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輝達Nvidia財報再創新高，市場樂觀但審慎看待未來增長
輝達Nvidia(NVDA)公布第四季財報，營收年增78%至393.3億美元，全年營收更是暴增114%至1305億美元，遠超市場預期。公司預測2025財年第一季營收將達430億美元(±2%)，高於市場預測的417.8億美元，顯示AI市場需求仍然強勁。數據中心業務營收成長93%至356億美元，成為公司主要成長動能。
然而，市場開始關注Nvidia成長動能是否會進一步放緩，因為相較去年同期高達262%的年增率，現在的增速已明顯下降。此外，美中貿易戰、科技股估值問題，以及競爭對手的發展，都是未來需要關注的風險因素。
Nvidia股價盤後雖上漲2%，也一度翻黑小跌近1%，顯示市場情緒仍然複雜，投資人正在衡量這家AI晶片龍頭的下一步發展。
Nvidia財報亮點與市場關注的10大問題
1. Nvidia的營收與獲利是否持續超預期？
- 營收：393.3億美元，年增78%，高於市場預期的380.5億美元
- 淨利：220.9億美元，年增72%
- EPS(每股盈餘)：0.89美元，高於市場預期的0.84美元
數據中心業務仍然是最大推動力，占公司總營收超過90%。然而，遊戲業務營收年減11%，反映出Nvidia的業務仍高度依賴AI晶片需求。
2. Nvidia的財測對市場來說是利多還是隱憂？
- Q1財測營收430億美元(±2%)，高於市場預測的417.8億美元
- 年增長65%，但低於去年同期的262%
這顯示Nvidia的成長動能依然強勁，但相較去年同期的爆發式增長，市場開始關注其增速是否會逐漸放緩。
3. Nvidia相較AMD與Intel的競爭優勢是否仍然穩固？
- Nvidia數據中心營收：356億美元，年增93%
- AMD(AMD)數據中心營收：18億美元，年增38%
- Intel(INTC)數據中心營收：45億美元，年增11%
Nvidia仍在AI市場占據絕對優勢，市占率遠高於競爭對手，但AMD和Intel的產品發展可能在未來幾年帶來一定威脅。
4. Blackwell AI晶片能否推動Nvidia的下一波成長？
Blackwell AI晶片在Q4銷售突破110億美元，成為公司歷來最快速成長的產品之一。CEO黃仁勳強調Blackwell需求「超乎預期」，並且已經完全恢復供應鏈問題，準備加速供貨。
然而，市場關注下一代晶片是否能夠維持這種強勁增長，尤其是當競爭對手加快追趕時，Nvidia是否能保持技術領先地位。
5. 遊戲業務下滑是否影響整體成長？
Nvidia的遊戲業務Q4營收為25億美元，年減11%，主要受供應鏈問題影響。不過，公司已發表採用Blackwell架構的新一代顯卡，預計2025年遊戲部門將逐步回溫。
6. 汽車AI與機器人業務是否能帶來新成長動能？
Nvidia的汽車業務Q4營收5.7億美元，年增103%，雖然目前占比仍然較小，但成長速度驚人。自動駕駛與機器人技術的發展，將為Nvidia開啟新的成長機會。
市場情緒與投資人關注的風險
7. Nvidia股價盤後表現如何？
儘管財報表現強勁，Nvidia股價盤後僅上漲2%，也一度翻黑小跌近1%，顯示市場對其成長仍抱持樂觀但審慎的態度。投資人正在衡量AI市場是否仍能維持當前增長速度，以及科技股整體估值是否過高。
8. Nvidia與其他科技巨頭相比如何？
- Nvidia (NVDA)：年初至今上漲68%
- Meta (META)：上漲14%
- 亞馬遜 (AMZN)：下跌2.5%
- Google (GOOGL)：下跌8%
- 微軟 (MSFT)：下跌5.3%
- 蘋果 (AAPL)：下跌4%
Nvidia仍然是2025年表現最強的科技股之一，但市場關注科技股估值回調的可能性，這可能影響未來的股價表現。
9. AI市場是否仍具長期成長潛力？
AI市場仍處於高速增長期，市場預測全球AI晶片市場未來五年內年均複合成長率(CAGR)超過30%。Nvidia的技術領先地位與生態系統優勢，使其仍然是長期投資的優質標的。
10. 貿易戰與政策風險是否影響Nvidia的前景？
美國可能對中國實施進一步AI晶片出口限制，這可能影響Nvidia在中國市場的營收。此外，川普可能加徵25%進口關稅，若成真，可能影響Nvidia的供應鏈與毛利率。
放大鏡評論：Nvidia仍具強勁成長潛力，但市場開始審慎評估
市場影響
Nvidia的財報顯示，AI市場需求仍然旺盛，數據中心業務幾乎翻倍。然而，成長率下降與全球科技股回調風險，讓投資人開始審慎看待未來增長。
受惠股
- 亞馬遜(AMZN)、微軟(MSFT)、Google(GOOGL)、Meta(META)：這些科技巨頭仍然是Nvidia的主要客戶，隨著AI發展，這些公司仍將受惠於Nvidia的技術優勢。
- 台積電(TSM)：作為Nvidia的主要晶片代工夥伴，AI晶片需求增加將持續帶動台積電業績成長。
受壓股
- AMD(AMD)、Intel(INTC)：短期內仍無法與Nvidia競爭，但若能推出更具競爭力的AI晶片，可能爭取部分市場份額。
Nvidia仍是AI市場最大贏家，但市場關注成長放緩
Nvidia的財報顯示其仍是AI市場的領導者，數據中心業務爆發成長、Blackwell AI晶片需求強勁，未來成長仍具動能。雖然成長率趨於穩定，但這是公司規模擴大後的正常現象，並不影響其在AI市場的優勢地位。
投資人仍應密切關注供應鏈、政策風險與科技股市場估值變化，以決定是否進一步加碼布局。
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