AI雲端黑馬狂掃千億合約！Nscale攜手Nvidia、Microsoft搶攻全球算力戰場

・ 2026 年 09 月 05 日

英國AI雲端業者Nscale啟動高達35億美元融資計畫，傳邀Nvidia、Third Point等重量級資金入局，配合IPO、併購與歐洲擴產，手握510億美元長約與Anthropic 450億美元超級合約，成為全球AI算力版圖中最具爆發力的新變數。

全球AI算力競賽持續升溫，一家相對陌生的英國雲端公司Nscale，正快速躍升為資本市場與科技巨頭關注的焦點。根據多家外電報導，Nscale正籌備總額約35億美元的新一輪融資，並同步推進首次公開發行(IPO)、大型併購與跨國基礎設施投資。在OpenAI、Anthropic等模型企業瘋狂搶算力的當下，Nscale手中握有約510億美元的已簽約長期合約，再加上與Anthropic高達450億美元的AI運算長約，讓這家英國新秀在短時間內躍居全球雲端基礎建設版圖中的重量級玩家。

從融資結構來看，本輪資金將分為兩大部分：其一是最多約15億美元的可轉換公司債，傳出由知名避險基金Third Point帶頭認購；其二則是約20億美元的額外融資，預料由晶片巨頭Nvidia (NVDA)協助募集，投行Goldman Sachs (GS)則負責整體籌資規劃。消息人士指出，這不僅是單純的財務投資，更是AI生態系的戰略結盟——Nscale提供資料中心與雲端算力，Nvidia則以GPU與平台技術鎖定上游，雙方若深化合作，對既有雲端三巨頭Amazon (AMZN)、Microsoft (MSFT)、Google (GOOGL)(GOOG)的市場版圖，勢必形成新的壓力與變數。

Nscale近期的併購與擴張動作更顯示其企圖心。公司已於7月宣布收購位於舊金山的Anyscale，這家軟體公司專長於將AI工作負載在分散式系統上進行擴展，交易估值約16.5億美元。對Nscale而言，這筆併購不只是買下一家新創，而是直接補齊「算力＋軟體堆疊」的關鍵一塊：前端由Anyscale負責將模型與應用優化成可大規模部署的工作負載，後端則由Nscale的資料中心提供高效能運算資源，兩者整合後，有機會為大型AI客戶打造端到端的一站式解決方案。

在地理布局方面，Nscale同樣展現強烈的「多點分散」策略。公司目前正在挪威與美國西維吉尼亞等地建置資料中心，目標結合低成本綠電與靠近北美東岸的網路節點，以兼顧能源成本與延遲表現。更受矚目的是其在葡萄牙的擴產計畫：Nscale預計在當地砸下約6.95億歐元（約8.12億美元）投資基礎建設，作為和Microsoft (MSFT)合作關係的延伸。此舉一方面呼應歐盟對資料主權及綠色算力的政策方向，另一方面也讓Nscale得以在傳統雲端三巨頭尚未深度布局的區域，搶先占據戰略節點。

真正讓市場震驚的，則是Nscale與Anthropic (Anthropic)之間的超級合約。報導指出，Anthropic將在未來數年內支付Nscale高達450億美元的費用，用以採購AI運算資源。這個金額遠高於過去多數雲端服務長約，不僅意味著大型AI模型公司對穩定算力供應的渴望，也顯示Nscale已非單純的外圍供應商，而是核心基礎設施合作夥伴。搭配公司對投資人透露的510億美元總契約收入（contracted revenue），若這些合約能順利履行，Nscale在未來幾年將擁有極具可見度的現金流，為其負債融資與IPO定價提供強而有力的支撐。

此外，Nscale先前被傳出正準備約30億美元規模的IPO計畫。雖然目前上市時點與市值尚未定案，但從融資與合約規模來看，未來Nscale在倫敦或紐約資本市場上亮相時，很可能會被視為「AI算力基建股」的新代表。相較於純GPU製造商Nvidia (NVDA)或雲端平台商Microsoft (MSFT)，Nscale更像是把自己定位在「次世代資料中心營運商」，藉由長約鎖定需求、再以高資本支出換取規模經濟，試圖將高度景氣循環的算力需求，轉化為相對穩定的基礎建設型收入。

然而，在利多消息與巨額合約之下，風險並未消失。首先，Nscale目前高度集中於少數超大型客戶，一旦Anthropic或其他核心夥伴調整策略、轉向自建資料中心或改與其他雲端商合作，將對Nscale造成重大衝擊。其次，可轉換公司債與大額負債融資雖能加速擴張，但也可能在利率環境維持高檔的情況下，推升財務成本，壓縮未來利潤。再者，Nscale在歐洲與美國的擴產，勢必面臨當地監管機關對能源使用、資料安全與AI倫理的嚴格審查，任何延誤都可能影響合約履行進度。

就產業面而言，Nscale的攻勢也在改寫AI雲端競局。過去，市場多聚焦於Nvidia的GPU供應瓶頸，以及Microsoft、Amazon、Google三大雲端的資本支出與AI平台策略，如今，一家以「長約＋綠電資料中心＋軟體併購」為核心的Nscale，正嘗試在巨頭之間切出新戰場。對投資人來說，這不僅是單一公司故事，更代表AI算力供給正從「硬體賣方市場」走向「整體運算服務長約化」，上游晶片、中游資料中心、下游模型公司之間的合作模式，將越來越偏向綁定與互相依存。

展望未來，Nscale若順利完成35億美元融資並推進IPO，有望在全球AI基礎建設投資潮中搶下顯眼的一席之地。對Nvidia (NVDA)與Microsoft (MSFT)而言，這家英國雲端新秀既是合作夥伴，也是潛在競爭者；對資本市場來說，Nscale則象徵一種新的投資標的類型——不是單純的晶片成長股，也不是傳統公用事業，而是站在AI時代最前線、同時背負高資本開支與高合約保障的「算力基建股」。接下來最關鍵的問題在於：在利率尚未明顯回落、監管不確定性仍高的環境下，Nscale是否真能把手上這些天文數字合約，成功轉化為穩健獲利與長期股東報酬，這將是市場接下來密切追蹤的重點。