AI狂熱退卻導致美股短線急挫，投資人屏息等待Fed主席Powell最後一場Jackson Hole演說，科技股受政府涉入及政策不確定性衝擊，未來利率動向成市場焦點。
近期美股受科技股連續拋售所影響，市場情緒明顯轉趨謹慎，投資人焦點全轉向美國聯邦準備理事會（Fed）主席Jerome Powell即將在Jackson Hole發表的告別演說。外界普遍認為，Powell的演說內容或將攸關9月利率走向，不僅決定聯準會是否重啟寬鬆政策，更可能牽動全球資本市場新一波波動。
根據美國股市最新行情，Nasdaq指數在科技股重挫下下挫0.7%，S&P 500科技板塊近五日急跌近5%。包括NVIDIA(NVDA)、Microsoft(MSFT)等AI概念龍頭股出現調整，英特爾(INTC)則因美國商務部研議政府持股交易更受賣壓。此外，Target(TGT)在宣布高層變動後也下殺6%。造成科技類股修正的原因，除政府政策干預、AI投資熱潮疑慮外，投資人也在消化即將到來的利率指引。
市場一面消化Fed最新會議紀要，紀要顯示多數官員支持維持利率不變，僅少數官員主張調降；但會後公布的就業數據疲弱，促使利率期貨交易者押注9月降息概率高達85%。Powell即將發表最後一次Jackson Hole的主題演講，由於過去七次講稿後，美債殖利率平均一個月內飆升21個基點、S&P 500平均下跌2%，投資人普遍預期本次演說將再度引爆行情波動。
AI成為今年美股飆漲最大動力，但近期投資人的興奮感顯然消退，科技業獲利與估值壓力加大。經過今年4月到8月間S&P 500科技板塊暴漲60%後，部分大型投資人在9月前轉向其他板塊，降低持倉集中度、避險資產配置。同時，總統川普針對Fed人事及利率政策的公開施壓、可能促使政策轉向，令機構法人加倍謹慎。
儘管市場高度聚焦利率會否下調，Powell過去Jackson Hole談話反而多次帶出鷹派訊息，令美債殖利率、美元指數走高。考量今年通膨雖已回落至約3%，但仍未達Fed 2%的目標，加上美國4.2%的就業率仍具韌性，剖析Fed本次演講將以「勞動市場轉型」為核心，市場預期大幅波動機率不低。
部分觀點也認為，Fed利率政策構成科技股短線阻力，但若降息預期落空，資金或回流防禦性與低估值板塊，科技業的高成長、高估值模式或面臨再修正。總結而言，投資人務必密切留意政策訊號，妥善分散投資組合風險，因應美股在AI熱潮降溫及政策轉向下的多重挑戰。
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