AI板塊推升美股屢創新高，專家警告估值失速、能源成本可能成致命風險，資金已悄然轉向原物料與能源族群。
美國股市在AI熱潮帶動下，不斷刷新歷史高點，S&P 500、Nasdaq及道瓊指數接連創新紀錄。然而，愈來愈多專業投資人警告，這波AI板塊行情已陷入「泡沫化」初期，投資人需高度警戒潛在反轉風險。Selwood資產管理公司首席投資長Karim Moussalem便直言，AI交易「有如過去世紀的投機狂潮」，目前的價值膨脹已由散戶情緒驅動，形成典型的資產泡沫。
Moussalem接受CNBC訪問時表示，AI超級雲端業者（hyperscalers）正展開激烈競賽，為搶奪市場投入數十億資本支出。但他認為，市場在估算資本支出折舊期時過於樂觀，舉例指出Nvidia（NASDAQ: NVDA）每年推陳出新，若按1~2年而非7~8年計算折舊，當前獲利將大幅減少。這種高資本支出、高能耗結構下，科技公司若無法有效節制相關開支，獲利與本益比就會面臨重估壓力。
另方面，能源價格暴漲已成AI產業難以忽視的風險。隨著美國電力供應端逐漸吃緊，AI伺服器及數據機房需求飆升，勢必推升電價。Moussalem因此偏好投資能源原物料如鈾、銅，關鍵在於AI數據中心需要穩定且高容量電力，而核能（鈾）需求正於全球逆勢走高。他評估，現在擁有能源股尤其是鈾相關的股票，是低估值、對沖AI泡沫破滅的理想選擇。
除了AI巨頭Nvidia，許多基本面弱、收入低的科技股因散戶追捧也陷入「純泡沫」狀態。BNP Paribas歐洲衍生品主管Georges Debbas提醒，2026年以後部分高投入低回報的AI企業恐隨風險意識升高遭受重大回檔。他建議，當前投資人應重視資產保護，避免無差別追高熱門板塊。
即使NICE（NASDAQ: MSFT前高階主管Jeff Comstock近期加入該公司）等AI相關企業具備技術與管理優勢，整體AI投資市值已「過度訂價」，資金調整現象浮現。綜觀專家分析，目前AI板塊雖是推升美股的最大動力，但當前估值恐難長期支撐，任何監管轉向或能源成本急劇拉升，都會令泡沫迅速瓦解。
總結來看，美股短期走強受益於AI敘事與旺盛資金流，但市場風險已急劇攀升。資金流向悄然轉至原物料、能源股，成為分散風險的新避風港。投資人宜審慎評估AI資產部位，留意能源相關主題的長期價值，同時警惕泡沫結構下潛在的急速修正。
點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！
https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37
本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。
