華爾街大換股！AI龍頭遭瘋狂減碼　資金風向驚見「太空＋半導體」新主軸

・ 2026 年 08 月 15 日

多家重量級基金 Q2 13F 顯示，美股資金從超漲 AI 籌碼撤出，轉向半導體設備、雲端基礎設施與太空相關標的。Nvidia 等明星股遭顯著減碼，SpaceX、Nutanix、Snowflake、Intel 等新焦點浮現，顯示主動資金正重塑下一波科技行情結構。

在最新一輪 13F 持股揭露中，多家知名機構的第二季調整軌跡，勾勒出華爾街科技投資版圖正悄悄重排的輪廓：從「減碼超漲 AI 龍頭」，到「加碼半導體次族群、雲端與太空資產」，資金風向出現明顯結構性變化。

首先最吸睛的是對高價科技股的態度轉變。Dan Loeb 主導的 Third Point 在 Q2 全數退出 Nvidia(NVDA) 與 Meta Platforms(META)，並賣出 Broadcom(AVGO)、KLA(KLAC)、Lam Research(LRCX) 等高漲的半導體設備與晶片股，只保留對 Amazon(AMZN) 的持股但略為調降。Whale Rock Capital 同樣選擇「獲利了結」路線，大幅將 Nvidia 持股從逾百萬股砍至 37 萬股，Broadcom 也從 73 萬股下修至不足 6 萬股。這些動作在 AI 相關晶片股一度飆漲、評價偏高的背景下，清楚反映部分主動資金認為風險報酬已不再吸引人，寧願先鎖定獲利，並尋找下一個成長主題。

然而，減碼並不代表全面撤出科技，而是資金往「結構更分散」的方向移動。Third Point 新增 Applied Digital(APLD)、Core Scientific(CORZ)、TTM Technologies(TTMI)、Wolfspeed(WOLF) 等標的，涵蓋資料中心基礎設施、比特幣挖礦相關運算、印刷電路板(PCB)與功率半導體。3G Capital Partners 則改以 Intel(INTC)、Texas Instruments(TXN)、GlobalFoundries(GFS)、Cipher Digital(CIFR) 等為新核心，從原本的 Amazon(AMZN)、Analog Devices(ADI) 退出，顯示基金將焦點從單一 GPU 供應商，轉向較具估值優勢與多元應用的晶圓製造與成熟製程、以及與數位資產運算相關的供應鏈。

另一個引人注目的新主題，是對「太空與雲端基礎設施」的布局浮上檯面。Third Point 在 Q2 建立 Space Exploration Technologies(SPCX) 持股 18 萬多股，將 Elon Musk 的太空事業納入組合；AMD(AMD) 本身也在 13F 中揭露，買進 330 萬股 SpaceX(SPCX) 與 410 萬股 Nutanix(NTNX)，再加碼 Xanadu Quantum(XNDU) 與 AI 晶片新秀 Cerebras Systems(SBRS)。這些紀錄雖然來自不同申報主體，但共同指向同一趨勢：未來運算需求不只在地面資料中心，還可能延伸到衛星網路、邊緣運算與量子計算，半導體廠與大型科技公司也開始以股權方式押注下一代基礎設施。

雲端與軟體同樣成為承接 AI 熱潮後資金的新落點。Whale Rock 在第二季大舉買入 Snowflake(SNOW) 88 萬多股與 Twilio(TWLO) 82 萬多股，同時把 Advanced Micro Devices(AMD) 持股從 6.9 萬股拉升到 151 萬股，並增加 TTM Technologies(TTMI) 持股。這樣的組合，從雲端數據平台、通訊 API，到運算核心與 PCB 供應鏈一併布局，反映部分成長型基金認為，未來 AI 應用要落地，背後仍需大量雲端資料管理與高頻通訊服務支撐。

在巨型宏觀基金方面，Bridgewater Associates 的調整則彰顯「風險分散」策略。該基金在 Q2 大幅拉高能源股 Shell(SHEL) 持股至 153 萬股，公用事業 PG&E(PCG) 也從 2.45 萬股暴增至近 593 萬股，同時建立對 ServiceNow(NOW) 與 AppLovin(APP) 的新部位；反之，Amazon(AMZN) 被砍半，Cisco(CSCO) 直接清倉，Micron Technology(MU) 持股從 148 萬股降到 11.7 萬股。顯示在 AI 熱潮帶動科技股普遍走高之際，部分大型資金選擇把部位拉向防禦性較高的能源與公用事業，再以少量高成長軟體股搭配，降低整體波動性。

另有幾家基金的動作，透露出對「估值與現金流穩定」的偏好。David Einhorn 的 DME Capital 在第二季增持 Fortune Brands(FBIN)、PayPal(PYPL)、Warner Bros. Discovery(WBD)、Sotera(SHC) 等消費與媒體、專業服務類股，同時出清 Peloton(PTON)、Victoria’s Secret(VSXY) 等波動較大的零售與運動器材股。3G Capital 則削減 Meta(META)、Alphabet(GOOG)(GOOGL)、Alibaba(BABA)、MercadoLibre(MELI)、Applied Materials(AMAT) 等高成長股的曝險。這一連串動作背後，是經過 2023、2024 年科技股大漲後，部分價值派與均衡派投資人，開始回頭檢視收益品質與估值合理性，把焦點轉向具穩定現金流與分紅潛力的公司。

從整體盤勢來看，這些第二季持股調整並非代表「科技退潮」，而是 AI 概念股不再一枝獨秀，主題逐漸擴散到資料中心基礎設施、傳統半導體製造、雲端與軟體服務、乃至太空與量子運算相關資產。減碼 Nvidia(NVDA)、Meta(META)、Broadcom(AVGO) 等高基期個股，同時加碼 Intel(INTC)、GlobalFoundries(GFS)、Snowflake(SNOW)、Nutanix(NTNX)、SpaceX(SPCX) 等，反映的是對「下一階段成長曲線」的再評估，而非簡單的風險撤退。

不過，這波換股潮也伴隨風險與疑問。SpaceX、Xanadu Quantum、Cerebras Systems 等非上市或次新標的，流動性與資訊透明度相對有限，對一般投資人並不易參與；而半導體景氣本身具循環性，從 GPU 轉向成熟製程或功率元件，未必能避開產業波動。雲端軟體股在升息與企業 IT 預算壓力下，估值能否重新獲得市場青睞，也仍待驗證。

展望未來幾季，若 AI 應用從概念與測試階段，逐步轉向企業實際導入與成本效益評估，市場關注焦點勢必從「誰的晶片最快」轉向「誰能提供最具性價比的運算與資料服務」。此次 13F 所勾勒出的資金移動路線，提前揭示了這一可能方向：下一波科技行情，或許不再由單一 AI 巨頭主導，而是由雲端平台、半導體製造、太空與量子基礎設施，以及穩健現金流的老派科技股，共同交織出更複雜而多元的格局。一般投資人若要跟進，除了關注 Nvidia(NVDA)、Microsoft(MSFT) 等既有龍頭外，更需留意這些「被大戶點名」的新主軸，並謹慎評估自身風險承受度與投資期間。