【美股盤前】就業數據降息押注降溫，AI情緒牽動風險偏好(2026.02.12)
就業韌性壓抑寬鬆預期，盤前情緒偏向保守，台灣時間今晨傳出的美國1月非農新增就業遠勝預期，市場對聯準會短期降息的押注降溫，隔夜美股回跌後，盤前風險偏好延續降溫基調；同時，AI應用落地節奏與支出效率的疑慮擴散至企業軟體類股，疊加華府在對加關稅議題上的不確定性，整體交投傾向觀望。
勞動市場超預期，降息時點解讀後延，美國勞工統計局於台灣時間今晨公布的1月非農新增約13萬人，顯著高於市場預期的5.5萬人，且較12月向下修正後的4.8萬人明顯回升。報告受先前聯邦政府部分停擺影響而延後發布，但內容顯示就業動能仍具韌性，市場對聯準會上半年啟動降息的信心降溫，資金重新評估殖利率路徑。
就業成長集中度偏高，經濟溫度計訊號複雜，數據細項顯示新增職位主要集中於醫療照護等防禦性領域，製造與循環產業擴張有限，對景氣廣度的解讀趨於保守。更值得留意的是，勞工統計局對2025年各月數據普遍下修，令去年全年新增就業規模收斂至約1.5萬人，與聯準會官員先前對「實際增速趨近零」的提醒相呼應，使市場對經濟軟著陸與政策時程的判讀更顯兩難。
聯準會訊號謹慎，利率與美元成關鍵變數，就業展現韌性使通膨黏性的風險再被放大，利率期貨對近月降息機率的定價偏向保守。盤前焦點回到美國公債殖利率與美元走勢，長天期利率若維持高檔，成長股估值敏感度將提升，資金可能在防禦型與現金流穩定族群間尋求避風港，類股輪動速度恐加快。
AI情緒擴散為主因，企業軟體類股承壓，隔夜AI相關擔憂持續牽動評價重估，ServiceNow(ServiceNow，NOW)與Salesforce(賽富時，CRM)分別回跌約6%與5%。投資人關注生成式AI投資回收期、企業IT預算結構與銷售管道可視度，短線對成長導向的高本益比族群更為敏感；盤前交易動能預期仍集中在大型雲服務、企業軟體與AI供應鏈題材，成交量變化與價量背離現象值得留意。
馬斯克AI新創調整組織，產業競局仍快速演變，伊隆馬斯克表示其xAI完成組織重整並持續積極招募，顯示大模型與算力人才爭奪戰未歇。歐洲方面，法國新創Mistral宣布在瑞典投入約12億歐元建設AI基礎設施，從資料中心到運算平台的資本開支持續擴大，有助中長期支撐高效能運算需求，但短期市場仍聚焦支出轉化為營收與現金流的時間差。
眾院罕見背離川普，加拿大關稅法案影響短線有限，美國眾議院通過決議不贊同總統川普對加拿大加徵關稅的政策，部分共和黨議員跨黨支持。雖然參院先前對類似提案表態，但白宮否決權在手，使該舉動更具象徵意義。對汽車、農業及跨境供應鏈的潛在衝擊短線可控，市場更在意未來數週貿易政策訊息面變化是否升高不確定性溢價。
歐洲財報與英國數據成日內外圍變數，歐股投資人關注多家權值企業財報，包括Siemens、L’Oreal與Mercedes‑Benz Group，企業對歐洲終端需求與庫存水位的口徑，將提供製造與消費鏈的即時指引；Heineken提出未來兩年裁員規畫亦牽動成本控制與定價能力的市場討論。英國第四季GDP與工業生產數據在焦點，成長曲線若偏弱，可能牽動英鎊與歐股風險偏好。
亞洲企業財報接力，日產成汽車鏈觀察點，日本Nissan Motor預計公布第三季業績，市場聚焦北美銷售、匯率與電動化策略節奏，對全球汽車供應鏈與金屬需求預期具參考價值。新加坡財政預算案亦受關注，區內財政政策對半導體、旅遊與房市的邊際影響，是亞洲盤中情緒的另一路徑。
數位資產走弱增添波動，比特幣連週下跌風險未除，比特幣徘徊約6.7萬美元，面臨連續第四週收黑壓力。在利率與美元變數加劇的環境下，加密資產與高波動風險性資產的相關性升高，資本保全需求擴大時對週內反彈的延續性形成考驗。
期貨與盤前交投偏觀望，指數方向看美債與企業口徑變化，隔夜道瓊止步三連漲後，盤前指數期貨情緒受就業數據與AI評價爭論牽動，投資人關注開盤量能是否放大與族群輪動是否擴散至金融、工業與防禦型個股。盤前異動股以科技與政策敏感族群為主，若美債殖利率上行，成長股估值壓力可能放大，反之則利於情緒修復。
產業面訊息交織，估值與盈餘能見度為核心，AI資本開支鏈條的中長期需求輪廓依舊穩固，但市場短期更重視單季訂單能見度、費用率與自由現金流表現；企業軟體與雲端服務的續約率、價格調整與AI附加模組變現進度，是評價能否守住的關鍵變因。對硬體供應鏈而言，資料中心投資地域與能源成本結構的變化，將影響訂單節奏與毛利率彈性。
今日焦點回到數據與口徑驗證，波動或延續至開盤，盤前主線仍是就業強於預期後的利率再定價、AI投資與現金流轉化之落差、以及華府政策雜訊的邊際影響。投資人關注美債殖利率與美元動向、企業對需求與支出紀律的新口徑、歐英數據與財報對外圍情緒的牽引，以及軟體與AI概念股的成交占比與價量關係，作為評估開盤後盤勢延續性的核心依據。
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