霍爾木茲海峽新提案牽動市場！亞洲股指微漲、油價盤整、避險情緒仍在

CMoney 研究員

・ 2026 年 05 月 04 日

亞洲股市小幅上揚，油價持平，市場觀望中東與企業財報衝擊。

開場吸睛：週一亞洲早盤，投資人對中東出現「零星進展」抱持謹慎樂觀，推升區域股市小幅上漲，但油價維持盤整，避險與利率風險仍壓抑市場情緒。

背景說明：美國總統表示將啟動行動以協助被困霍爾木茲海峽的船隻，美國中央司令部指出將動用導彈驅逐艦、逾100架陸海空飛機與約15,000名兵力支援；但後續報導稱海軍不一定會全程護航，且伊朗透過巴基斯坦回覆美方就14點建議的反應仍在檢視中。路途中亦有散裝貨輪在伊朗Sirik附近遭多艘小艇攻擊的通報，增加航運不確定性。

市場表現與資料：Brent原油約108.35美元/桶、美國原油約101.85美元/桶，油價自盤中一度跌逾2%回穩。MSCI亞太（日本除外）指數上漲約2.8%，南韓科技股假期後大漲4.05%，中國藍籌微跌0.06%。Nikkei期貨報59,880點，接近現貨59,513點。歐股與美股期貨普遍上揚：EuroSTOXX50與DAX期貨各增0.3%，S&P500與Nasdaq期貨分別小幅上漲。

企業與財報焦點：本週將有逾100家企業公佈財報，包含Advanced Micro Devices (AMD)、Super Micro Computer (SMCI)、Palantir (PLTR)、Walt Disney (DIS) 與 McDonald's (MCD)。高盛指出S&P500整體EPS成長率約25%，剔除一次性利得後仍有約16%，但市場對EPS超預期的獎賞幅度異常有限。

貨幣、債市與核心議題：人工智慧資本支出預估2026年達7,510億美元，高於季前估計且較2025年激增83%，投資規模成為支撐企業獲利的重要驅動。相對地，油價上揚推升通膨風險，推高公債殖利率並挑戰股票估值。市場對主要央行立場轉向鷹派，聯準會年內降息預期縮至約2個基點（上週為11個基點）；歐央行升息預期攀升至約76個基點，英國央行約63個基點。澳洲央行週二可能再度升息以對抗頑固通膨。美元兌日圓約157.21；歐元1.1726美元、英鎊1.3584美元。黃金微跌0.2%，報約4,603美元／盎司（文章原報價）。

分析與評論：市場呈現「訊息驚嚇—迅速消化」模式：中東地緣政治風險尚未明朗，若美方護航計畫能有效恢復航運通行，油價與避險需求或回落；但若護航範圍有限或攻擊事件持續，油價與保險費用上升的風險將使央行更難放鬆貨幣政策，抑制股市估值。企業面則受AI資本支出與旺盛獲利支撐，但市場對EPS超預期的「獎勵」已縮小，顯示風險溢價與資金面更為敏感。

反駁替代觀點：有人認為美國表態即可快速穩定油價與市場；但實務上護航細節不明、海上攻擊與是否有船艦願冒險透過仍未可知，且有報導指出海軍可能不全程護航，短期內難以完全消除不確定性。另有人主張企業財報能抵消地緣風險，但若利率因油價與通膨預期回升，估值壓縮仍可能抵銷獲利利多。

結論與展望（行動號召）：未來數日市場焦點集中在中東局勢演變、本週逾百家企業財報與美國4月就業報告（市場中位數預估增加6萬人，亦有機構預測負成長並上升至4.3%失業率）。投資人應關注能源價格與央行政策訊號，短線可考慮對能源相關風險進行避險、密切追蹤財報明細以辨別獲利品質，並準備應對利率波動下的資產重配。