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放大鏡短評
美債市場的流動性已恢復至2022年初FED升息前的水準,買賣價差自2023年中期以來縮小,委託簿深度增加,顯示市場條件改善。美債流動性強勢回升的現象,將使股市如何受影響呢?
短期股市可能受益於美債流動性回升
美債流動性的改善可能對股市產生短期正面影響。隨著美債市場流動性恢復,投資者更容易在不引發劇烈波動的情況下進行大額債券交易,減少市場的緊張情緒和不確定性。這有助於提升整體市場信心,並可能促使更多資金重新進入股市,特別是一些風險偏好較高的投資者可能會在更穩定的市場環境下進一步投入股票市場。
債券市場與股票市場的資金流轉
隨著美債市場的流動性回升,部分資金可能會從債市流入股市。當債市變得穩定且缺乏吸引力時,投資者通常會尋求更高回報的資產,這可能推高股市中的高風險資產和成長型股票。然而,這種現象的持續性取決於FED的貨幣政策以及未來經濟數據表現,特別是通膨與就業市場狀況。
未來展望:維持謹慎,應對潛在風險
雖然美債市場流動性的回升短期內有助於緩和金融市場的風險,並提振股市,但未來仍有多項不確定因素。首先,FED的未來政策走向對市場情緒至關重要,特別是未來是否繼續降息或調整政策將直接影響投資者對股票和債券的選擇。其次,全球經濟環境、地緣政治風險以及企業獲利狀況都可能成為影響股市的重要因素。因此,投資者應密切關注市場變化,適時調整投資策略,以應對可能出現的風險。
新聞資訊
美債市場流動性回升至升息前水準
自2022年FED啟動升息政策以來,美國公債市場的流動性因價格劇烈波動而受到打擊。然而,根據紐約聯邦儲備銀行的最新研究報告,美債市場的流動性現已恢復到2022年初升息前的水平。全球最大的政府債券市場——規模高達27兆美元的美債市場,流動性至關重要,影響著全球金融穩定。
買賣價差和委託簿深度改善
報告指出,衡量市場交易狀況的重要指標之一「買賣價差」,自2023年中期以來持續收窄,且保持穩定。這意味著投資者在買賣美債時,價格的波動範圍縮小,交易變得更為平順。紐約聯儲資本市場研究主管Michael Fleming觀察到,買賣價差自2023年3月美國地區銀行業危機後一度擴大,但隨後開始改善並維持穩定。除了買賣價差,委託簿深度也顯示出正面趨勢。Fleming指出,自2023年3月以來,委託簿深度——即每個價格點的訂單數量——持續增加,這表明市場流動性正在恢復,儘管在2024年8月初,由於就業數據弱於預期及日本央行意外升息,訂單深度暫時下降。
價格影響顯示流動性改善,但仍有短期波動
價格影響指標,評估單一交易對市場價格變化的影響,進一步支持了流動性改善的結論。Fleming指出,該指標在2023年3月銀行業危機期間大幅上升,但自那時起已回落至2021年底或2022年初的水準。然而,該指標在2024年8月初再次出現短暫上升,反映出近期市場波動性的增加。這表明流動性恢復的同時,市場仍會出現一些短期波動,尤其在面對意外的經濟數據或政策變動時。
殖利率曲線「雜訊」指標顯示潛在風險
儘管大多數流動性指標顯示出改善趨勢,紐約聯儲的報告指出,殖利率曲線的「雜訊」指標卻上升,這表明市場套利資本減少。該指標反映了美債不同期限間殖利率的分散程度,分散越大,代表市場上的流動性風險越高。這意味著,儘管整體流動性回升,但市場仍存在一定的脆弱性,特別是在金融中介能力受限時。
保持謹慎監控市場流動性
Fleming在報告結尾中強調,雖然美債市場的流動性在多個指標上顯示出顯著改善,但市場仍需保持謹慎,特別是面對不確定的宏觀經濟環境。他指出,自2020年3月全球疫情爆發以來,市場在應對大量交易流量的能力上面臨挑戰,且未償債務的持續增長使得流動性壓力增加。因此,監控市場流動性並持續推動市場韌性,依然是未來的重要課題。
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