Opus GeneticsIRD

過了 40 歲，看手機要把手伸直，餐廳菜單得拿遠一點。這就是老花，幾乎沒有人躲得掉。 台北時間 10 月 17 日清晨，Viatris 宣布美國 FDA 核准 Ryzumvi（phentolamine，酚妥拉明）治療成人老花眼。這是美國第五款老花眼藥水。 同一份新聞稿裡，Viatris 寫著：正在評估在美國找合作夥伴來賣。 藥證剛到手，就想找人接手。 老花眼藥水是好用的小工具，卻是一門難做的生意。到 2027 年年中，美國藥局還買不到用來治老花的 Ryzumvi。 【老花為什麼點一滴眼藥水，就能看清楚一點？】 眼睛看近，靠的是水晶體變厚。年輕時水晶體軟，睫狀肌一拉就變形；40 歲以後水晶體慢慢變硬，拉不太動了。 所以老花是對焦的彈性沒了，跟近視、遠視的度數是兩回事。眼藥水沒辦法讓水晶體變回柔軟。 它們用的是另一招：把瞳孔縮小。 道理跟相機縮光圈一樣。光圈縮小，景深變深，前後都比較清楚。LENZ 說它的藥能把瞳孔縮到 2 毫米以下，靠的就是這種「針孔效應」。 五款藥都在縮瞳孔，差在怎麼縮。 瞳孔周圍有兩條肌肉在拔河。一圈環狀的括約肌負責收緊，一片放射狀的擴大肌負責撐開。 Vuity 和 Qlosi（都是 pilocarpine，毛果芸香鹼）、Vizz（aceclidine）都是去拉緊括約肌。pilocarpine 會順手拉到睫狀肌，有人因此頭痛、看遠變糊，國外也有罕見視網膜裂孔的案例回報。Vizz 主打幾乎只動瞳孔，不碰睫狀肌。 Ryzumvi 走反方向。它擋住擴大肌上的 α1 受體，擴大肌撐不開，瞳孔就自己縮回來。開發商 Opus Genetics 說，這樣不碰睫狀肌，看近變好、看遠不受影響。 1 月剛核准的 Yuvezzi 則兩招合用：carbachol 拉括約肌，brimonidine 壓住擴大肌。 【睡前點一滴，隔天早上會差多少？】 Ryzumvi 最特別的是用法：傍晚或睡前點。 三期試驗 VEGA-3 收了 545 人，每天傍晚點一次。第 8 天、點藥後 12 小時，27.2% 的人看近多讀出 3 行以上，看遠也沒變差；安慰劑組是 11.5%。第一天點完 1 小時，是 20.6% 對 6.1%。 大約每四個人，有一個人有明顯感覺。 拿 Vizz 對照。三期 CLARITY 2 點藥後 30 分鐘和 3 小時，都有 71% 的人看近多 3 行，10 小時還有 40%。兩個試驗量法不同，Vizz 量單眼、Ryzumvi 量雙眼，數字只能當參考，落差還是很明顯。 Ryzumvi 贏在頭痛少。VEGA-3 頭痛只有 2.6%；Vizz 三期扣掉安慰劑後的頭痛率是 7.6%。代價是眼睛紅：仿單寫結膜充血 21%、點藥處刺激 16%。 Ryzumvi 解決的是早上醒來找不到眼鏡，離「一整天不用眼鏡」還很遠。 【第一款就踩雷，第二代也賣不動】 時間回到 2021 年 10 月 29 日。AbbVie 的 Vuity 成為美國第一款老花眼藥水，當時公司說全美有 1.28 億人有老花。 不到一年就轉彎。2022 年 9 月，AbbVie 決定縮減 Vuity 的業務與行銷投入，並為此做資產減損測試。pharmaphorum 報導，AbbVie 當年為 Vuity 認列約 7.7 億美元減損，也從沒單獨公布它的營收。 後來的 Vizz 被看成第二代。LENZ 在 2025 年 7 月 31 日拿到藥證、9 月上市，主打一天一滴、效果最長 10 小時。 成績單是這樣：2026 年第二季，Vizz 產品淨營收 170 萬美元，約 2.7 萬盒；上市以來開過處方的醫師超過 1.3 萬人。同一季，LENZ 淨損 3,190 萬美元。 趨勢更說明問題。pharmaphorum 報導，Vizz 2025 年第四季營收 160 萬美元、約 2 萬張處方；2026 年第一季約 165 萬美元，第二季 170 萬美元。三季幾乎原地踏步。 上萬名醫師，一季只賣出 2.7 萬盒。 換算下來，一位醫師一季平均帶出約兩盒。 LENZ 執行長 Eef Schimmelpennink 說，病人的回購「令人鼓舞」，網路藥局有超過六成病人買了不只一盒。回購率說明用過的人滿意，市場卻沒有變大：從第一季約 2.5 萬盒到第二季 2.7 萬盒，一季只多了約 8%。 【手上有眼科團隊的 Viatris，為什麼要找人賣？】 這是 Ryzumvi 這次核准最耐人尋味的地方。 Viatris 並不缺眼科通路。2023 年 1 月，它花約 7.5 億美元買下 Oyster Point 和 Famy，成立眼科事業部，手上已經有乾眼症鼻噴劑 Tyrvaya。 這個藥也是它早就押下的。2022 年 11 月，Viatris 付了 3,500 萬美元簽下全球授權，雙位數權利金一路付到 2040 年。四年後藥證到手，它卻選擇找人代賣。 自己有眼科業務團隊的公司不想親自推，這個市場的分數已經寫在新聞稿裡了。 問題出在老花本身。它不痛、不危險，一副老花眼鏡就能解決；眼藥水要天天點、效果幾小時，病人多半得自己掏錢。從 Vuity 到 Vizz，美國市場已經示範了兩次。 反方是押注這個市場的新創。Tenpoint 為了讓 Yuvezzi 上市，籌了 2.35 億美元；LENZ 帳上還有 2.2 億美元現金。它們賭醫師和病人的習慣會慢慢養成。 這兩筆錢接下來兩年買到的，會是更多處方醫師，營收要等更久。 到 2027 年 6 月 30 日前，Ryzumvi 不會在美國正式上市治老花；Vizz 2026 全年產品淨營收也會低於 1,000 萬美元。 【台灣還買不到，誰最適合點？】 台灣目前沒有核准任何老花專用的眼藥水。東森新聞 10 月 12 日報導，第一款最快 2027 年有機會引進，但沒有說是哪一款、哪家公司。 台灣有一個美國少見的難題：高度近視的人多。三軍總醫院眼科醫師呂大文接受自由健康網訪問時說，高度近視的人點了縮瞳藥，可能覺得近視又多了 100 到 150 度，最適合的反而是輕微遠視約 150 度的人。 他也提到，台灣做過雷射近視手術的人超過 100 萬，這群人可能最有興趣。 眼科醫師鐘珮禎說得更直接：「老花眼藥水只能暫時改善近距離視力，並不能治療老花本身。」 所以就算 2027 年真的引進，台灣的客群也會是一小塊：做過雷射、又不想在餐桌上掏出老花眼鏡的人。 對大多數看手機要伸直手臂的人來說，Ryzumvi 帶來的消息只有一半是好的：眼藥水確實有效，最划算的答案還放在眼鏡行。 完整分析與圖表：https://drugnews.com.tw/articles/2026-10-22-ryzumvi-presbyopia-eye-drops-viatris-partner.html 本文為產業與公司分析，不構成投資或醫療建議。