摩根士丹利警告：聯準會恐將落後市場需求，經濟復甦或受阻

CMoney 研究員

・ 2025 年 09 月 22 日

摩根士丹利分析師指出，雖然經濟已進入早期復甦階段，但若聯準會無法滿足市場需求，可能導致未來的波動。

隨著摩根士丹利釋出最新報告，市場開始關注聯準會（Fed）的行動對經濟復甦的影響。該公司認為，某些衰退擔憂已成過去，並預測企業獲利增長將超出預期。然而，分析師邁克爾·威爾森（Michael Wilson）警告，聯準會可能在應對市場需求方面滯後。他提到，上週聯準會降息25個基點，這被視為一種「鷹派降息」，而去年則因勞動市場疲弱而降息50個基點。

儘管目前兩年期美國國債收益率仍低於聯邦基金利率約70個基點，但威爾森表示，如果勞動市場持續疲軟，市場可能會要求更快、更強烈的降息。如果聯準會無法如市場所願，可能會引發波動，妨礙全面復甦。此外，他還指出，若聯準會認識到目前的經濟動態，可能不需要積極降息，這樣的決策從經濟角度看似合理，但卻會令市場失望。

摩根士丹利補充道，正向營運槓桿、下降的工資成本及潛在需求等因素顯示，滾動衰退已結束。隨著第四季深入，威爾森預測股市將轉向關注聯準會與經濟資料之間的張力，以及2026年聯準會可能對通脹更具容忍度的預期。若明年政府意圖「保持高溫」而聯準會降息，收入和獲利增長可能遠超預期。因此，市場的反應將是未來值得關注的焦點。