Dow Jones Index#DJI

身為人工智慧(AI)晶片領域的霸主，輝達(NVDA)不僅在半導體技術上領先，其企業創投的動向也備受市場關注。雖然輝達的投資組合通常變動不大，但在2025年第四季，公司進行了顯著的策略調整。輝達選擇出清了在Applied Digital(APLD)和安謀(ARM)的持股，轉而將資金投入一家正積極轉型為AI運算的老牌科技巨頭——英特爾(INTC)。這項決策顯示出輝達在AI生態系中的佈局思維正在發生轉變。 獲利翻倍後出場並維持20年技術授權 輝達與安謀(ARM)的關係深厚，這家公司提供的晶片架構設計是中央處理器（CPU）和圖形處理器（GPU）的基礎，對於訓練大型語言模型（LLM）至關重要。輝達幾年前曾試圖以400億美元收購安謀，雖因監管問題未能成行，但在安謀2023年IPO時仍參與了投資。隨著安謀市值成長至1,340億美元，且股價自IPO以來已翻倍，輝達選擇在此時獲利了結。不過，輝達仍持有安謀技術的20年授權協議，將繼續利用其架構開發機器人和超級電腦所需的CPU。 營收雖大幅成長但估值過高因此獲利了結 另一檔被輝達清倉的股票是Applied Digital(APLD)，這是一家購買輝達GPU並租賃給客戶進行AI運算的資料中心公司。在截至2025年11月30日的2026會計年度第二季中，Applied Digital的營收年增率高達177%，虧損也從1.43億美元大幅收斂至約3,140萬美元。儘管營運數據亮眼，但其市值達到87億美元，換算下來的估值相當昂貴。輝達選擇在高點退場，也提醒投資人在追逐高估值的資料中心類股時需格外謹慎。 攜手英特爾開發資料中心晶片並獲政府資金挹注 在出清上述持股的同時，輝達於去年9月宣布斥資50億美元入股英特爾(INTC)。這家曾經的科技霸主近年來正努力適應AI時代，雙方達成協議將合作開發用於資料中心和電腦的晶片。除了輝達的資金，川普政府也透過晶片法案（CHIPS Act）的撥款，向英特爾注資近90億美元，支持其在美國本土建設晶片工廠。這一系列來自產業龍頭與政府的雙重背書，為英特爾的轉型計畫注入了強心針。 斥資千億擴建晶圓廠並推出Jaguar Shores新晶片 英特爾(INTC)正積極投資超過1,000億美元，擴建位於亞利桑那州、新墨西哥州、奧勒岡州和俄亥俄州的製造設施。在產品面，英特爾計畫推出開源的全端AI解決方案，協助企業訓練大型語言模型並優化AI架構。此外，英特爾正在開發名為「Jaguar Shores」的下一代GPU，預計將具備與輝達及超微(AMD)競爭的能力。這些舉措顯示英特爾正試圖從單純的CPU製造商，轉型為全方位的AI運算參與者。 股價雖反彈但分析師對轉型成效仍持中立態度 市場對於英特爾(INTC)的轉型以及獲得輝達與美國政府支持反應正面，帶動其股價在過去一年飆升超過73%。然而，若拉長至過去五年來看，其股價仍下跌了29%。儘管英特爾在CPU和GPU領域展現了強勁的企圖心，但這兩個市場的競爭依然激烈。分析師目前對該股持中立看法，建議投資人應持續觀察其轉型策略是否能具體轉化為獲利，以及新產品是否真能撼動現有的市場版圖。 原文連結： https://is.gd/I2HgIl

美國公共安全技術領導廠商 Axon Enterprise(AXON) 公布最新季度財報，展現出強勁的成長動能。公司憑藉結合軟硬體的生態系優勢，不僅在硬體銷售上表現優異，軟體服務更成為推動獲利的關鍵引擎。隨著人工智慧(AI)技術深入執法與公共安全領域，管理層對未來幾年的營運展望充滿信心。 Axon Enterprise訂單激增五成創新高，AI執法生態系帶動營收連八季高成長 Axon Enterprise(AXON) 財務數據表現驚人，第四季訂單成長率超過 50%，推動 2025 全年訂單總額突破 70 億美元，較前一年同期成長超過 40%。營收長 Josh Isner 強調，訂單量是公司最重要的績效指標，在經歷兩年約 20% 的高成長後，本季成長力道顯著加速，顯示市場需求依然強勁。 第四季營收達到 7.97 億美元，較前一年同期成長 39%，這是該公司連續第八個季度實現超過 30% 的營收成長。其中，軟體與服務營收成長 40% 至 3.43 億美元，聯網設備（如電擊槍、隨身攝影機）營收則成長 38% 至 4.54 億美元。這顯示客戶不僅採購硬體，更深度依賴其軟體平台進行證據管理與分析。 獲利能力穩健提升但須留意關稅影響 在獲利能力方面，調整後 EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）較前一年同期大幅成長 46% 至 2.06 億美元，利潤率達 25.9%，優於市場預期。這主要歸功於營收規模擴大帶來的營運槓桿效益。不過，調整後毛利率為 61.1%，較前一季略有下滑，主要是受到關稅成本增加及產品組合變化的影響。 針對投資人關心的關稅議題，財務長 Brittany Bagley 表示，公司已在財測中納入新的 15% 全球關稅影響，採取較為保守的預估策略。雖然產品組合變化可能導致季度間的毛利率波動，但長期來看，隨著高毛利的軟體服務佔比提升，整體獲利結構將持續優化。 上調長期財測展望2028年營收衝60億美元 展望未來，Axon Enterprise(AXON) 對 2026 年給出了強勁指引，預計營收將成長 27% 至 30%，並維持約 25.5% 的調整後 EBITDA 利潤率。這是該公司歷年來進入新年度時最強勁的展望之一。儘管第一季通常是新訂單的淡季，但管理層預期全年營收將隨時間推移逐步擴大。 公司同時更新了長期財務模型，目標在 2028 年實現約 60 億美元的營收，並將調整後 EBITDA 利潤率提升至 28%。這意味著與目前水準相比，利潤率將有約 250 個基點的擴張空間。此外，公司也重申長期自由現金流轉換率達到 60% 的目標，並計畫將股權激勵造成的稀釋率控制在每年 2.5% 以下。 打造全球最大感測網路並深耕AI應用 執行長 Rick Smith 描繪了公司的戰略願景，致力於將 Axon 打造成「全球最大的感測網路供應商」，透過 AI 技術全面強化安全性與可靠性。他指出，隨著 AI 導致軟體開發成本下降，Axon 的全端（Full-stack）整合模式將具備更高的防禦壁壘。隱私保護與數據治理已成為客戶選擇 Axon 而非其他供應商的關鍵因素。 在產品創新方面，TASER 10 電擊槍的推廣成效顯著。Smith 提到，初步數據顯示 2025 年美國警民衝突導致的槍枝死亡人數可能出現實質下降，某大型郡警局在使用 TASER 10 及相關培訓後，警員開槍事件減少了 42%。此外，公司透過收購 Fusus、Prepared 和 Carbyne 等公司，積極佈局 911 調度系統與即時情資分享，進一步擴大其在公共安全領域的影響力。 ***免責聲明：本報導內容僅供參考，不構成任何投資建議。投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。*** 原文連結： https://is.gd/hzwXAz