Dow Jones Index#DJI

記憶體大廠美光(MU)向來以週期性的繁榮與蕭條著稱，這使其成為交易員眼中高風險但也極具吸引力的標的。過去一個月，美光(MU)股價在人工智慧(AI)強勁需求的推動下飆漲了 45%，充分展現了其股價的高波動特性。 對於投資人而言，這波漲勢可能僅是開端。隨著來自新晶圓廠的產能供應仍需時間爬坡，加上雲端巨頭持續擴大資本支出，美光(MU)正處於記憶體超級週期的起點。 雲端巨頭狂砸數千億美元建設，記憶體面臨長期供需失衡缺口 記憶體需求的飆升，主要來自亞馬遜(AMZN)、Google母公司Alphabet(GOOGL)以及微軟(MSFT)等超大規模雲端業者（Hyperscalers）。為了處理AI帶來的龐大工作負載，這些科技巨頭正投入數千億美元升級現有資料中心並興建新設施。 根據高盛證券的估計，這些雲端業者在 2025 年的支出預計將達到 3,940 億美元，而 2026 年更將進一步攀升至 5,270 億美元。這種瘋狂的支出模式，讓記憶體供應商面臨極大的交付壓力。 美光(MU)目前專為 AI 設計的高頻寬記憶體(HBM)產能已全數售罄，公司甚至關閉了消費性記憶體業務，將資源重新分配以滿足 AI 需求。美光(MU)執行長 Sanjay Mehrotra 在財報會議上直言：「客戶的 AI 資料中心建置計畫大幅推升了記憶體與儲存需求，我們認為在可預見的未來，產業整體供應將持續嚴重短缺。」 響應美國製造政策重押千億美元，紐約晶圓廠即將動土擴增產能 面對供應瓶頸，美光(MU)也展開了自己的大規模支出計畫。公司計畫今年支出 200 億美元，其中包括用於紐約一座價值 1,000 億美元的大型新記憶體晶圓廠的首筆款項。 這項投資也呼應了美國政府強化本土半導體製造的政策。自 1990 年以來，美國在半導體產能的全球市占率已從 37% 萎縮至 10% 以下。透過《晶片法案》（CHIPS Act）的資金支持，以及川普總統對「美國製造」的強力推動，美光(MU)成為唯一總部位於美國的主要記憶體製造商。 目前全球 90% 的動態隨機存取記憶體（DRAM）市場由美光(MU)、三星與 SK 海力士三家公司掌控。美光(MU)執行長指出，隨著公司在愛達荷州與紐約州的投資，預計在未來近 20 年內，美國在全球 DRAM 生產的比重將從 2023 年的約 2% 提升至 15% 左右。 打造全美最大無塵室晶圓廠，預計創造五萬個就業機會與經濟效益 美光(MU)位於紐約州昂農達加郡（Onondaga County）的新設施將於 1 月 16 日動土，該廠房面積達 240 萬平方英尺，完工後將擁有全美最大的無塵室。這是美光(MU)計畫在 2040 年代達成 40% DRAM 產能來自美國的關鍵拼圖。 這項耗資 1,000 億美元、歷時 20 年的計畫，預計將創造 50,000 個就業機會，其中包括 9,000 個平均年薪超過 10 萬美元的美光(MU)高薪職位。 此外，這波建廠熱潮也將嘉惠半導體設備供應商。為了打造下一代記憶體晶片，生產關鍵機台的應用材料(AMAT)與科林研發(LRCX)等公司，預期將迎來可觀的營收成長。 華爾街看好供需吃緊支撐報價，分析師預估未來兩年獲利將翻倍成長 對投資人而言，關鍵在於供需失衡的狀況將持續多久。美光(MU)愛達荷州的新廠要到明年才能增加產能，而紐約廠更要等到 2030 年才能提供顯著的產能貢獻。 這意味著在 2026 年產量攀升之前，市場仍將面臨供應瓶頸，進而支撐記憶體價格。根據 TrendForce 預測，DRAM 合約價格在 2026 年第一季將較前一季上漲超過 50%，這將直接挹注美光(MU)的營收與獲利表現。 華爾街目前的共識預估顯示，美光(MU)在 2026 會計年度的每股盈餘（EPS）將達 32.42 美元，遠高於 2025 會計年度的 8.29 美元；分析師更預測 2027 會計年度 EPS 將進一步成長至 40.12 美元。這種爆發式的成長預期，是支撐股價走勢的重要基本面因素。 原文連結： https://is.gd/Ok1ueW