AI 搜尋亂局重塑高教版圖：Phoenix Education 才剛牽手 OpenAI，全球經濟卻給教育科技一記警鐘

・ 2026 年 07 月 15 日

美國成人教育龍頭 Phoenix Education Partners 宣布與 OpenAI 合作，押注 ChatGPT 與 AI 搜尋重塑招生與學習模式；但在中國經濟成長放緩、投資急凍與中東油價風險升溫的全球逆風下，教育科技能否真的成為抗週期解方，仍充滿變數。

在生成式 AI 加速滲透各行各業之際，高等教育也正式被捲入演算法重寫遊戲規則的浪潮。成人教育業者 Phoenix Education Partners（Phoenix Education Partners，PXED）在最新財報說明會中，罕見將「AI 搜尋亂局」視為影響營運前景的核心變數，同步拋出與 OpenAI 的合作案，企圖在招生渠道劇烈變動之際，靠技術升級穩住成長動能。

Phoenix Education Partners 總裁兼執行長 Christopher Lynne 表示，本會計年度第三季營收與招生大致持平去年，留才表現穩健，其中約 36% 的學生來自企業贊助關係，高於去年同期的 33%，且在一項雇主調查中，有多達 98% 的受訪企業對 University of Phoenix（鳳凰城大學）畢業生整體表現表示滿意。這些數字凸顯 B2B 合作已成為成人教育的新支柱，不再只是補充性管道。

然而，看似穩健的基本面背後，招生環境正在默默改寫。Lynne 強調，公司並未看到對課程需求走弱，但潛在學生在選校過程中，因 AI 強化的搜尋工具介入，評估旅程變得「更長且更反覆」，導致報名轉換的節奏出現變形。隨著大型語言模型（LLM）與搜尋演算法重組資訊入口，學校必須適應新型「AI 搜尋引擎」，從傳統關鍵字競爭，轉向在各式 AI 回答中爭取「被引用」與「被看見」。

在這個關鍵節點，Phoenix 宣布與 OpenAI 建立合作關係，計畫為符合資格的學生提供 ChatGPT 使用權，同時推進 AI 驅動的學習模式、展開協同研究，並擴大在在職成人族群中的 AI 技術可近性。Lynne 形容這是一項「非常具戰略性」的關係，並點名內部工具「One Team Assistant」，已開始在顧問工作流程中導入 AI，提升營運效率。從教學到後端流程，AI 被視為公司下一階段成長的核心槓桿。

財務面則展現另一個故事：第三季淨營收為 2.718 億美元，歸屬 Phoenix Education Partners 的淨利為 3,920 萬美元，每股攤薄盈餘 1.01 美元；經調整後 EBITDA 達 7,810 萬美元，調整後每股攤薄盈餘為 1.43 美元。公司現金及約當現金與可出售金融商品合計 2.694 億美元，且完全無負債，董事會在 4 月通過 5,000 萬美元庫藏股計畫，第三季已回購約 13.5 萬股，平均每股 29.29 美元。同時，公司宣布每股 0.21 美元季配息，並預期後續季度維持同水準，顯示管理層對現金流及獲利品質頗具信心。

值得注意的是，公司在展開名為「Built for Real Life」的行銷活動時，大幅拉高廣告支出，第三季廣告費較去年同期增加 660 萬美元，以強化品牌在新型 AI 搜尋環境中的「漏斗頂端」能見度。CFO Blair Westblom 坦言，這也是拖累當季 EBITDA 利潤率的一大因素，反映出數位招生戰場的競爭成本正在升溫。

展望 2026 會計年度，管理層將全年淨營收預估下修至 10.2 億至 10.25 億美元，相較上一季原本的 10.25 億至 10.35 億美元略為收縮，但同時調高並收窄調整後 EBITDA 預估至 2.46 億至 2.5 億美元，優於先前的 2.44 億至 2.49 億美元。Westblom 將此歸因於公司在成本控管與科技驅動效率上的進展，並直言收入調整主要源於「在數位招生策略轉型、適應演變中的搜尋與發現環境時的過渡性影響」。也就是說，短期營收受 AI 搜尋重排衝擊，但獲利結構未必惡化。

