NVIDIA財報倒數，AI晶片王者能否再次驚艷市場？（2026.08.24） 【CMoney 研究員】 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1787500800/981b1c7d-ee81-43c7-9b36-5156fb5dbc12.jpg 本週市場焦點高度集中在兩件事：週三盤後NVIDIA財報與週五Jackson Hole聯準會主席Warsh演講。盤前期貨普遍走揚，VIX回落至15附近，市場情緒偏樂觀；黃金飆漲逾2%至4624美元，顯示資金仍在對沖不確定性。對台灣投資人而言，NVIDIA這張財報不只是AI景氣的試紙，更是台積電、聯發科等供應鏈能否續強的關鍵訊號。 【01. NVIDIA財報週三登場，EPS年增近百%考驗市場預期】 NVIDIA(NVDA)將於美東時間8月26日（週三）盤後公布最新季度財報，華爾街預期每股盈餘年增約99%、營收年增約97%，主要動能來自超大規模雲端業者AI基礎設施大規模資本支出。這將是今年最受矚目的科技財報之一，市場不僅看財報數字，更關注管理層對下季度需求展望與Blackwell晶片出貨進度的指引。分析師預期NVIDIA本季數據中心營收將再創歷史新高，若實際數字高於預期，可能帶動半導體族群全面走強。目前盤前期貨偏強，顯示市場已部分反映財報樂觀預期，但「買預期、賣事實」的賣壓風險同樣不可忽視。 📌 NVIDIA財報已成為AI投資週期的季度體溫計，市場關注的核心不是能否達標，而是指引是否足以撐起當前高估值；若數據中心營收超過2800億美元且下季指引維持強勁，股價將有進一步上攻空間。 ▲ 多頭觸發：數據中心營收超預期且下季指引高於市場共識 ▲ 多頭觸發：Blackwell系列晶片出貨量明確加速，供應瓶頸解除訊號 ▼ 空頭觸發：財報達標但指引保守，觸發買預期賣事實賣壓 ▼ 空頭觸發：超大規模業者資本支出傳出削減或延後訊號 【02. 期貨全線飄紅，VIX跌破16顯示恐慌情緒退潮】 今日盤前四大指數期貨同步上漲，道瓊期貨領漲逾0.9%，小羅素2000期貨上漲0.7%，標普與那斯達克期貨分別漲0.3%與0.2%。VIX恐慌指數大跌5.5%至15.13，為近期相對低位，反映市場整體風險偏好回升。歐洲股市同步走強，英國富時100與德國DAX均上漲逾0.5%，香港恆生指數大漲1.21%，顯示全球資金情緒偏多。美元指數小幅回落至98.8，對科技股估值相對有利。整體來看，市場在NVIDIA財報前選擇樂觀押注，但黃金同步大漲逾2%則暗示部分資金仍在對沖尾部風險。 📌 VIX在15附近、期貨全線飄紅的組合，顯示市場目前處於「謹慎樂觀」狀態，資金願意在財報前加碼但未完全放棄避險部位；黃金與股票同漲的背離值得警惕，可能預示Jackson Hole演講前的觀望情緒。 ▲ 多頭觸發：VIX持續下破15，顯示市場全面轉向風險偏好 ▲ 多頭觸發：道瓊與羅素2000領漲代表輪動擴散至非科技板塊 ▼ 空頭觸發：NVIDIA財報後若不如預期，VIX可能快速反彈至18以上 ▼ 空頭觸發：黃金持續走強而股票轉弱，代表避險情緒捲土重來 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1787500800/41c12332-9a5c-4ac6-af70-d97397ad06d3.jpg 【03. Jackson Hole演講週五登場，Warsh態度左右降息時程】 聯準會主席Kevin Warsh預計於8月28日（週五）在Jackson Hole經濟研討會發表演講，市場高度期待其對未來貨幣政策路徑的明確表態。目前美國2年期公債殖利率為4.24%、10年期為4.74%，雙雙上行5個基點，反映市場對利率維持高位的預期升溫。若Warsh發表鴿派訊號，暗示年底降息可能性提高，科技股估值將直接受益；反之若偏鷹，高估值成長股面臨較大估值壓縮壓力。今日芝加哥聯邦儲備銀行全國活動指數（預期值0.1）亦於盤前公布，若數值高於預期可能短暫壓縮降息預期。 