雲端巨頭和AI晶片供應鏈需求爆發，Nvidia(NVDA)、Microsoft(MSFT)等美股科技股領漲，雲端業者新訂單及投資規模創紀錄，市場展望持續看俏。
美股科技產業近期再度出現強勁動能，尤其在AI與雲端運算領域。美國三大指數—S&P 500、Nasdaq 100與Dow Jones—都於本週刷新歷史高點，科技股成為主要推手。投資人預期聯準會即將降息，加上AI題材持續火熱，市場氛圍明顯偏多。
Nvidia(NVDA)依舊是AI產業鏈亮眼焦點，晶片需求持續供不應求。DA Davidson分析師Gil Luria本週再度喊出「買進」評等，目標價大幅上調至210美元，認為算力需求爆發是產業最大驅動，縱使面臨TPU等競爭、資料中心瓶頸，主力投資人依舊願意「容忍小幅落差」。知名雲服務商像是Amazon、Microsoft、Google與Meta等，均為Nvidia晶片最大買家，帶動虛擬運算與雲基礎設施升級。而Nvidia能否繼續保持GPU領先地位，將是未來兩年科技股能否延續漲勢的核心問題之一。
不只Nvidia，雲端龍頭Oracle(ORCL)也受益於AI基礎建設大擴張。該公司本季報告雖未優於市場預期，但雲端新合約訂單達3320億美元，創歷史新高。Morgan Stanley分析師稱此為「商業模式的重大結構轉移」，而Oracle CEO Safra Catz也宣布已簽下四筆超過數十億美元的大型合約，預計未來AI雲基礎設施年收入將自2026年的180億增至2029年逾1140億美元。Bank of America分析師因此將Oracle納入「關鍵AI雲平台」行列。然而，隨著資本支出激增（2026年預估達350億美元），毛利率壓力浮現，顯示雲端基礎設施業務追逐規模之餘仍面臨獲利挑戰。
除了強勁的雲端業者帶動，Microsoft(MSFT)持續以Azure平台吸納生成式AI算力需求。AI推論與訓練運算不斷湧入，配合自身Office、Copilot等商業化應用，維持美股市值前三地位。Microsoft與OpenAI、Meta等合作加深，使云服務成為AI落地的最佳窗口，甚至引領美國企業IT支出回溫，拉動全體科技股板塊評價。
全面來看，AI晶片廠與雲基礎設施業者的動能推升科技股續創高，資金明顯湧入相關產業鏈。投資人若留意雲端基礎投資回報、晶片供給瓶頸，以及大型科技公司在AI領域的布局策略，2025年至2026年仍有機會迎來新一波企業級雲端與AI算力升級紅利。未來雲基礎設施毛利率與創新驗證，將是產業競逐的關鍵分水嶺，也值得市場持續關注。
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