【美股盤前】溫和通膨續挺降息預期，期貨偏多帶動創高動能延續(2025.08.13)
期貨偏多，美股開盤情緒維持正面
美股三大期貨在台灣時間盤前小幅走高，標普500與那斯達克100期貨約上漲0.2%，道瓊期貨進一步上揚0.3%，延續前一交易日因通膨數據溫和推動的歷史新高動能。十年期美債殖利率走低，油價回落約0.7%，金價小幅走高，比特幣站上12萬美元上方。道瓊現貨前日逼近去年12月以來首見的歷史高點，權值與成長股動能同步改善，使早盤風險偏好延續。
通膨壓力暫緩，市場押注年底前三次降息
7月CPI月增0.2%、年增2.7%，均較市場預期溫和；核心年增略高預期但仍未改變整體降溫趨勢。最新數據出台後，利率期貨顯示投資人押注聯準會今年9月、10月與12月各降息1碼的機率走升。殖利率曲線下移與美元轉弱，使成長股評價環境延續支撐。
政治雜音升高，政策焦點仍回到數據與聯準會訊息
川普表示考慮對聯準會主席鮑爾提起重大訴訟，議題涉及總部整修管理，但市場解讀對貨幣政策路徑的直接影響有限。投資人關注後續聯準會官員談話與會議紀要能否進一步釐清降息節奏，以及是否出現對核心通膨黏性的額外評估。
國際股市氣氛偏多，亞洲與歐洲同步走強
在美股創高帶動下，亞股普遍收紅，日經225指數再創歷史高點，歐股STOXX 600亦小幅上漲。跨市場的正向情緒回流至風險資產，提升美股盤前的偏多氛圍，科技與週期類股買盤延續。
原油供給預期上修，需求疲弱訊號壓抑油價
國際能源署上調今明兩年的全球供給預估，預期今年供給年增250萬桶/日，較前次預估多出37萬桶，2026年增幅上修至190萬桶/日。該機構同時指出主要經濟體需求疲軟，消費者信心仍低迷，短期難見強勁反彈。油價在供需訊號分化下回落，能源類股與航空運輸成本敏感族群的盤前定價出現分歧。
AI雲端題材分化，生態鏈波動加劇
輝達投資的AI雲端業者公布虧損幅度大於預期，盤前股價一度重挫約9%，雖然營收高於市場共識，但獲利壓力與擴張計畫的資本支出節奏成為焦點。該公司上月同意以全股票方式收購長期資料中心合作夥伴，交易規模約90億美元。消息使AI運算與資料中心題材在盤前呈現獲利了結與選股分化，投資人關注輝達供應鏈訂單能見度與GPU供需平衡的後續變化。Nvidia(輝達，NVDA)股價表現仍是觀察產業風向的關鍵參考。
餐飲連鎖展望轉保守，CAVA重挫牽動消費類股情緒
CAVA Group(CAVA餐飲集團，CAVA)同店銷售年增2.1%，明顯低於市場預期的6.25%，並把全年同店增長展望下修至4%至6%，低於先前的6%至8%。第二季營收2.782億美元亦不及預期，盤前股價大跌近25%，年初以來累計回跌幅度擴大。餐飲連鎖的消費動能放緩與成本壓力交織，引發對非必需消費類股在高基期下的延續性疑慮。
大型科企監管不確定性升溫，Chrome相關動向受矚目
市場消息指出，新創Perplexity AI對Alphabet(字母，GOOGL)旗下Chrome提出約345億美元的非請自來收購出價，金額高於該公司7月估值。此舉背景為美國對搜索業務的反壟斷裁決最早本週可能落地，司法部先前曾提出涉及資產剝離的可能選項。雖然交易實現機率難料，但監管變數與資產處置傳聞促使大型科技股消息面敏感度提升。
貴金屬與數位資產同漲，資金同時布局攻守兩端
金價在避險需求與關稅免除黃金的政策訊號支撐下小幅走高，部分華爾街觀點認為金價仍具上行空間。比特幣續漲至12萬美元上方，顯示風險資產偏好並未因利率下行預期而削弱。兩者同向上行的格局，反映資金在通膨降溫與政策不確定性並存下的分散配置思維。
利率與原物料脈動，成為盤中類股輪動主軸
殖利率下滑通常利多高評價成長股，油價回落則相對支撐航運、航空與部分化工下游成本結構。若能源股走弱而科技股續強，指數層面可能維持由大型科技與半導體龍頭領漲的架構；反之若油價反彈，價值與景氣循環類股的表現空間可望提升。
盤前重點觀察，留意期貨強弱與量能擴散
今日盤前三大指數期貨同步上行，需關注開盤後量能是否擴散至中小型股與非科技族群。其次觀察十年期美債殖利率是否續降以鞏固估值支撐，油價在IEA報告後的延伸走勢，以及AI雲端與餐飲連鎖兩大主題的消息面對科技與消費兩個權重類股的影響。數據面在CPI落地後短線真空，市場焦點回到個股財測與監管政策訊息，指數短期走勢仍以風險偏好與利率端變化為先。
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