美國就業增長停滯，聯準會政策辯論重回焦點，專家警告潛在風險！

美國就業市場自2025年初以來幾乎沒有增長，引發聯準會重新評估貨幣政策。專家指出，供應限制可能是造成此現象的主要因素。

新聞：美國就業增長已經有效地停滯了一年，這一異常情況迫使聯邦儲備系統（Fed）重新思考勞動力市場減緩的原因。根據TS Lombard的Dario Perkins分析，自2025年以來，就業狀況一直持平，這種模式通常與即將到來的衰退有關。然而，目前的聯準會官員越來越認為，這種疲軟反映的是供應限制，而非需求崩潰，這一區別對貨幣政策具有重大影響。

最近的研究顯示，工資和就業之間的關係表明，勞動力供應縮減是導致招聘放緩的主因。移民大幅下降，包括未授權工作者的淨流出，似乎降低了美國勞動力規模。雖然一些政策制定者和經濟學家認為，移民減少同時影響供需，但Perkins強調，其影響在各個行業中並不均衡。

勞動力流動性的降低增加了職場中的不匹配風險，可能引發通脹瓶頸，因為工資往往難以下降。同時，研究也警告需求並未完全消失。職位空缺數量的下降及失業率逐漸上升，顯示出某些行業的循環性疲弱，特別是在製造業、建築業和面向消費者的行業——報告稱之為“藍領衰退”。

供需之間的區分對於聯準會的下一步舉措至關重要。如果是需求疲弱，則應該考慮放寬政策以防止通縮壓力；而如果是供給驅動的限制，則可能導致通脹持續高企，並支援維持利率較高的做法。隨著預計財政刺激將在今年晚些時候支撐需求，Perkins警告，如果勞動供應仍然受限，活動的反彈可能會再次點燃通脹。

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