比特幣飆漲背後：企業「加碼囤幣」潮掀高度投機風險，SpaceX百億大挪移引發市場警訊

・ 2025 年 10 月 25 日

近期比特幣總值突破3.8兆美元，多家上市企業創新型「加持模式」卻遭空方狙擊。SpaceX大手筆移轉資產、投資人須警惕高槓桿投機泡沫與財報風險。

比特幣及加密市場最近再度刷新紀錄，比特幣一度攀漲至11.1萬美元，整體加密市值衝破3.8兆美元。然而，這一波牛市不只影響散戶，也引發企業界新一輪囤幣潮，部分頂尖企業甚至將加密資產置於財報核心，大幅改寫傳統資本運作方式。然而這樣的操作模式，卻也同時吸引空方勢力、埋下潛在的系統性風險。

繼2021年SpaceX公開持有比特幣之後，該公司近期再度大手筆轉移逾1.2萬枚BTC、價值高達1.33億美元。據區塊鏈分析公司Arkham Intelligence指出，資金流向未標註帳戶，市場普遍猜測此舉意在調整公司金流結構或增強資安防護。伴隨系列操作，另一家Musk領導的企業Tesla(TSLA)亦維持1.27億美元以上的BTC部位，成為上市公司中比特幣持有量最高者之一。儘管Tesla今年因帳務規則更新獲利逾6億美元，但回顧2022年該公司快速賣出75%持幣紀錄，其投資策略持續引發外界關注。

不僅科技公司積極布局，所謂「加密金庫型」公司也逐漸成為美股新顯學。以MicroStrategy(MSTR)為代表的Bitcoin型企業，將大部分資本專注於囤積加密資產。其他如SharpLink Gaming(SBET)、Trump Media & Technology Group(DJT)等，近年甚至以募債加槓桿購幣，搖身一變成加密財庫企業。儘管這些純資產型公司往往享有市場溢價，但根據K33 Research統計，目前已有逾25%同類公司市值低於加密部位資本淨值（NAV），顯示投資人信心動搖。

以策略投資角度而言，擁有深厚加密專業、市值能維持在其加密資產淨值之上的企業，例如MicroStrategy，仍被認為是相對安全的選擇。然而，隨著大批公司捨棄原有本業、靠槓桿籌資購入加密資產，空方策略與放空風險逐漸浮現。專家建議，投資人若欲參與加密概念，應優先考慮持有「現貨型」Bitcoin ETF，而非直接購入高槓桿、投機型企業股票。

綜合市場觀察，企業財報「加碼加密」的潮流雖在短期價格助漲牛市，背後卻蘊含巨大的財務與市場泡沫風險。投資大眾需警惕企業轉型與投機泡沫交錯下可能引發的大幅波動與潛在損失。展望未來，隨著加密資產法規監管趨嚴、市場溢價消失，企業「加碼囤幣」模式將更審慎，合理資產配置才是保本致富的關鍵。