波音(BA)等與中國經濟密切相關的企業,有望受到中國經濟穩定的提振,短期內有望迎來股價上漲。此外,大宗商品價格的上漲,如銅、鋼等,將推高相關能源與原材料公司的股價,為美股帶來一定支持。
風險與挑戰
然而,值得注意的是,中國經濟仍面臨許多結構性挑戰。短期的刺激政策能夠帶來流動性,但如果需求沒有實質改善,其效果可能有限,無法支撐長期的經濟復甦。這也意味著,對美股的正面影響可能是暫時的。一旦市場開始懷疑中國刺激措施的持續性,美股也可能面臨震盪。因此,對於以中國市場為重要業務依據的公司來說,市場情緒的反覆將增加不確定性。
新聞資訊
政策刺激與股市表現
近期,中國政府陸續推出一系列經濟刺激措施,包括降低存款準備金率0.5個百分點、政策性降息20個基點、減少存量房貸利率約0.5個百分點,並推出支持股市的新貨幣工具。此舉激發了市場強烈反應,24日上證指數飆升4.15%,創下四年多以來最大單日漲幅。這些措施的目標是釋放流動性,穩定經濟並提振投資者信心。
國際投行的看法分歧
高盛和摩根士丹利(Morgan Stanley)等投行對中國股市的前景保持樂觀。高盛全球市場部董事總經理魯布納(Scott Rubner)表示,隨著美國大選結束,中國股市有望在11月和12月成為熱門投資對象。他提到,市場上出現了投資者「害怕錯過」的心理,認為這波上漲並非短暫反彈,投資者應積極參與。摩根士丹利則指出,滬深300指數在短期內還有約10%的上升空間,主要基於借款成本與當前股息率之間的利好差距。
然而,部分機構對於這些刺激政策的可持續性保持謹慎態度。銳聯財智(Rayliant Global Advisors)的投資主管沃飛流(Phillip Wool)認為,僅靠流動性注入不足以推動長期投資者所期望的「持續復甦」,尤其是在需求依舊疲弱的情況下,無人願意借貸,經濟復甦難以達到預期效果。思博瑞投資管理公司(Allspring Global Investments)的投資經理Gary Tan更指出,只有通貨緊縮前景和房地產市場發生根本性變化,才能真正吸引更多投資者投入新資金,進一步提振經濟。
中央政府政策調整的背景
9月26日,中共中央總書記習近平召開了中央政治局會議,這次會議與先前幾次不同,顯現出政府對當前經濟困境的緊迫感。會議中提及「要全面客觀冷靜看待當前經濟形勢,正視困難」,這反映出政府對經濟復甦面臨的挑戰有了更清晰的認知,並且承諾要「幫助企業渡過難關」,表達了更積極的政策意圖。會議通稿中不再使用如「中國經濟光明論」等詞彙,顯示政府在面對內部經濟疲軟的問題上態度更為現實。
政策效果與未來挑戰
儘管這些政策在短期內帶動了股市上漲,部分國際分析師對其長期效果仍持觀望態度。彭博社報導指出,這是「中國幾十年來最大膽的政策舉動之一」,但若缺乏更多大規模的財政支持,這些貨幣寬鬆措施的影響將會是短暫的。凱投宏觀(Capital Economics)的中國經濟學家伊凡斯-普瑞查德(Julian Evans-Pritchard)警告,隨著家庭去槓桿化及民營企業對借貸的謹慎態度,貨幣政策在中國已失去大部分效力,因此僅靠目前的政策措施,難以推動長期的信貸增長和經濟活動的改善。
轉向刺激消費的挑戰
中國經濟的根本問題在於過度依賴投資及出口,消費疲軟一直是阻礙其長期增長的關鍵因素。因此,未來政策方向需逐步從傳統的投資驅動轉向刺激內需,尤其是促進家庭消費。中央政府在此次一系列政策中已顯示出這一轉變的初步意圖,但真正的轉型仍需結合更系統性的改革措施,如直接給予消費者現金補貼,這一思路已在部分政策討論中浮現。
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