📌 Jackson Hole是聯準會傳遞政策訊號的重要舞台，Warsh上任以來市場對其政策立場仍存在不確定性；本週演講將是今年最重要的央行溝通事件之一，科技股與公債市場均可能在週五出現顯著波動。 ▲ 多頭觸發：Warsh演講暗示9月或11月降息可能性，10年期殖利率回落至4.5%以下 ▲ 多頭觸發：芝加哥聯儲活動指數超預期，顯示經濟軟著陸路徑成立 ▼ 空頭觸發：Warsh發表鷹派言論，暗示利率維持高位至2027年 ▼ 空頭觸發：通膨數據意外反彈，削減年底降息空間 【04. Marvell週四財報前瞻，網通AI晶片需求能否接棒NVIDIA】 Marvell Technology(MRVL)將於8月27日（週四）盤後公布財報，市場預期每股盈餘年增38.8%、營收年增34.9%。Marvell近年積極布局客製化AI晶片(ASIC)與網路交換晶片，受益於超大規模雲端業者對自研AI加速器的投資需求。若NVIDIA財報帶動AI供應鏈板塊上漲，Marvell有望跟漲；反之若NVIDIA指引不如預期，Marvell同樣面臨拉回壓力。台灣聯發科(2454)、瑞昱(2379)在網通晶片領域與Marvell存在競合關係，台股投資人可同步關注。 📌 Marvell的ASIC客製化晶片業務是觀察AI需求是否從NVIDIA生態擴散至更廣泛供應鏈的重要指標，若其數據中心營收佔比持續提升，代表AI支出已從GPU轉向更多元的算力基礎設施佈局。 ▲ 多頭觸發：數據中心ASIC營收年增超過50%，顯示客製化AI晶片需求加速 ▲ 多頭觸發：下季指引顯示大客戶資本支出持續擴張 ▼ 空頭觸發：大客戶ASIC訂單延後，顯示客製化晶片競爭加劇 ▼ 空頭觸發：網通傳統業務仍未復甦，拖累整體毛利率 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1787500800/c60dbd8a-db93-448c-9f1b-4a6d16eb207e.jpg 【05. 黃金飆破4624美元，避險資產與風險資產罕見同漲】 黃金近月期貨大漲2.39%至4624.1美元，創近期高點，顯示部分市場資金仍在積極配置避險資產。值得注意的是，此番黃金上漲與股市期貨同步走強，呈現難得一見的「雙漲」格局，暗示市場可能對Jackson Hole演講前景或地緣政治尾部風險保持高度警覺。油價方面，WTI原油上漲0.26%至87.06美元、布蘭特原油漲0.65%至94.39美元，能源股具備一定支撐。美元指數小幅走弱，對黃金與非美資產均有提振效果。 📌 黃金與股市同步走強的背景通常出現在「市場不確定性高但流動性充裕」的環境下，這種格局往往在重大政策事件前出現；若Jackson Hole後市場情緒明朗化，黃金可能出現獲利了結，反而釋放更多資金流向風險資產。 ▲ 多頭觸發：美元指數持續走弱，推動黃金與新興市場股市同步受益 ▲ 多頭觸發：油價穩定在85-90美元區間，能源股提供盤面支撐 ▼ 空頭觸發：黃金漲勢突然反轉，代表市場重新轉向風險偏好而非避險 ▼ 空頭觸發：油價快速突破90美元，通膨預期升溫壓縮降息空間 【基本情境｜NVIDIA財報市場預期管理】 今日盤面最可能的走向是溫和走強但成交量有限，市場在NVIDIA財報公布前處於「等待模式」。期貨全面偏多加上VIX低位，顯示市場對財報持樂觀預期，但主力資金不太可能在事件前大幅加碼。科技股可能延續前一日漲勢小幅上行，而金融、能源板塊在利率上升與油價穩定的背景下亦有支撐。真正的方向選擇將在週三盤後NVIDIA財報公布後確立，若財報與指引雙雙超預期，半導體板塊將迎來一波明確上攻；反之若指引不如預期，則可能引發對AI估值的重新評估，影響本週五Jackson Hole前的整體市場情緒。 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 【CMoney 研究員】 CMoney 團隊透過 AI 結合股市，每日提供重點股票的新聞事件，期望讓投資人更有效率找到各種投資標的的投資事實。 【】
