美股科技狂潮退燒？大空頭Burry重押看跌NVIDIA與AI科技泡沫警訊

・ 2025 年 11 月 05 日

知名空頭投資人Michael Burry最新動作顯示對AI板塊信心動搖，一口氣買進百萬份NVIDIA認沽期權，市場恐對AI成長預期過熱。他展示AI資本支出與2000年網路崩盤前相仿，警惕投資人關注泡沫風險。

近年AI浪潮席捲全球科技市場，NVIDIA(NVDA)與Microsoft(MSFT)等美股重量級科技股市值屢創新高，但知名空頭投資人Michael Burry最新一季大舉佈局NVIDIA看跌期權，引發市場對AI成長風險的再思考。根據Scion Asset Management的最新13F監管文件披露，Burry的基金購入多達一百萬份NVIDIA(NVDA)認沽期權，總市值高達1億8,658萬美元，同時於Palantir(PLTR)也買進五百萬份看跌期權，合計持倉達9.1億美元。其最新動向，成為今季科技投資圈討論熱點。

Burry透過社群平台自嘲式發文，暗示AI板塊現象類似“星際大戰”般虛浮，並公開比較現今AI巨頭的資本支出曲線與1999-2000年科技泡沫期間的相仿。從他的數據分析看，AI產業當前的資本投入已達到網路泡沫前夕的高峰水準，蘊含潛在的過熱風險；他更點出NVIDIA、OpenAI、Oracle等公司彼此資本、商業交織，難以分辨真實價值成長與短期投資熱度。

市場分析人士表示，NVIDIA憑藉GPU需求、AI算力基礎與Microsoft全力布局雲端AI，帶動上半年業績暴衝。但Burry等空頭資本擔憂，AI產業缺乏可持續性的盈利模式，再加上科技板塊估值偏高，容易在宏觀環境逆轉時快速修正，回顧2000年網路泡沫相似警訊不可輕忽。事實上，自2023年以來，AI板塊已出現多次波動，科技巨擘們的雲端部門成長率從2018-2022年間的一路狂漲，近期則面臨放緩疑慮。

儘管Burry本人並未對NVIDIA業務持續實績提出質疑，美股分析師仍指出，短線AI投資過熱、資金集中於少數標的，確實加重系統性調整壓力。部分保守投資人從機器學習、大型語言模型到雲端推理算力的商業化路徑，認為AI落地進展不及市場預期，對持續成長抱持觀望態度。

也有反對意見認為，AI科技正處新一輪生產力革命前夕，雖短期資本投入大，但中長期仍有機會帶來企業營運效率與工業升級，NVIDIA等龍頭有深厚技術壁壘與全球生態系資源。最終，美股AI板塊是否步上2000年泡沫後塵，或將由產業基本面、資本市場動態共同決定。

未來展望方面，投資人須留意美股科技股高估值溢價與全球資金避險情緒反覆加劇，AI產業若進一步出現競爭加劇或需求成長放緩，可能刺激相關股票短線震盪。Burry的大量看跌佈局，雖不代表業務立即反轉，但對投資人繼續‘押寶’AI板塊敲響了警鐘；分散配置、審慎評估產業成長品質，成為2025年美股市場不可迴避的關鍵命題。