在與分析師的問答環節，可以看出市場對這場「搜尋革命」的焦慮。Morgan Stanley 的 Gregory Parrish 追問招生展望究竟是結構性改變還是短期現象；Goldman Sachs 的 Keen Fai Tong 則關切 AI 搜尋要多久才會回到類似傳統搜尋的可預測模式。Lynne 對時間表僅以「很難回答」帶過，並指出在自由申請聯邦助學金（FAFSA）流程中，美國教育部新導入的風險識別系統，也增加了一時性的驗證摩擦，不利報名節奏。但他認為，這些管控措施在長期上有助於打擊詐欺，與公司既有身分驗證流程相輔相成。

在課程結構上，Phoenix 正推動其中一個首批三年制學士學位路徑，將於秋季在 Social and Behavioral Sciences 與 Criminal Justice Administration 學院開課，鎖定希望加速完成學位的在職成人。同時，公司點出醫療領域課程成長較為強勁，反映美國醫療人力需求持續攀升，而企業贊助學生雖然平均單位營收略低，但因留學與畢業率較高，使整體獲利水準「非常相近」。

若將 Phoenix 的策略拉回全球大環境來看，教育科技與 AI 學習工具雖被視為新成長引擎，卻無法完全脫離宏觀逆風。中國第二季 GDP 僅成長 4.3%，不但低於預期，也落在北京設定的全年 4.5% 至 5% 目標區間之下。城鎮固定資產投資在今年前六個月年減 5.7%，房地產、基礎建設與製造業投資分別暴跌 18%、2.4% 與 1.2%，顯示長期支撐全球教育需求的中產階級資產與信心正在遭遇壓力。學者 Li Daokui（李稻葵）甚至形容這波投資縮手「前所未見」，呼籲政府大幅擴張舉債以提振成長。

中國官方自己也承認，當前經濟面臨「供給過剩與需求疲弱的尖銳失衡」，在 AI 推動的工業生產與出口仍保持強勁下，消費與民間投資卻受房市低迷與能源價格波動拖累。這樣的結構性拉扯，也間接提醒全球教育科技業者：即便 AI 能提升教學效率與個人化學習，若家庭財務與企業投資普遍收緊，教育支出仍可能被迫後移。

同時，中東地緣政治風險正再度推升成本壓力。美國中央司令部（U.S. Central Command）宣布，已在霍爾木茲海峽附近再次對伊朗展開打擊行動，鎖定飛彈、無人機設施和海軍資產，並恢復對往返伊朗港口船隻的海上封鎖。油價隨即震盪走高，WTI 八月期貨漲至每桶 80.14 美元，Brent 九月期貨升至 85.77 美元。能源分析師 Saul Kavonic 警告，若衝突持續數週，目前的緊張態勢足以讓油價再度測試每桶 100 美元，甚至於區域油氣設施遭攻擊時進一步飆升。

對以在職成人為主要客群的教育機構而言，油價與通膨的變化直接影響學生可支配所得與企業訓練預算。當生活成本攀升、景氣前景受壓，雖然「回學校充電」常被視為轉職與保護自身競爭力的手段，但短期報名意願也會在預算緊縮與不確定感中搖擺。Phoenix 在這樣的多重夾擊下，一方面透過 OpenAI 合作與內部 AI 工具拉高營運效率與教學差異化，一方面以企業贊助與三年制學士等方案，降低學生時間與金錢成本，試圖把教育從「可有可無支出」變成「抗風險投資」。

從長線來看，AI 驅動的學習平台與成人教育，有機會在經濟結構轉型期扮演關鍵緩衝：當製造業與傳統投資降溫，提升人力技能與數位素養，或許正是各國避免陷入成長停滯的必要條件。只是短期內，像 Phoenix 這樣的教育科技業者仍得在演算法改版、宏觀經濟震盪與地緣政治風險之間取得平衡，在「營收成長放緩」與「獲利體質改善」之間踩穩步伐。未來一年，AI 搜尋環境是否會回復為相對可預測的常態、中國投資能否止跌回穩、霍爾木茲海峽緊張局勢會否升級，將共同決定教育科技能否從「短期防守」走向「長期攻勢」。