唐納森DCI

AI算力不再只看晶片！光通族群誰能成為1.6T時代的霸主？ 【蔡秉修】 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1769961600/30dfde54-8761-4a3a-acd6-f7926d631ea1.jpg 隨著 AI 算力軍備競賽進入下半場，市場焦點已從輝達(NVDA)的 GPU 晶片，延伸至資料傳輸的物理瓶頸。上週（1/26-1/30）美股光通訊族群展現驚人的爆發力，核心驅動力在於 800G 光模組進入大規模放量期，且市場開始提前反應 2026 年底 1.6T 產品的商轉預期。儘管宏觀經濟仍有波動，但亞馬遜(AMZN)、微軟(MSFT)等雲端巨頭對資料中心頻寬的剛性需求，已讓光通訊成為 AI 基礎建設中最具成長透明度的賽道。本週報告將解析光模組五大黑馬如何在上週脫穎而出，並探討這波「光速週期」的長線展望。 【美股熱門光通訊概念股名單】 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1769961600/53025a95-033a-4576-8120-59b07140e576.jpg 【Applied Optoelectronics(AAOI)— 800G 訂單實質落地，擺脫本夢比的轉機黑馬】 Applied Optoelectronics (AAOI) 在上週展現了驚人的爆發力，主因在於市場確認其 800G 光模組已獲得頂級超大規模雲端客戶（市場普遍推測為 Amazon）的首筆大規模訂單。這標誌著 AAOI 正從過去幾年的營運低谷正式轉向 AI 高速成長期。分析師指出，隨著 AI 資料中心對頻寬的要求從 400G 跳升至 800G，AAOI 憑藉其垂直整合的生產模式與自研雷射晶片，能提供更具成本競爭力的方案。預計 2026 年營收成長將高達 67%，加上高達 18% 的空單回補壓力，使其成為上週漲勢最兇猛的題材標的。 【Lumentum (LITE) — AI 營收佔比跨過 60% 門檻，分析師調升目標價引領評價重估】 作為光學元件巨頭，Lumentum (LITE) 在上週的強勢反映了市場對其即將公布財報的高度樂觀。摩根士丹利將其視為 AI 基礎建設的最佳代理人，並指出其 AI 與雲端相關營收佔比已正式突破 60% 大關。LITE 的優勢在於其產品廣度，從雲端收發器、光開關到最新的共同封裝光學（CPO）技術皆有佈局。上週股價在波動中維持高檔，主因是其 800G 與 1.6T 產品的擴產進度優於預期。市場預估 2026 年將是 LITE 的獲利爆發年，特別是在高毛利的雷射晶片出貨量上將有顯著增長。 【Ciena (CIEN) — 坐擁 78 億美元訂單積壓，被低估的 AI 資料傳輸霸主】 Ciena (CIEN) 被譽為 AI 基礎建設中被低估的隱形冠軍，上週股價穩健上行反映了投資人對其高達 78 億美元訂單積壓的信心。CIEN 的產品主要應用於資料中心互聯(DCI)，這在 AI 模型進行跨資料中心訓練時至關重要。其最新一代 WaveLogic 6 技術能有效降低資料傳輸功耗，對於正面臨電力危機的資料中心業者極具吸引力。分析師估計 CIEN 在 2026 財年的獲利成長將領先同業，且目前其本益比相對於獲利增長率仍具備吸引力，是穩健型機構資金在光通訊板塊的首選避風港。 【Coherent (COHR) — 磷化銦技術護城河穩固，800G 主升段的核心受益者】 Coherent (COHR) 在上週的漲勢緊隨族群龍頭，其競爭力源自於對磷化銦（InP）材料與雷射技術的深度掌控。身為全球 800G 光模組的領先供應商，COHR 在 2025 年底成功提升了高階產品的良率，這意味著 2026 年的獲利空間將隨產能放量而顯著放大。市場目前正關注其是否會進行資產剝離以進一步優化 AI 業務的評價。在 1.6T 技術路徑尚未定案前，COHR 穩定的 800G 市佔率被法人視為這波超級週期中風險回報比最優的選擇之一。 【AXT Inc. (AXTI) — 磷化銦基板供給趨緊，光通訊週期最上游的漲價潛力股】 AXT Inc. (AXTI) 作為光通訊最上游的材料供應商，上週的異軍突起顯示資金開始向下挖掘供應鏈瓶頸。高階光模組所需的雷射晶片高度依賴磷化銦（InP）基板，而 AXTI 在該領域與住友電工併列全球龍頭。隨著下游的 AAOI 與 Lumentum 產能全開，市場預期 InP 基板將出現結構性缺貨，帶動產品單價（ASP）上揚。AXTI 過去幾季深受消費電子低迷影響，但在 AI 需求的拉動下，其營收結構正在快速質變，成為從物理材料端佈局 AI 網路的絕佳切入點。 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1769961600/6c2f03f4-5f1d-4c4b-aac8-0402e7052b9a.jpg 【展望光通訊概念股 2026 行情，脫鉤溢價將成為長線投資主旋律】 總結上週光通訊族群的噴發，我們可以清晰看見「光進銅退」已不再是技術預想，而是實質的訂單噴發。從 AAOI 獲得巨額訂單到 Lumentum 營收結構的徹底轉型，光通訊已從傳統的電信循環股，演變為高成長的 AI 算力基礎設施股。2026 年將是 800G 進入「高原期」與 1.6T 進入「導入期」的交接點，具備技術護城河與產能優勢的公司將享有長期的溢價。 對於台灣投資人而言，這波行情與台灣的光通訊供應鏈（如上詮、華星光）高度連動。隨著美國政府強調關鍵物資的本土製造與安全供應，具備美國本土精煉能力或與美系大廠深度綁定的公司（如 MP Materials 或 Energy Fuels）將享有政策與技術的雙重紅利。整體而言，2026 年將是光通訊產業價值重估的元年，建議投資人鎖定龍頭個股 LITE 或 CIEN 作為核心配置，並適度關注 AAOI 等具備高轉機彈性的標的。 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1769961600/71d5a6d0-926a-431a-bcbf-6734e3a313c5.jpg 【關鍵趨勢】從周漲幅排行榜看盤勢，資金正在押注哪些訊號？ 【關鍵趨勢】一文看懂FOMC會議重點：利率不變、美國經濟穩健擴張 【蔡秉修】 一夜暴富 【】