川普政策進入第二回合，美股或將進入高波動分化時代 【莫紹晉 Josh】 【2026 年川普政策將續打「關稅＋減稅＋去監管」三重奏，美股震盪與分化趨勢確立】 川普於 2024 年再次當選美國總統後，其第二任期已在 2025 年明確展開一套獨具風格的政策組合：關稅重擊全球供應鏈、財政減稅撐起內需與企業獲利、放寬監管釋放企業投資自由度。這些政策雖曾引爆 2025 年股災，但後續在市場快速反彈與政權強勢推進下，逐步成為未來幾年美股走勢的核心變數。 本文將從目前（2025 年底）已公布與落地的川普政策出發，延伸推演其在 2026 年可能的延續、加碼與轉向，並據此分析對 S&P 500 指數、傳統能源、綠能電動車、機器人與美國本土中小型企業等主題與個股的潛在影響。 我們的核心觀察如下： ✅ 關稅政策可能維持高檔但不再暴衝，市場波動風險仍高 ✅ 企業減稅延長確立，EPS 受益但赤字風險升溫 ✅ 能源政策轉向化石燃料，有利 XOM 等傳統油氣股，壓抑 TSLA 等綠能股 ✅ AI 聚光燈轉向機器人與製造回流，ROK 等自動化股將成受惠主線 ✅ 美股整體將呈現高度分化格局，選股將勝於選市 👉一鍵緊貼最新行情 【一、川普政策回歸，美股迎來政策分化年代】 川普於 2024 年再度當選美國總統，並於 2025 年展開第二任期，至今（2025 年底）已明確展現出「高關稅＋減稅＋去監管＋能源回歸化石燃料＋AI/機器人產業扶持」的政策路線。2025 年的「解放日關稅」行動引發全球股災後，川普政府雖短暫踩煞車，但仍維持多數高關稅與財政寬鬆政策不變。 展望 2026 年，市場普遍預期川普政策將進入「第二回合」，延續既有架構但進行微調或加碼，包括延長大規模減稅、維持高關稅、放緩綠能推動、強化本土製造與機器人補助。這類政策組合預計將導致不同產業與個股表現高度分化，並使市場波動率維持高檔。 🔹可能影響個股／ETF： 大盤 ETF：SPY、QQQ（波動率上升） 高出口曝險：Apple(AAPL)、Tesla(TSLA)、Nvidia(NVDA) 內需防禦型：Walmart(WMT)、Costco(COST)、McDonald’s(MCD) 【二、減稅延長支撐企業獲利，赤字與債務風險升溫】 【減稅延長，企業 EPS 可望受惠】 川普政府於 2025 年推動「One Big Beautiful Bill Act」，將多數 TCJA 減稅條款永久化，對企業稅與個人稅持續給予寬鬆待遇。此舉不僅延續了減稅紅利，也加碼資本支出抵減，有助於企業擴大投資、回購與派息，支撐 S&P 500 每股盈餘成長。 【長期赤字與利率風險升高】 不過，此政策也將使美國赤字與債務占 GDP 比例繼續攀升。市場開始擔心長期利率可能因此走高，若聯準會政策配合不當，恐再引發類似 2025 年的債市震盪。 🔹可能影響個股／ETF： 金融：JPM、BAC（利率曲線變陡時獲利提升） 科技成長：MSFT、GOOGL（估值受利率牽動） 債券相關 ETF：TLT（殖利率上升時價格承壓） 【三、關稅政策仍高懸，市場處於政策敏感期】 【2025 關稅驚嚇，歷史餘震未平】 2025 年「解放日」政策突襲，引爆股災後雖有政策退讓，但 10% 底線關稅至今仍維持，市場對「突襲式政策」已高度敏感，VIX 指數數次快速飆升。 【2026 年預測：高檔關稅可能成為新常態】 預期川普不會再用一次性大規模加碼方式震驚市場，而改以小規模調整與關稅談判換取國內稅制讓步。這種模式雖較平穩，仍將維持風險情緒高度緊繃。 🔹可能影響個股／ETF： 出口高依賴：AAPL、QCOM、TSMC（ADR） 內需導向：HD、DG、LOW 中概股：BABA、PDD（關稅與中美關係變數大） 【四、能源政策轉向化石燃料，綠能電動車承壓】 【化石燃料政策放寬，傳統油氣受惠】 川普政策大幅放鬆環保與開採限制，開放更多油氣資源。這讓 XOM、CVX 等上游能源企業能大幅提升產能與資本回報率。 【綠能與 EV 進入政策逆風區】 Tesla(TSLA)等電動車領導廠商在政策退場下，將面臨需求減弱與競爭加劇的壓力。太陽能與儲能企業如 FSLR、ENPH 在聯邦補助減少下，盈利與資金取得皆面臨挑戰。 🔹可能影響個股／ETF： 能源股：Exxon Mobil(XOM)、Chevron(CVX)、XLE（能源 ETF） 電動車：Tesla(TSLA)、Rivian(RIVN) 綠能：First Solar(FSLR)、Enphase(ENPH)、ICLN（再生能源 ETF） 【五、AI 撤退轉向機器人，製造與自動化受扶持】 【產業重點轉向「機器人＋美國製造」】 川普政府在 AI 推動後，轉向更具工人與國家安全意象的機器人與製造政策。預期 2026 年將以補助、採購、稅務減免等方式推動相關資本支出。 【自動化設備與工業半導體受惠】 ROK、HON 等工業設備商，以及提供機器人感測與控制晶片的 NVDA、AVGO 可望受惠於這波政策資金導入，帶動訂單與估值修復。 🔹可能影響個股／ETF： 自動化：Rockwell(ROK)、Honeywell(HON) 半導體：Nvidia(NVDA)、Texas Instruments(TXN) ETF：ROBO（機器人 ETF）、SOXX（半導體 ETF） https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1765209600/89a6c723-3c5e-40d1-a7b1-ee0c1f321eeb.jpg 【六、投資結論：短線高波動，中期重選股】 【美股走勢將由政策牽引，波動為新常態】 SPY 雖受減稅與名目成長支撐，但每逢關稅消息或外交衝突升級，仍將面臨劇烈回檔。未來走勢將以「標題交易」為主，政策言論成為波動主因。 【投資策略需聚焦政策主題與產業基本面】 在川普第二任政策進入「常態化路徑」的背景下，股市將走向結構性分化，選股與選產業成為關鍵。建議投資人聚焦於政策紅利產業，避開政策風險集中區。 🔹潛在策略方向： 政策受惠：XOM（能源）、ROK（製造）、NVDA（算力） 防禦型：WMT、MCD、DG（內需穩健） 避險／主題 ETF：XLE、ROBO、XRT（零售） 【美股本週焦點】聯準會利率及鮑爾談話、甲骨文和博通財報 【莫紹晉 Josh】 自律=自由 【】
