Phil Semiconductor Index#SOXX

美股週五（05/08）收盤，NASDAQ指數再創歷史新高，收在26,247點，大漲440點、漲幅1.71%；S&P500收在7,398點，同樣續創歷史高；費城半導體指數則單日暴漲614點，漲幅高達5.5%，來到11,775點。反而代表傳統經濟的道瓊工業指數，幾乎沒什麼波動，只小漲12點。這其實是一個非常鮮明的訊號。現在的美股，早就不是全面性的牛市，而是一場非常極端、非常集中的AI資本行情。資金正在大規模往科技、半導體、AI基建靠攏，而傳統產業，很多其實根本跟不上這波漲勢。 如果各位把時間拉長來看，今年以來NASDAQ的漲幅，明顯持續領先道瓊；而費城半導體指數，更已經進入一種近乎加速噴發的狀態。尤其最近幾週，費半的走勢，甚至開始有點像2000年網路泡沫時代後期那種「失速上漲」的味道。但很有趣的是，這波AI行情裡，最近最耐人尋味的一家公司，其實不是NVIDIA，而是Intel。 Intel今年股價已經上漲超過200%，如果從去年低點計算，漲幅甚至接近數倍。但另一邊，台積電ADR今年漲幅其實不到三成。這件事如果放在兩年前，大概沒有人會相信。因為過去很長一段時間，市場對Intel的印象，就是製程落後、被台積電全面甩開、甚至連CPU霸主地位都開始鬆動的老牌科技公司。但現在市場，正在重新定價Intel。 最近外媒傳出，Apple可能與Intel達成初步合作協議，未來部分Apple裝置的晶片，可能交由Intel代工。雖然目前還不確定是哪一類產品，但光是這個消息，就足以讓市場情緒完全改變。因為對Intel而言，這已經不只是訂單問題，而是一種「重新被世界認可」的象徵。畢竟過去十年，Apple幾乎等於是台積電先進製程最重要的展示客戶。如果有一天，Apple真的願意把部分訂單交給Intel，背後代表的，就不只是商業考量，而是整個供應鏈與地緣政治開始重新洗牌。 很多人現在還是會直覺認為，Intel根本不可能追上台積電。從技術角度來看，這句話其實沒有錯。因為連三星到今天，都還沒辦法真正撼動台積電的製程優勢。但問題是，現在市場發生的事情，已經不只是技術競賽，而是國家力量正式開始下場。這也是Intel最近最重要的變化。過去Intel最大的問題，是它既輸掉製程，也輸掉市場信心。但現在不同了。當Intel背後開始站著白宮，很多事情就不再只是單純市場機制。美國現在真正想做的事情，其實非常明確，就是重新奪回半導體供應鏈主導權。而Intel，就是目前美國唯一還有機會扶得起來的本土先進晶圓代工企業。 所以各位最近如果仔細觀察，美股資金其實已經開始從過去單純押注NVIDIA，慢慢擴散到更多「美國本土半導體重建」概念股。Intel大漲、記憶體股轉強、類比晶片回神、費半失速創高，這背後其實都在反映同一件事。AI，已經不只是科技革命，它開始變成一場科技、資本、市場與國家力量全面交織的新冷戰。 === 此為筆者投資觀點，不構成投資買買直接性建議。 圖為《美股晚點名》APP 截圖，周年慶活動開跑，優惠力度為年度最佳，有興趣的朋友可以參考：https://ruanmuhua.cmoney.tw/