【美股新聞】台積電法說重點一次看！2025年AI營收有望再翻倍！

・ 2025 年 01 月 16 日

圖/Shutterstock

放大鏡短評

台積電2024年第四季財報與盤後ADR表現再次證明其在全球半導體產業的領導地位。儘管短期面臨毛利率壓力及海外建廠挑戰，但在AI、高效能運算（HPC）與智慧型手機應用的強勁需求推動下，其長期成長潛力依然巨大。按【美股新聞】台積電法說即將揭曉，AI需求持續強勁，2025展望成關鍵，台積電股價在突破200美元及前高後，有望挑戰246美元的新高。

半導體類股盤後股價亦受其帶動上揚，輝達(NVDA)漲1.8%至138.86美元、博通(AVGO)漲2.4%至233.5美元。而設備股盤後股價漲勢更強，ASML (ASML)大漲4.5%至759美元、應用材料(AMAT)漲3.7%至184.9美元、科林研發(LRCX)亦上揚3.5%至78.78美元。

新聞資訊

台積電(TSM)於1月16日公布2024年第四季財報後，其美國存託憑證（ADR）盤後交易中大漲逾7%，達222美元，反映市場對其卓越財報表現與積極的未來展望充滿信心。以下針對財報關鍵數據和未來成長動能進行深入解析。

財報亮點：2024年Q4展現強勁成長動能

營收與獲利表現超預期
- 營收：268.8億美元，年增37%，季增14.4%，達財測上緣（261~269億美元）。
- 毛利率：59.0%，年增6個百分點，季增1.2個百分點，同樣達到財測上緣（57~59%）。
- 稅後純益：3,746.8億新台幣（每股盈餘14.45元新台幣，折合2.24美元ADR），年增57%，季增15.2%。
全年數據穩健成長
- 2024全年營收：900.1億美元，年增30%。
- 全年毛利率：56.1%，年增1.7個百分點。
- 全年EPS：45.25元新台幣，年增39.9%。
產品與應用別營收表現亮眼
- 先進製程佔比（晶圓銷售收入）：
  - 3奈米：26%（季增6個百分點）。
  - 5奈米：34%（季增2個百分點）。
  - 7奈米：14%（季減3個百分點）。
  - 總體先進製程（7奈米及以上）：74%。
- 應用別營收表現：
  - HPC：53%，季增19%，為最大成長動能。
  - 智慧型手機：35%，季增17%。
  - IoT：5%，季減15%。
  - 車用電子：4%，季增6%。
  - 消費性電子：1%，季減6%。

未來展望：AI需求驅動長期成長

2025年Q1財測
- 營收：250~258億美元，雖受智慧型手機季節性需求疲軟影響，季減5.5%，但受3奈米持續成長帶動，仍有望實現年增34.7%。
- 毛利率：57%~59%，受2奈米費用攤提、CoWoS折舊成本及海外擴廠等影響，略低於2024年Q4。
- 營業利益率：46.5%~48.5%。
AI業務為核心成長動能
- 2024年AI相關營收已年增3倍，佔晶圓銷售收入14~16%，2025年AI營收預計再翻倍。
- 未來五年AI相關業務CAGR預估達44%~46%，顯示AI加速器、HPC等應用帶來的爆發性成長。
- 整體營收CAGR：預計未來五年達20%，展現穩健成長前景。
技術發展與產能擴張
- 3奈米與2奈米持續推進：
  - 2奈米將於2025H2量產，N2P（2奈米加強版）及1.6奈米（A16）將於2026H2試量產，提升速度、功耗與效率。
- 全球產能擴張：
  - 美國：亞利桑那州廠房進展順利，第一廠（4奈米）已於2024Q4試量產，第二、第三廠聚焦3奈米以下技術。
  - 日本：熊本廠將於2024Q4量產，第二廠2025動工，2027量產，專注車用與HPC市場。
  - 德國：12/16奈米聚焦車用與工業，2027年量產。
  - 台灣：擴建南科3奈米、2奈米（新竹與高雄）及先進封裝設施。
資本支出與毛利率壓力
- 2025年資本支出：380-420億美元，高於市場預期的350億美元，其中70-80%投資於先進製程。
- 毛利率壓力因素：
  - 海外建廠成本：降低約1%。
  - 電費上漲：再降低至少1%。
  - 折舊攤提（3奈米、2奈米）：減少約1%。