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- 美國將發布10月CPI，居住和能源成本將影響市場對聯準會政策降息預期
- 居住成本高居不下，CPI持續上升
- 美原油價格築底反彈，通貨膨脹難進一步下降
- 美國勞工局衡量醫療支出方式使其滯後影響CPI，預期未來可能助長通貨膨脹
- 聯準會將根據通膨情況調整政策，本季核心CPI年增率可能維持在4.1%
美國將發布10月CPI，居住和能源成本將影響市場對聯準會政策降息預期
美國勞工部將於台灣時間11/14晚間9:30公布 10 月份CPI(消費者物價指數)報告，這將是自六月CPI反彈以來第五次的數據，由於聯準會官員一再強調升息可能，如果本次數據繼續上升很有可能影響市場對於聯準會 2024 年後的動向預期。其中十月份CPI最應關注高居不下的居住成本、波動較大的能源價格以及醫療支出成本。
居住成本高居不下，CPI持續上升
居住成本(租金、房價)一直是通貨膨脹難以下降的主因，9 月份的居住成本季增 0.6%，是自今年年中以來的最大漲幅，且居住成本類別呈現持續上升趨勢，顯示居住成本穩定成長。正如CMoney研究團隊過去所預測的，Fed不斷升息使得房屋持有人不願意出售房屋，消費者轉而以租代買或乾脆購買新建的房屋，最終使得占CPI三成的居住成本(shelter cost)不斷上升，且根據房地產網站Zillow 2023年10月的租賃報告的最新數據，租金價格上升的速度在經過連續19個月的減速後，在10月份重新加速。所以未來恐難預期CPI月增率下降。
美原油價格築底反彈，通貨膨脹難進一步下降
過去CPI最波動及漲幅最高的項目為能源和運輸服務相關類別，在幾個月內表現出顯著差異及漲幅。雖然根據能源數據和分析提供商 OPIS 的數據，普通無鉛汽油價格從上個月初的每加侖 3.81 美元降至上個月末的 3.46 美元，11 月份汽油價格繼續下跌，但今日(11/14)美國原油上漲 1.4%，至每桶略高於 78 美元，且根據 OPEC 發布的報告顯示市場基本面仍然強勁，並小幅上調 2023 年全球石油需求成長預測。CMoney研究團隊認為過去原油價格波動主因為以巴衝突爆發後投機者藉機操作，未來不會再現過去跌幅，且鑒於油價在過去幾週已經走弱，雖然會反映在十月份CPI數據，但沙特阿拉伯和俄羅斯可能會繼續將他們明年的自願性供應削減，目前原油價格恐怕已經築底，未來通貨膨脹難以繼續下降。
美國勞工局衡量醫療支出方式使其滯後影響CPI，預期未來可能助長通貨膨脹
由於醫療支出(Medical care services)的計算方式，美國勞工部主要根據健康保險公司的利潤來計算CPI中的醫療保健成本，因此其資料有大約 10 個月的滯後期。過去十個月的醫療保健為通貨膨脹減緩的因素之一，但其主要反映疫情後(2022年末)消費者開始接受預防性照護和選擇性治療時，導致保險公司的保費收入減少。如今該項因素逐漸反應完畢，未來醫療保健成本可能會出現長期上升趨勢。
聯準會將根據通膨情況調整政策，本季核心CPI年增率可能維持在4.1%
正如鮑威爾(Jerome Powell)在九月FOMC會議的發言，聯準會將根據通膨調整貨幣政策。雖然在9月及11月的政策會議上聯準會官員表示他們將保持利率不變。顯示出仍然在等待有力的證據。聯準會主席鮑威爾(Jerome Powell)也在上周的一次講話中表示，如果有何跡象顯示通膨停止降溫，聯準會將繼續加息。根據期貨市場的預測，認為在接下來的兩次政策會議中再次加息的機率大約是25%。總結而言，由於居住成本沒有下降趨勢，加上能源成本的波動以及醫療保健成本的計算方式，本次CPI年增率很有可能不會下降，但應該不至於出現超級大反彈，CMoney研究團隊認為核心CPI將維持在4.1%年增率，CPI則維持3.3%~3.7%年增率。
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