【美股盤勢分析】川普總統好，中小型股活蹦亂跳！(2025.01.22)

・ 2025 年 01 月 22 日

大盤解析

川普上任第一天，行政命令大爆發，振筆一揮撤銷拜登 78 道命令，在內政、外交、貿易等三大面向進行祭出首波措施，並簽署了約 50 項行政命令。值得注意的是，川普對加關稅的態度較市場預期謹慎，美股四大指數應聲走揚。而利美主義的施政方針推動中小型股回暖，羅素 2000 昨日上漲逾 1.8%，為主要指數中表現最佳，為股市注入新的動能。類個股方面，能源、軍工、航太、資訊系統等運營商受惠川普 2.0 帶動製造業再起及軍隊現代化而大漲，帶動工業類股表現最強。科技七雄中，蘋果 (AAPL) 24Q4 在大陸銷量大減 18%，加上分析師降評，股價疲軟；特斯拉 (TSLA) 則因綠色新政取消收黑。

強勢類股

財報速覽

Netflix財報亮眼：訂戶突破3億大關、宣佈漲價助推股價飆升

Netflix (NFLX) 以創紀錄的訂戶增長和多元化內容成功吸引用戶，並通過漲價策略進一步提升收益。同時，未來著重於核心內容和國際市場策略，將鞏固其串流媒體領先地位。然而，漲價和密碼共享打擊可能帶來部分用戶流失風險，需持續提升用戶參與度來維持競爭優勢。

重點摘要

財報表現亮眼
- 2024年第四季營收達102.5億美元，同比增長16%，每股盈餘4.27美元，均高於市場預期。
- 單季新增1,900萬會員，訂戶總數突破3億，創單季增幅新高。
訂閱價格調漲
- 美國、加拿大、葡萄牙和阿根廷多項訂閱方案漲價，廣告版、無廣告標準版和高級方案價格全面上調。
- 新增「額外成員」的費用亦同步提升。
內容投資與發展
- 推出《魷魚遊戲2》《星期三2》和《怪奇物語5》等重磅影劇，以及新體育直播項目如《WWE Raw》。
- 持續擴大體育直播，耶誕檔期NFL賽事表現突出。
財務預測與策略調整
- 預估2025全年營收435至445億美元，營益率達29%，均高於市場先前預期。
- 訂戶數不再逐季公佈，改為半年一次的「參與度報告」。
市場競爭與挑戰
- 面對Disney+等競爭對手，Netflix藉由護城河效應保持領先地位。
- 嚴打密碼共享及漲價策略帶來收益提升，但用戶接受度需密切觀察。

焦點新聞

產業

川普宣布「星際之門」計畫：OpenAI、軟銀、甲骨文合資建設美國AI基礎設施

「星際之門」計畫標誌著人工智慧基礎建設的新里程碑，由OpenAI、軟銀和甲骨文等巨頭攜手合作，展現對美國AI領域的雄心壯志。此計畫不僅將帶動美國科技產業升級，還可能創造大量就業機會。然而，投資規模龐大且依賴多方合作，其推進面臨潛在的政策和技術挑戰，需穩步落實執行。

重點摘要

計畫內容與規模
- 新成立的「星際之門」合資公司，由OpenAI、軟銀和甲骨文等公司主導。
- 預計初期投入1000億美元，4年內總投資上限達5000億美元，用於建設美國AI基礎設施。
合作方與技術支持
- 初始股東包括MGX等科技公司，主要技術合作夥伴為微軟、輝達、甲骨文和Arm。
- 計畫以德州的大型資料中心為起點，未來將拓展至其他州。
經濟與市場影響
- 刺激相關公司股價上漲，甲骨文單日漲幅達7.20%，輝達市值超越蘋果成全球第一。
- 預計創造10萬個就業機會，推動美國科技和經濟發展。
政治與政策支持
- 川普承諾發布緊急命令推進項目，展現對AI產業的政策支持力度。
- 孫正義已承諾在川普新任期內增加投資與就業規模。
挑戰與展望
- 高額投資和多方協作對項目管理與政策穩定性提出挑戰。
- 計畫成功落實將鞏固美國在全球AI領域的領先地位，吸引更多國內外投資者參與。

