輝達財報即將開獎，AI伺服器還能追？ 【CMoney 研究員】 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1787673600/459085d7-0eaf-4104-8ca0-6fa612fdbfeb.jpg 【輝達財報即將開獎，AI伺服器還能追？】 輝達(NVDA)財報將在台北時間 8月27日清晨開獎。這次市場不只看 Q2 有沒有贏，而是看 Q3 指引能否衝過1,042億美元。台股投資人要問的是，AI伺服器鏈還能不能續漲？ 【財報時間很清楚，現在還不是開獎後】 輝達預計在美國時間 8月26日1:20 p.m. PT公布書面財報評論。法說會則在 2:00 p.m. PT舉行。換算台北時間，約是 8月27日4:20與5:00。 公司前次給的 Q2 營收指引，是 910億美元正負2%。非 GAAP 毛利率約 75%。公司也說，Q2 outlook 沒放入中國資料中心運算收入。 【市場門檻已經墊高，達標可能不夠】 IG 整理約 60位分析師預估。市場共識看 Q2 營收 919億美元，調整後 EPS 約 2.09美元。這只比公司指引中位數高約 1%。 這代表投資人早就預期輝達會很強。真正考題不是 Q2 漂不漂亮。考題是 Q3 能不能讓市場相信，AI資本支出還沒降溫。 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1787673600/fb25fe54-2103-4855-8b0d-75ca6b9f5aca.jpg 【台股先看伺服器，再看先進封裝】 這件事最直接牽動台積電(TSM)(2330)。如果 Blackwell 與 Rubin 需求順，先進製程與 CoWoS 會先被看好。CoWoS 是高階封裝，能把 AI晶片與記憶體放近一點。 台股第二條線是 AI伺服器。鴻海(2317)、廣達(2382)、緯創(3231)、緯穎(6669)都會被檢查訂單。日月光投控(ASX)(3711)則看封測與先進封裝外溢。 【這次法說，Rubin比EPS更重要】 Rubin 是輝達下一代 AI平台。它要接在 Blackwell 之後，撐住下一波成長。Reuters 報導指出，Rubin 晶片預計今年秋季開始出貨。 白話來看，這像手機換新機。舊機 Blackwell 不能掉太快。新機 Rubin 也不能量產卡關。只要中間有空窗，供應鏈股價就容易先反應。 【好處是訂單更長，風險是錢從哪來】 好處是雲端大廠仍在蓋資料中心。Reuters 指出，今年大型科技公司與 AI雲端公司的資料中心支出，可能超過 7,300億美元。 風險是市場開始追問需求品質。輝達協助 AI基建融資，並提供資料中心租約保證。這會讓投資人看得更細，客戶到底有沒有賺回電費與租金。 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1787673600/69008035-2e55-48a5-883f-600637a48163.jpg 【外溢會往AI晶片與網通擴散】 美股同業會先被拉進比較。超微(AMD)受惠 AI GPU需求，但也會面對輝達生態系壓力。博通(AVGO)則看 ASIC 與網通，ASIC 是客製化 AI晶片。 記憶體端要看美光(MU)。如果 HBM 需求續強，記憶體報價有支撐。網通端則看 Arista Networks(ANET)，因為大型 AI資料中心需要更快的交換器。 【股價已先漲，財報不能只好看】 輝達最新報價為 213.05美元，上漲 2.19%。市值約 5.20兆美元。這代表市場已先押注好消息。 如果 Q3 指引高於 1,042億美元，代表市場把它當成 AI需求還在加速。 如果 Q3 指引只貼近共識，代表市場擔心高預期已經反映完。 【三個訊號，決定AI鏈怎麼走】 第一，看 Q3 營收指引。高於 1,042億美元，偏多解讀是雲端客戶還在加單。低於這個數字，偏空解讀是成長斜率變平。 第二，看資料中心營收。Visible Alpha 共識區間為 835億到915億美元。若靠近上緣，代表 AI加速器需求仍強；若靠近下緣，代表市場會擔心拉貨放慢。 第三，看毛利率能否守住 75%。若守穩，代表新舊平台切換可控。若掉到 **74%**以下，市場會擔心 HBM、機櫃成本與產品轉換壓力。 【台股讀者要看成交量與法人態度】 台股隔天要先看 AI伺服器族群成交量。若量能放大，股價站上前高，代表資金願意承接輝達利多。若開高走低，代表市場先賣財報前期待。 第二看台積電與高價散熱股。若台積電撐盤，散熱與PCB同步走強，代表資金看的是整條鏈。若只有題材小股急拉，代表行情可能只剩短線情緒。 現在買的人看好AI訂單續強；現在等的人在看Q3指引。 【美股巨頭】AMD漲近5%，Raymond James喊641美元目標價 【美股巨頭】資料中心被政治狙擊，亞馬遜卻因此成贏家？ 【美股巨頭】分析師喊晶片股再跌10%，英特爾憑什麼在名單裡？ https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1787673600/76d5e73f-8e62-4002-8f08-a4731ed52cf8.jpg 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 【CMoney 研究員】 CMoney 團隊透過 AI 結合股市，每日提供重點股票的新聞事件，期望讓投資人更有效率找到各種投資標的的投資事實。 【】
