總部落地台北，短線壓回難改長牛
Nvidia(輝達)(NVDA)正式與台北市府簽約於北投士林科技園區興建台灣總部，象徵其在AI時代對台灣供應鏈與研發生態的深度綁定。雖受市場對AI資本支出分歧與傳聞干擾，股價於2026年02月13日收182.81美元、日跌2.23%，但評價已回落至近一年低檔區間，長期動能仍由資料中心AI需求、年度平台迭代與生態系優勢驅動。新總部落地帶來實體據點與人才磁吸效應，有望鞏固基本面與訂單黏性，回跌反映情緒多於體質改變。
資料中心為核心，CUDA護城河穩固
輝達主力業務為AI與加速運算所需的GPU、網路與系統平台，並以CUDA軟體與開發工具串聯龐大生態系，驅動資料中心營收成為成長主軸。市場普遍估計其在AI訓練用GPU的市佔達高檔水準，超微與雲端大客戶的自研晶片雖形成競逐，但多數關鍵工作負載仍以輝達平台為底座。公司近年以每年一次的大平台節奏推進，Blackwell與Blackwell Ultra需求強勁，並預計今年推出Rubin平台，硬體、軟體與網路整體解決方案的綜效，持續強化高毛利、高黏著度的競爭優勢。相較同業，輝達兼具矽晶片、軟體堆疊與開發者社群的完整護城河，領先地位具延續性。
台北簽約定錨，園區規模擴大強化在地鏈結
台北市府確認與輝達完成簽約，提供50年地上權並可再展延20年，市長蔣萬安對台北時報表示「台北是輝達的家」。合約約定權利金新台幣122億元，其中含輝達吸收的12億元解約相關金額；總部興建金額逾新台幣400億元，營運後預估創造逾一萬個職位。經濟部曾於1月核准約新台幣33億元的總部商辦計畫，如今範疇進一步擴大，除作為商用辦公據點外，並將取得土地發展更完整的事業園區。此舉不僅深化輝達與台灣半導體與AI供應鏈的垂直整合，也可望帶動人才、研發與合作夥伴群聚，長線提升在地供應韌性與交期可預見性。
投資傳聞起伏，管理層澄清維持節奏
華爾街日報先前報導輝達對OpenAI最高達千億美元等級的投資計畫陷入停滯，引發市場短線擔憂；執行長黃仁勳隨後否認計畫生變，股價仍一度受壓。歷史經驗顯示，過去三年每逢輝達相對未來盈餘的評價明顯下滑後，多數時間隨即迎來反彈，顯示資金對其長期成長曲線具信仰。不過，傳聞與澄清交錯仍將帶來波動，投資人需聚焦可驗證的基本面訊號，包括Rubin平台時程、雲端大客戶採購節奏與非超大規模客戶的擴散速度，以辨識需求結構是否健康延續。
AI資本支出磨合，美股七雄走勢恐持續分化
AI交易進入「驗收期」，外界質疑除超大規模雲端客戶外，企業端願付費速度仍在觀望。高盛的觀點指出，美股七雄今年恐續落後S&P 500等權重指數，主因市場對AI相關巨額支出提高警惕，且部分龍頭改以發債支應投資，配合擁擠部位使得邊際買盤動能轉弱。對輝達而言，超微在訓練與推論市場的追趕、自研加速卡的替代性與單位成本考量，構成中短期競爭壓力；但CUDA生態與解決方案完整度維持技術門檻，若AI應用由基礎模型向企業工作流程落地擴散，硬體升級與軟體授權可望帶來第二波營收週期。整體產業仍處高成長軌道，但資本支出與回收期的平衡，將決定股價評價區間的高低。
評價回到一年低檔區，關鍵催化與價位攻防並進
近日期間，輝達股價評價已回落至近一年相對低檔，2026年02月13日收於182.81美元，對應回跌主要反映市場對AI支出節奏的再評估而非單一基本面惡化。技術面上，市場關注180美元附近的區間支撐與200美元整數位的壓力轉換，重大消息期伴隨量能放大，短線波動度提升。中期而言，Rubin平台的發表與出貨能見度、供應鏈產能與交期、台北總部動工與招募進度、以及雲端大客戶長單強弱，將是評價修復的主要催化。風險面包括競爭加劇壓縮毛利、AI需求不及預期、客戶轉向多元供應或自研、以及監管與地緣不確定性。整體來看，台北總部的落地為營運與人才版圖增添確定性，配合年度平台迭代節奏，長期成長架構完好；在市場對資本支出進入磨合期之際，評價回落提供了基本面與價格重新對齊的窗口。
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