美國經濟陷十字路口：通膨隱憂再升溫，政策干預恐逆向拉美模式

・ 2025 年 10 月 18 日

前財政部長 Larry Summers直指美國通膨風險加劇，政府干預經濟恐將使美國逐漸拉美化，企業領袖亟需正視自我造成的成長威脅。

美國經濟再度面臨關鍵轉折點。由前財政部長Larry Summers領銜的專業觀察指出，儘管美國民間消費與企業投資仍展現韌性，整體經濟成長似乎未現衰退徵兆，但通膨壓力正悄然升溫，更被業界視為眼下最大威脅。Summers去年預言拜登政府1.9兆美元的疫情刺激方案將推高物價，如今驗證正確；惟主流經濟學者仍認為，供應鏈斷裂才是物價起漲的主因。然而，近日受訪時Summers強調，由於消費與投資屬強勢、貨幣與財政政策取向偏擴張，他對通膨風險比對經濟衰退憂慮更甚。

值得注意的是，美國勞動市場正逐步趨弱，部分原因來自邊境政策造成的勞動供給減少，而非企業縮減需求。這與過去純粹景氣循環的勞動市場冷卻有根本不同。Summers進一步指出，川普時期的關稅政策、對聯準會的抨擊、政府直接介入企業運作等不尋常行為，本應削弱美國經濟，但結果卻意外展現出一定韌性。

Summers警告，這些日益強化的政府干預，正在讓美國變得有如拉丁美洲國家，過去他曾期盼拉美能向美國自由市場及民主制度看齊，如今卻憂心美國可能逆向"拉美化"——競選權力交接不穩、中央獨裁干預、預算不審慎、貨幣政策缺獨立性、政府主導經濟甚至出現關係資本主義，使企業及經濟成長陷入長期危機。這種擔憂對於肩負全球責任的美國而言，影響更為深遠。

此外，Summers疾呼美國企業領袖應正視自身政策造成的增長威脅，尤其是處理政府與企業界之間界線逐漸模糊的現象。他強調，開放市場、獨立法治與預算紀律，才是美國經濟長期發展的基石。

從目前情勢觀察，由川普推動的政策不僅測試了美國經濟韌性，也使投資人與企業主面對更複雜的不確定性。美國是否會最終向拉美模式收斂，還是能重回自由市場和法治保障的成長軌道，將成為未來世界經濟最重要的觀察指標之一。