S&P 500的Shiller P/E比率破40，創下自2000年網路泡沫以來新高，市場專家警告風險，AI巨頭如Nvidia、Microsoft持續推升股市估值，投資人宜提高警覺。
美國股市近日出現令人側目的現象，備受華爾街重視的Shiller P/E(CAPE)指標本周正式突破40大關，創下自2000年網路泡沫頂峰以來新高，引發市場對於股價泡沫的警示。事實上，根據AJ Bell投資總監Russ Mould表示，「無論用什麼方式衡量，美股目前都在過去歷史的最昂貴區間之列。」雖多數專家認同高估值不等於立刻崩盤，但股市長線潛藏的修正壓力卻愈加難以忽視。
Shiller P/E比傳統本益比更能反映長期趨勢，透過比較S&P 500指數現值和近十年通膨調整收益，有效修正景氣循環影響。然而，類似於2000年網路泡沫，當時指數攀至44不久即迎來49%大幅下跌。「高估值時期，美國股市報酬通常偏向『平淡甚至令人失望』，這是投資人不得不正視的重要訊號。」Mould亦提醒，「十年雖長，風險爆發時難以預測，所以必須提前佈局和分散投資。」
近期推升美股估值的關鍵，非AI概念股莫屬。Nvidia(NVDA)市值狂飆至4.3兆美元，成為全球最有價值上市公司之一；Microsoft(MSFT)及Meta等科技巨頭，憑藉廣泛投資人基礎和驚人獲利，吸引大量資金湧入。儘管聯準會主席Jerome Powell直言「美股估值偏高」，但不少科技圈重量級人物持反對看法，例如Kevin O'Leary認為AI行情不同於網路泡沫，因「生產力成長具高度可量化」，Ross Gerber則認為目前高估值有盈利支撐，尚屬合理。
然而，AI熱潮是否能持續支撐美股高檔，尚有爭議。部分學者及專家擔憂，一旦高估值遇上獲利成長放緩或市場情緒反轉，受影響人數將遠超當年網路泡沫。另一方面，AI股驕人獲利或許能延長高價估值區間，但終究無法完全消除週期性修正。
總體來看，Shiller P/E創高提供了市場警鐘，投資人應審慎檢視資產配置，並強化資產分散。科技與AI雖具長線成長潛力，但目前市況泳高不下，任何全球經濟或利率變動，都可能成為結構性風險爆發的導火線。建議投資人保持警覺，靜待下一輪基本面與股價關係的重新調整。
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