【美股新聞】美國 2 月小非農就業僅增 7.7 萬人，就業放緩強化降息預期！

廖立人

・ 2025 年 03 月 06 日

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圖/Shutterstock

放大鏡短評

ADP 就業數據低於預期，顯示美國經濟降溫，導致市場避險情緒升高，成長型股票 (如科技股) 可能承壓。若本周五非農就業數據進一步疲弱，市場將強化對 FED 6 月降息 的押注，進一步推高公債價格、壓低殖利率，對成長股短期有利，但若經濟放緩影響企業獲利，股市可能面臨震盪。

受惠產業 可能包括製造業與基礎建設相關股票，如工業類股與機械設備公司，因為 ADP 報告顯示製造業就業強勁，且政府政策支持持續推動。此外，若降息預期升溫，房地產與公用事業股 也可能受益。相對地，零售、旅遊、餐飲等服務業 可能受壓，因消費者支出趨緩影響營收成長。此外，小型企業裁員的趨勢，可能衝擊與中小企業貸款相關的金融機構。

新聞資訊

美國 2 月 ADP 就業報告透露哪些關鍵數據？

ADP 報告顯示，2 月民間企業新增 7.7 萬就業機會，遠低於市場預期的 14.1 萬，也明顯低於 1 月修正後的 18.6 萬，顯示美國勞動市場正在降溫。其中，服務業表現疲弱，貿易、運輸、教育和醫療行業就業下降，而製造業則新增 4.2 萬個職位，為 2022 年 10 月以來最大增幅。此外，小型企業 (員工少於 20 人) 也出現裁員，反映經濟不確定性對企業招聘的影響。

哪些產業受影響最大？

服務業下滑最為明顯，其中貿易、運輸、公共事業、教育和醫療行業的就業人數均下降，顯示消費者支出減弱，企業信心下滑。相比之下，製造業新增 4.2 萬個職位，主要受政府補貼與基礎建設計畫支持，顯示該產業仍有韌性。此外，南部與西部的企業受惡劣天氣影響，就業市場表現特別疲軟。

薪資成長是否仍能支撐消費？

儘管就業市場疲軟，薪資成長仍保持一定韌性。2 月換工作員工的薪資增幅達 6.7%，而留在原職位的薪資增幅則為 4.7%，與 1 月持平。然而，相較於去年，薪資成長速度已有放緩跡象。雖然這對通膨可能帶來緩解，但同時也反映出企業在壓縮人力成本，可能進一步影響消費市場。

這份數據對市場與 FED 政策有何影響？

ADP 數據顯示就業市場明顯放緩，可能影響市場對 FED 降息時機的預期。若本周五 (7 日) 的官方非農就業報告進一步確認就業疲軟，可能強化市場對 FED 6 月開始降息的預期。然而，薪資成長依然穩健，通膨壓力仍存在，可能讓 FED 保持謹慎態度，不會過快轉向寬鬆政策。此外，若企業信心與消費者支出持續減弱，經濟恐陷入「停滯性通膨」風險，進一步加劇市場不安。