Nvidia面臨中美貿易戰與AI需求強勁交錯影響，其雲端與資料中心業務成長但遭遇政治風險；Microsoft等主要雲端用戶則穩步受益，引領科技金融資產配置新趨勢。
美股科技板塊再度成為全球焦點，近期在AI基礎建設需求強勁帶動下，S&P 500與Nasdaq指數屢創新高。Nvidia(NVDA)於最新財報排除中國市場預估，同時宣布高達600億美元的股票回購計畫，引發投資人對其動能持續及國際政經風險的廣泛討論。儘管Nvidia已獲美方特定許可，得以向中國銷售H20晶片，但中美貿易戰的不確定性大幅影響了營收預測及全球業務佈局。分析師指出，Nvidia在全球AI浪潮下技術領先，但政治限制使其無法完全釋放成長潛力，尤其中國作為關鍵市場，營收排除該地後，預期企業未來獲利動能將面臨挑戰。
Nvidia的資料中心業務成為本季觀察重點。隨著雲端服務商（Microsoft(MSFT)、Meta等）持續提高AI運算投資，Nvidia仍保持領先優勢，但市場已擔憂大型雲端業者支出放緩，並關注美國巨頭在全球資本支出周期是否維持高檔。Super Micro Computer、Advanced Micro Devices等半導體同業受AI資本配置波動拖累，顯示科技基礎建設投資正進入資金與產業結構重新分配的關鍵階段。
整體來看，AI需求強勁仍是支撐美股牛市的主因之一。雪花（Snowflake）受惠AI預期大漲逾14%，Microsoft則量穩小增顯示雲端用戶受AI推升可持續受益。聯準會降息預期推升S&P 500至歷史新高，金融資產配置正朝科技與創新型企業聚攏。不過，若近期美國PCE通膨指標超預期，或因聯準會政策獨立性爭議升高，全球股市波動性恐再度擴大。
在AI、雲端與數據分析主流化下，企業併購如Carlyle收購財富科技公司intelliflo，Microsoft與Circle、Paxos在金融支付區塊鏈領域合作，都映證資本加速流向智能基礎設施。惟投資人應警惕短線政經風險及資金輪動，未來若美中局勢惡化或科技股估值過高，恐壓抑主要成長動能。總結而言，科技金融新局雖看好AI驅動企業構造升級，但政治、政策與全球市場波動性將是檢驗後續牛市可持續性的最重要關鍵。
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