量子戰火點燃！華爾街押注「三處理器時代」　RGTI、INFQ成AI後新黑馬

CMoney 研究員

・ 2026 年 06 月 09 日

投行Bernstein預言量子運算將與CPU、GPU並列成未來「三處理器」核心，評點Rigetti Computing(RGTI)與Infleqtion(INFQ)風險報酬最優；在Nvidia(NVDA)、IBM、Google、Microsoft(MSFT)、Intel(INTC)等巨頭環伺下，量子市場被視為非「贏家通吃」，投資布局邏輯悄悄改寫。

全球資本市場才剛從AI與地緣風險的情緒拉扯中回神，華爾街已將目光轉向下一個可能改寫運算版圖的主戰場：量子運算。投行Bernstein在最新報告中直言，未來高階運算將走向CPU、GPU與量子處理器QPU並存的「三處理器架構」，而這場新戰局，恐怕不是一場傳統意義上的「贏家通吃」。

報告由分析師Mark Newman領銜撰寫，點名Rigetti Computing(RGTI)與Infleqtion(INFQ)兩檔個股，在當前估值下展現出「風險報酬最具吸引力」的組合。Newman指出，目前市場給予RGTI與INFQ的長期市佔假設僅約4%與2%，意即股價根本尚未反映它們可能取得更大市場份額的情境，一旦未來市占超出這些保守假設，股價上行空間將相當可觀。

從技術路線來看，Rigetti主攻超導(Superconducting)架構，Infleqtion則押注中性原子(Neutral Atoms)技術。Bernstein強調，量子技術本質上多元且各有優劣，不同「模態」在誤差率、可擴展性、運行環境與成本上各自有強項，也意味著未來應用場景可能被分割：有些路線更適合短期商業化，有些則在長期打造可擴展、容錯量子系統上具優勢。因此，整體市場較不可能出現類似行動系統或雲平台那種單一巨頭壟斷局面。

在產業結構上，當前量子領域一方面有Rigetti這類專注技術的純量子公司，另一方面則有IBM、Google、Microsoft(MSFT)、Intel(INTC)等科技巨頭，以龐大研發資金與雲平台優勢強勢卡位。Bernstein認為，這種「純應用新創 + 雲端巨頭」的雙軌生態很可能持續多年，投資人要思考的，不是誰會壟斷一切，而是誰在特定細分應用上，能先率先跑出商業化與現金流。

其他投行也開始各自押寶。Mizuho在4月重申對Rigetti的「優於大盤」評等，強調其正持續優化chiplet超導技術，並具備約5.9億美元現金及約當現金，財務緩衝相對充足。Rigetti近期向加拿大University of Saskatchewan出售9 qubit Novera QPU，被視為公司從研發走向實際商用的一個象徵案例，市場亦期待其向更高qubit系統擴展。Mizuho給出的33美元目標價，意指股價較約20.68美元的收盤價仍有近六成上漲空間。

Infleqtion則獲得Citigroup與BTIG雙雙「買進」起評。Citi給出20美元目標價，BTIG則看至22美元，相較約14.56美元股價，預期上漲空間分別約37%與51%。Citi分析師Atif Malik特別看好Infleqtion橫跨量子感測與量子運算的布局，認為公司在量子市場尚未完全起飛前，就已能透過感測相關應用產生營收與客戶關係，等同替未來量子運算業務預先鋪路。

更受矚目的是，Infleqtion去年宣布與Nvidia(NVDA)建立合作，將其中性原子量子電腦Sqale整合進Nvidia的AI超級電腦平台。Malik指出，這項合作不只是技術串接，更是對Infleqtion技術成熟度的背書。量子與AI的交集，被視為下一階段高效運算的重要方向，從模擬、優化到複雜機器學習工作負載，QPU可望成為GPU旁的一個專用加速引擎。

從股價表現來看，Rigetti股價過去一年已飆漲93%，Infleqtion自去年7月掛牌以來，也在近三個月上漲39%。對風險意識較高的投資人而言，這樣的漲幅代表市場已開始部分「預支」未來產業成長，但Bernstein的估值分析顯示，相較可能的長期市占情境，目前價格並未完全反映成功機率，因此仍保留一定風險報酬空間。

然而，量子投資並非沒有爭議。部分保守派認為，量子技術距離大規模商用仍有一段距離，現階段許多專案還停留在「展示級」或概念驗證(PoC)階段，商業模式也尚未完全清晰。再加上AI資本支出本身已極為龐大，企業是否會同時大舉投入量子系統，仍有疑問。換言之，量子題材短期更可能是波動與故事交織的舞台，而非穩健現金流股的溫床。

但支持者則反駁，正因產業尚在早期，市場對不同技術路線與玩家的「定價錯誤」空間才大。以Bernstein的論點來看，只要投資人接受未來高階運算整體蛋糕仍將持續擴大，而量子只是其中一個新切片，就不必奢望找出唯一霸主，反而應尋找在特定模態與垂直應用具技術領先、估值尚未完全價格化的標的。

就宏觀格局而言，AI狂潮已把GPU推向前所未見的熱度，如今量子運算被視為下一步的「專用加速器」。當CPU負責通用處理、GPU主攻平行運算與AI推論，而QPU處理特定量子優勢問題，Bernstein描繪的是一個「多處理器分工」的新世界。這樣的未來是否必然到來，沒有人能給出保證，但從資本流向與產業合作版圖來看，量子運算顯然已不再是實驗室裡的遙遠夢想，而是華爾街開始認真計價的下一個戰場。