川普擬推動比特幣戰略儲備：加密貨幣政策進入新時代

川普藉比特幣和迷因幣舉措展現對加密貨幣的友善態度，為美國打造「加密貨幣之都」奠定基礎。建立比特幣戰略儲備若成真，將標誌美國在全球加密貨幣市場的領導地位。然而，該策略須面對潛在的道德爭議和市場波動風險，仍需謹慎評估與落實。

重點摘要

比特幣戰略儲備提案
- Coinbase執行長Brian Armstrong透露，川普可能考慮建立比特幣戰略儲備，與黃金等傳統儲備並列。
- Armstrong認為比特幣作為貨幣標準的趨勢將逐步實現。
川普家族加密貨幣計劃
- 推出迷因幣「川普幣」和「梅蘭妮亞幣」，川普幣市值一度飆升至730億美元，後降至73億美元。
- 川普幣和梅蘭妮亞幣的發行收益由CIC Digital掌控，為川普家族帶來潛在收益，但也引發道德爭議。
政策支持與監管轉變
- 川普任命支持加密貨幣的Paul Atkins領導SEC，David Sacks負責AI與加密貨幣策略。
- 此舉被視為美國對加密貨幣政策態度的重大改變，或將進一步完善相關監管框架。
市場反應與未來展望
- 加密貨幣支持政策吸引機構投資，例如威斯康辛州退休基金將比特幣ETF納入投資組合。
- 分析師預測比特幣價格到2026年或達22.5萬美元，彰顯市場對政策友善的信心。
潛在挑戰與爭議
- 家族直接參與加密貨幣項目引發利益衝突疑慮。
- 市場波動和監管進程將影響政策效果及投資者信心。

個股

蘋果股價承壓：分析師降評揭示需求疲軟與AI進展放緩

分析師下調蘋果評級和目標價，主因是iPhone銷售低迷、AI技術進展放緩及中國市場壓力。這反映蘋果在短期內面臨的挑戰，特別是智慧手機市場競爭加劇和消費電子需求下降。未來股價走勢將取決於其在AI技術商業化及全球需求增長方面的表現。

重點摘要

股價與目標價下調
- Jefferies將蘋果股票評級降至「遜於大盤」，目標價下調至200.75美元，預示13%下跌空間。
- Loop Capital也將評級從「買入」降至「持有」，警告需求疲軟的持續影響。
iPhone銷售疲軟
- iPhone出貨量預期下降，第一季按年減少約4%。
- SE4型號面臨來自Android及二手iPhone的競爭，中國市場需求尤為疲弱。
AI進展延遲影響升級周期
- AI應用商業化進程放緩，削弱iPhone AI驅動升級周期的期待。
- 消費者對智慧手機AI應用的實用性感知不足，限制了吸引力。
中國市場與補貼政策影響
- 中國補貼政策變動排除部分iPhone機型，對銷量增長造成壓力。
- 國際市場增幅有限，難以彌補中國市場的銷量下降。
未來盈利預測下修
- Jefferies將蘋果2025和2026財年EPS預估分別下調2%-23%，顯示利潤壓力持續增大。
- 產業檢查顯示，短期內智慧手機市場難以實現顯著復甦。

放大鏡觀點

川普上任首日美股主要指數齊漲迎接，其中，對中國關稅方面政策的態度比想像謹慎，有利於穩定通膨再起疑慮，降息預期有機會重新回升，且在川普利美主義的施政方針下，預期 2025 年趨勢產業的中小型股有機會獲得超額報酬，而且可能十分可觀。展望本週，總經方面可關注週四美國領取失業金人數、週五美國1月密大消費者信心指數及標普全球服務業PMI初值；財報則可留意週四德州儀器 (TXN)、週五 Verizon (VZ)。