【美股盤前】科技反彈延續，市場聚焦AI資本開支與地緣風險(2026.02.10)
科技反彈帶動情緒回暖，美股盤前關鍵在風險偏好與事件節奏
美股在台灣時間週二清晨延續前一交易日的上行動能，權值科技股反彈強化風險偏好，帶動投資人聚焦AI資本開支韌性與地緣風險變化。盤前氛圍偏穩，但市場同時關注大型科技融資與支出結構、油價與美元走勢、以及歐亞股市輪動對美股開盤情緒的外溢效應。
指數連二日走揚，道瓊再創收盤新高
週一美股收高，標普500上漲0.47%，那斯達克綜合上漲0.9%，道瓊工業平均小漲0.04%並再創歷史收盤新高。科技權值股普遍反彈，Oracle(甲骨文，ORCL)勁揚9.6%，Microsoft(微軟，MSFT)上漲3.1%，帶動成長股情緒改善。盤前觀察重點轉向科技股是否能延續量能與價差修復，以及市場對基本面與估值的再平衡。
日本政策交易發酵，亞股普遍走強提振風險偏好
亞股週二多數跟隨華爾街走高，日本日經225大漲逾2%，所謂「高市早苗交易」持續發酵，市場押注日本較寬鬆的貨幣環境與擴張性財政將利多企業獲利與股市評價。區內個股波動加劇，軟銀一度飆升近12%，而韓國航太股回跌，顯示政策與產業題材下資金快速輪動，對美股開盤前的風險情緒形成支撐。
大型科技權衡資本開支與融資，雲端與資料中心成關鍵檢視點
AI與雲端推動的資料中心投資仍是核心主線，但市場對資本效率與邊際報酬的疑慮未散。Alphabet(Alphabet，GOOGL)在年度報告提到，在不利情境下資料中心可能出現產能過剩風險；同時市場消息指出該公司規劃於美元債市場籌資約200億美元，其中包含超長年期品項，顯示龍頭企業在高強度資本支出周期中尋求期限結構與成本的最佳化。這些動態將影響投資人對AI基建循環持續時間與強度的評估。
生成式AI成長訊號回溫，需求端動能緩解過剩疑慮
OpenAI執行長向員工的內部說明顯示，ChatGPT月度成長重返逾10%的軌道，若行業擴張維持，市場對雲端與加速運算需求的展望可望穩住。對於先前擔憂的資料中心產能利用率與伺服器訂單波動，最新使用端數據可望成為盤前討論的對沖變因，短線有利科技供應鏈情緒。
原油小幅回跌，歐盟擬擴大對俄油轉運環節的限制
油價週二早盤小幅回跌，儘管歐盟據報評估對印尼與喬治亞部分港口祭出新一輪制裁，以限制俄油規避措施。地緣面上，美國海事單位提醒商船遠離伊朗海域，近期曾出現登檢與強制改道事件，該風險對油運保費與航線安排形成擾動。能源與運輸類股對油價彈性度高，盤前關注其對開盤後的相對表現。
貴金屬波動加劇，量化趨勢基金活躍度提升
金銀價格近期劇烈震盪，CTA與其他量化趨勢策略的部位調整加速，期貨市場流動性與價格動能互為因果。對美股來說，貴金屬與利率的互動牽動通膨預期，進一步透過實質利率影響成長股估值敏感度，成為盤前觀察的跨資產線索。
中國房市逆風未歇，外溢影響牽動原物料與金融曝險
標普全球評等下修2026年中國房市銷售預測，預估年內新屋銷售將再降10%至14%，較先前預期更疲弱。該訊息對基本金屬需求預期與區內銀行體系風險偏好帶來壓力，亦反映在歐亞股市的族群分化。香港市場方面，渣打因高層人事震盪股價下跌，歐洲盤前則關注AstraZeneca、Barclays與Kering財報，對跨市場資金配置可能產生邊際影響。
半導體供應鏈難大幅外移，政策與現實落差需納入評估
台灣行政院副院長鄭麗君表示，將全球約四成半導體供應鏈由台灣轉往美國屬不切實際，顯示地緣與產業政策的推動面臨產能、人才與成本等多重約束。此一表態對市場解讀美國在地化規劃與時間表具有參考價值，也提醒投資人評估半導體供應鏈區域重組時，應關注關鍵製程聚落與上下游協同的不可替代性。
加密礦企轉型資料中心，AI基建帶動新一輪商業模式嘗試
摩根士丹利指出，兩檔原先以比特幣挖礦為主的公司正轉型為AI資料中心供應商，若轉型順利評價空間可期。盤前來看，該趨勢與雲端服務商、電力與冷卻基礎設施供應商形成生態圈互補，亦凸顯電力成本、電網接取與機房地理位置成為新一輪競爭門檻。此類題材波動度高，開盤後易受新聞與券商報告驅動。
醫藥與監管風險受關注，品牌與合規正面對市場檢驗
國際藥廠Novo Nordisk對美國遠距醫療平台Hims & Hers提出訴訟，指控其銷售未獲核准的減重藥物仿製品，Hims股價於週一重挫，顯示醫療法規與品牌信任對商業模式影響深遠。盤前市場對高成長醫療與健康科技個股的監管風險溢價有所反映。
盤前觀察重點，期貨指數、美債殖利率與美元走勢
在缺乏重量級美國經濟數據發布的時段，市場對美股開盤的判斷多倚賴期貨指數、美債殖利率曲線與美元指數的即時變化。若美元偏強與長端殖利率上行，成長股估值敏感度提高；若利率穩定且風險資產同步走揚，科技與非必需消費類股的資金承接度可望提升。歐洲盤中企業財報與能源價格變化，亦可能成為美股開盤後的邊際擾動因子。
結論與今日脈絡，科技修復疊加亞股強勢但風險仍需平衡
綜合來看，美股盤前在科技反彈與亞股走強的帶動下，情緒偏向正面；不過大型科技的資本開支與融資節奏、供應鏈區域重組的現實制約、能源與中東海域風險，以及歐洲財報與中國房市逆風，皆是短線需同步權衡的變數。投資人於開盤前後應以事件驅動與跨資產脈絡觀察為主，留意科技與能源兩大主題對指數與族群輪動的影響程度。
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