【美股動態】亞馬遜AI資本開支續擴張，雲廣告雙引擎強勢

・ 2025 年 10 月 22 日

結論先行，AI與量子題材共振推動評價重估

Amazon(亞馬遜)(AMZN)收在216.48美元，上漲2.56%，市場焦點回到「AI資本開支帶動雲端滲透、廣告現金流穩健」的雙主線。今日量子運算夥伴IonQ宣布兩量子位元閘門達到99.99%保真度的世界紀錄，強化AWS在前沿運算的生態位；同時大型機構對AI投入的討論升溫，鞏固投資人對亞馬遜中長期擴建資料中心與電力資源的預期。短線題材面偏多，中長期股價仍由AWS與廣告的實質獲利與現金流驗證。

雲端與廣告雙核心，零售生態放大槓桿

亞馬遜核心業務涵蓋全球電商、會員訂閱、雲端運算與數位廣告。AWS是集團獲利重心，憑藉全球資料中心佈局、完整IaaS到PaaS產品線與龐大開發者社群，持續承接企業上雲與AI工作負載需求；競爭者包括Microsoft Azure與Google Cloud。廣告業務依託零售搜尋與Prime影音版位，具高變現效率與資料閉環，對整體毛利結構有支撐。電商方面，物流網路與自有流量優勢，讓其在第三方賣家服務、訂閱與廣告間形成飛輪效應。以產業定位而言，亞馬遜在公有雲屬領先陣營，廣告屬高成長新動能，零售則以規模與效率取勝。財務面雖未公布最新單季數據於本次新聞，但市場共識聚焦於：AWS成長隨AI工作負載擴張回溫，廣告延續增長，零售效率改善，整體自由現金流趨勢健康。資本開支將主要導向資料中心、網路、電力與自研晶片，投資回收期與毛利結構為後續觀察重點。

今日焦點新聞強化AWS前沿運算生態，AI需求面證據增多

IonQ宣布兩量子位元閘門保真度達99.99%，並採用可量產半導體晶片上的電子控制技術，降低誤差與複雜度、提升擴充性。IonQ與AWS已有合作關係，此里程碑可望提升企業在AWS上測試與採用量子服務的意願，縮短從研發到商用的時間軸，對AWS的前沿運算產品組合屬正向訊號。醫療照護場景的AI採用亦在加速：ExaCare AI宣佈完成3,000萬美元A輪融資，聚焦讓AI代理人處理收案、給付與臨床資訊彙整等流程。雖非亞馬遜直接投資案，但顯示醫療產業雲端與AI工作負載的剛性需求，對AWS醫療生態具拉動效應。另一方面，市場對AI是否過熱出現分歧：Bernstein指出巨頭的獲利仍主要來自廣告與雲端，AI投資目前對利潤占比不高，強化「泡沫」論點；貝萊德執行長Larry Fink則認為美國需持續大規模投資AI，涵蓋空調、IT、電網與電力供應等基礎設施。對亞馬遜而言，這代表短期獲利仍以廣告與雲端為主，AI投資的回收期拉長但必要性提高，市場將以合約落地與使用量成長來定價。

產業趨勢轉向「算力+電力」雙擴容，亞馬遜具規模與供應鏈優勢

生成式AI帶動資料中心需求升級，從GPU/加速器到高速網路、儲存、散熱與HVAC皆需同步擴容，電力取得與能效成為新護城河。亞馬遜長年投入自建與租賃資料中心，並布局再生能源與電力採購，具備成本與速度優勢；同時在應用層以Bedrock等生成式AI服務承接企業需求。量子運算若因IonQ等夥伴突破而加速商用化，AWS在混合與前沿運算的產品深度可進一步拉開差距。宏觀面，美國基建與電網投資政策、能源價格、企業IT預算周期與利率環境，皆將影響雲端擴建節奏與資本效率。

股價與趨勢觀察，消息面主導短線波動

股價收216.48美元，上漲2.56%，顯示消息面利多激勵風險偏好。中期結構上，市場以「AI資本開支帶動AWS用量、廣告現金流穩定」作為評價支撐；短線則受科技類股輪動與利率走勢影響。技術面上，200美元整數關卡具象徵性支撐，向上關注前高區間的供應壓力；量能若隨基本面消息放大，易出現趨勢延伸。機構籌碼方面，具備長線配置屬性，但評價敏感度提升，易受產業數據與管理層資本開支更新所牽動。