全球各大投行看好Nvidia(NVDA)在AI基礎設施市場的長期成長動能，儘管個別季報略遜預期，客戶集中度高引發新一輪焦點，雲端及企業資本支出仍推升未來股價上行。
人工智慧(AI)推動產業劇烈變革，Nvidia（NASDAQ: NVDA）站在技術浪頭，成為全球資本市場最受關注的公司之一。近期Nvidia發布第二季財報，雖然營收及獲利表現優於市場預期，但股價短暫回檔，反映市場對其數據中心營收增速略低預期及客戶集中度風險的警惕。然而，華爾街五大投行紛紛上調目標價，長線前景依然備受看好，AI雲端基礎設施商機持續擴大。
Nvidia驚人的成長主要來自大型雲端服務商如Microsoft(MSFT)、Amazon、Google及Oracle的資本支出。據財報揭示，兩家主要直接客戶合計貢獻了Nvidia本季39%總營收，且雲端產業約占數據中心收入一半以上，令市場關注客戶過度集中可能衝擊營運安全。不過，Nvidia管理層和多家投行均認為，雲端企業的AI擴張將為公司持續注入成長動能，預計遙控企業、政府及新興「neoclouds」將分散客源結構，中長期風險可控。
JPMorgan、Morgan Stanley、Truist Securities等機構分析指出，Nvidia新世代Blackwell及即將推出的Rubin晶片，將驅動AI基礎設施市場進一步成長。CEO Jensen Huang強調，全球大型雲端業者過去兩年資本支出已翻倍，2024全年達到6000億美元，帶動AI資料中心建置快速成長，推升Nvidia未來營收有機會在十年內挑戰6000億美元大關。市場普遍預期，只要AI趨勢不墜、企業持續投入相關應用，Nvidia可望維持60%以上的業績年成長率，獲利率也將居高不下。
雖然短線上因客戶集中及單季展望偏保守使部分投資人謹慎觀望，尤其HSBC等機構認為雲端服務業2026年資本支出態勢是能否激勵股價續高的關鍵，惟Jim Cramer等知名市場評論員仍然看好Nvidia長期走勢，認為其AI晶片和技術領先地位極具獨占性，有效鞏固大型企業和公部門客戶。Nvidia產品橫跨AI推理、大型語言模型、資料中心到企業自動化生態，應用潛力尚未完全釋放。
綜合來看，Nvidia雖面臨客戶結構高度集中與地緣管制挑戰，但AI基礎建設爆發式需求、雲端業者持續加碼投入，以及企業數位轉型浪潮，促使華爾街主流聲音仍看多其股價中長線表現。未來若能多元化大客戶組成、持續創新硬體和軟體方案，將穩居全球資本市場最耀眼的科技巨擘。
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