量子科技領域評估兩極：巨頭加速突破，後起新星競爭壓力加劇

・ 2025 年 11 月 14 日

短線作空巨頭Andrew Left批量子股估值過高，質疑R&D與商業化挑戰，但看好與Nvidia生態串連企業；巨頭Google持續突破，競爭壓力巨大。

近期量子科技產業在美股掀起投資熱潮，部分中小型企業在2025年股價大幅飆漲，吸引市場目光。然而，資深空頭投資人Andrew Left（Citron Research創辦人）卻公開質疑Rigetti Computing及D-Wave Quantum等量子新創估值過高，反映產業內部競爭愈發激烈。Left向Business Insider透露，其作空理由主要在於量子技術研發成本居高不下、商業化路線不明，以及Google（Alphabet）等科技巨頭快速突破，對小公司構成實質壓力。

綜觀量子科技發展，過去四年已證明領頭企業的資本、人才與開發週期是決勝關鍵。以Rigetti為例，雖曾獲Left短線投機式推薦，但隨著高層持股大幅出脫、內部對R&D投入難以見效、商業化策略模糊，其股價飆漲更添泡沫疑慮。同時，Google近期宣布新一波量子技術突破，更讓同行如Rigetti、D-Wave處境艱困。Left指出，Rigetti在硬體自主開發、技術落地上面臨極大挑戰，若繼續與巨頭正面對決恐怕難有優勢。

不過，Left也極力看好部分與Nvidia (NVDA)生態系串連的量子企業，尤其是Infleqtion，其以可整合至Nvidia系統的量子技術切入市場，已獲得客戶、營收和Nvidia背書，營運模式更具現實競爭力。Left認為，現階段市場尚未充分反映這種「執行與願景」的差距，Rigetti著重於新聞效應與資本操作，真正落地、整合式的業者更具中長期成長潛力。

此外，Left否定量子產業靠政府紓困、或政策支持來提振估值的可能性。他明言美國政府不會如某些投資人猜測般入股或救市，企業本身必須具備真正的技術和商業模式突破。

量子科技產業將持續面對資金競賽、領軍企業創新壓力、中小新創尋求差異化的挑戰。雖然短期股價表現矚目，產業大勢卻充滿不確定性，投資人應慎防估值過剩、技術落地困難的風險，並關注與大廠（如Nvidia、Microsoft）合作、可真正商業化的企業走勢。未來隨著量子技術突破門檻、商業模式成熟，產業贏家與泡沫公司分野將日益明顯。