🚨 財報倒數：AI 掀浪，AMD 撐得住嗎？
MI350 量產、OpenAI 合作、股價飆漲逾 200%——壓力全壓在這一季。AMD 的 AI 故事，到了驗收時刻。
🔄 【公司近況】上季寫下高峰，Q3 延續動能？
在 2025 年第二季，AMD 交出史上最高營收 76.85 億美元，年增 20%，並成功壓制來自 Nvidia 和 Intel 的壓力。AI GPU Instinct MI300 系列開始放量，加上 EPYC CPU 在雲端應用廣受採用，推動數據中心業務年增逾 40%。
儘管中國出口限制拖累部分營收與毛利率，但 AMD 仍獲得 OpenAI 高達 6GW 訂單、Oracle 擴大採購 5 萬枚 GPU，加速市場對其 AI 前景的期待。這也使得 2025 年 Q3 財報成為檢驗成長持續性與估值合理性的關鍵時刻。
📈【預期】營收、EPS 同步雙位數成長
法人平均預期 AMD 在 2025 年第三季將繳出 87.5 億美元營收，較去年同期成長 28.3%，與管理層先前給出的 87 億美元 ±3 億 指引中位數基本一致。每股盈餘(EPS)部分，市場預估為 1.17 美元，年增約 27.4%，展現在 AI 與資料中心業務推動下的高成長動能。值得注意的是，過去 30 天內有多位分析師上修預估，反映法人信心升溫。
市場對 Q3 表現普遍樂觀。分析師過去 30 天內有 8 位上調 EPS 預估，僅 1 位下修，反映 AI 成長動能已進入加速期。市場定價已反映高成長預期，AMD 本益比飆升至 115 倍，成為科技股中最受矚目的高估值標的之一。
🔍【財報變數】三大觀察焦點，不容忽視
🔍 AI 加速器出貨進度：MI350 系列是否如期量產並帶來實質營收貢獻，是本季成敗關鍵。
🔍 毛利率表現：市場預期為 54%，若受出口管制或產品組合改變影響，將衝擊市場信心。
🔍 Q4 與 2026 年展望：管理層對未來 AI 市場的信心與訂單能見度，將決定股價後續走勢。
🧩【台股供應鏈】誰會受 AMD 財報牽動？
世芯-KY(3661)：參與 MI 系列 AI 晶片部分 SoC 設計。
智原(3035)：提供 ASIC 服務，可能介入 AMD AI 晶片開發。
台積電(2330)：代工 MI300／MI350 系列 AI 晶片，關聯深厚。
欣興(3037)：提供先進封裝載板，受惠高階 GPU 出貨增加。
南電(8046)：高頻高速 ABF 載板供應商，MI 系列主要供應鏈之一。
🎯關鍵指標出爐，留意市場情緒反轉
Q3 財報不僅是「數據中心業績」的檢驗，也是「AI 成長故事」的續章。觀察重點包括：
財報後法說會上，對 Q4 指引是否維持雙位數成長。
毛利率是否守住 54% 水準，顯示 AI 高毛利產品出貨穩定。
中國市場出口政策是否出現轉機，影響明年成長潛力。
短期內，若財報略優於預期但指引保守，可能觸發高估值修正。但若同時擊敗預期並上修全年展望，則將進一步鞏固其「AI 第二勢力」地位。
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