驚人發現：S&P 500 50 強單日漲幅 60% 發生於熊市投資人試圖「逃跑再回場」風險暴增

CMoney 研究員

・ 2026 年 05 月 19 日

Wells Fargo 分析：1996–2026 年間 50 次最佳交易日中，60% 出現在熊市，凸顯震盪中持股的重要性。

Wells Fargo 最新彙整指出，市場最強勁的單日反彈反而多半發生在最悲觀的時刻——在熊市或剛走出低點時出現。該行檢視 S&P 500 自 1996 年 5 月至 2026 年 4 月的 50 個最佳交易日後發現，這些「最亮眼」日子的分佈令人警醒：60% 發生在熊市期間，另有 18% 發生在新一波多頭市場的前兩個月，僅 22% 出現在擴張期的其餘時段。

背景與事實： - 研究時段涵蓋 2008 年金融危機與 2020 年疫情驟跌兩大極端波動期，這些時期不但出現歷史性的單日下跌，也出現多次強力反彈。 - Wells Fargo 的資料顯示，市場在高度波動期間，最大漲幅與最大跌幅往往群聚出現：在暴跌後常見短期內的急速回彈，部分因空頭回補、流動性供給與政策因應所催生。

深度分析：為何最強漲幅出現在熊市？市場恐慌造成估值瞬間下移並引發超賣，隨後若出現利多或政策幹預（如央行行動、財政刺激），資金與交易機構會觸發快速買盤，造成單日大幅回升。這意味著投資者若在悲觀時「撤出市場」，很可能錯過數次決定性反彈，長期複利表現將因此大幅受損。

反駁替代觀點：有人主張戰術性撤出或短期現金部位可避開大跌，但歷史證據顯示，成功掌握「出場再入場」的投資者極少；同時，錯過少數最佳交易日即可顯著拉低整體回報。對於尋求風險管理者，可採用對沖（選擇權）、分批減碼或以低成本指數型 ETF（例如 SPY、VOO、IVV 等）與再平衡機制來控制波動，而非完全離場。

實務建議與展望：投資人應事先制定波動期的行動計畫：明確風險承受度、設定資產配置、採用定期定額或再平衡以避免情緒化交易。對於短期需現金者或風險承受度極低者，可考慮部分對沖或暫增現金部位，但應認知「錯過反彈」的成本。展望未來，若市場再次迎來大幅調整，歷史資料提示最佳防守不一定是離場，而是有紀律的持續投資與風險管理。

結語： Wells Fargo 的分析再次提醒投資人：在市場恐慌中保持紀律、事先規劃，比事後急忙出脫再嘗試回補更能保護長期報酬。審視個人投資策略，並以系統性方法應對波動，將是面對未來不確定性時的關鍵行動。