根據Mohamed El-Erian的觀察，市場對近期經濟發展反應平淡，儘管存在美聯儲獨立性和全球關稅的擔憂。
在接受CNBC訪問時，Allianz首席經濟顧問Mohamed El-Erian指出，儘管有許多潛在的經濟逆風，如美聯儲的獨立性問題與全球關稅上升，市場卻表現出意外的韌性。他表示：“市場反應如此平淡，實在令人驚訝。”他預測，收益率曲線可能會陡峭化，從目前的利差提升至140-145個基點。
El-Erian認為，市場已經將主權風險與企業表現分離，他說：“市場習慣了這種情況，雖然主權可能混亂，但企業狀況良好。”因此，像Nvidia這樣的公司比美聯儲更受矚目。這種對企業生產力增強的重視，使得市場心態需要一個重大衝擊才能改變。此外，即使最近對印度徵收50%的關稅，也並未引起市場的大幅波動，El-Erian解釋道，這部分是因為投資者已經被“行為條件化”，習慣於“逢低買進”。
他還提到，雖然經濟正在放緩，但不見得會出現劇烈惡化，並指出兩大主要風險：債券市場由相對空間轉向絕對空間，以及關稅對全球增長造成更大困擾。“我相信美聯儲將會降息，我們的通脹將持續高於2%。”儘管El-Erian不預期美聯儲會調整其2%的通脹目標，但他強調，在過去四年中，我們已經忍受了超過2%的通脹而沒有出現劇烈後果。
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