▲大盤解析
美國昨日公布 7 月 CPI 增速放緩，顯示通膨壓力持續減弱，雖然租金通膨加速可能略影響降息幅度，但不改變聯準會今年降息之路，而核心物價沒有過度下滑緩解經濟衰退的擔憂，VIX 恐慌指數大跌超過 10%，投資人避險情緒降溫，美股主要指數漲多跌少，然漲跌幅皆不大，交投較為清淡。
▲強勢類股
▲財報速覽
思科財報優於預期，但面臨營收下滑挑戰
思科 (CSCO) 第四財季財報顯示，儘管營收和調整後每股盈餘均超出市場預期，但公司仍面臨核心業務持續下滑的挑戰。裁員和重組計畫旨在提高效率並投資於增長機會，但短期內仍需面對銷售連續三季下滑的困境。未來，思科需持續推動軟體和安全業務增長，並平衡訂閱收入與核心網路業務的轉型壓力。
重點摘要
- 財報表現：
- Q4營收達136億美元，超出市場預期。
- 調整後每股盈餘87美分，高於預期的85美分。
- 裁員與重組：
- 宣布裁減全球7%員工，約5,900人。
- 預計重組將帶來10億美元的稅前費用，部分將在本季確認。
- 營收下滑趨勢：
- 核心網路業務連三季下滑，Q4營收同比下降10%。
- 全年銷售額自2020年以來首次下滑。
- 業務多樣化：
- Splunk收購助推安全業務營收增長81%，但整體淨利仍下滑45%。
- 分析師評價：
- 摩根士丹利維持增持評級，目標價58美元，認為思科的本益比具有吸引力。
▲焦點新聞
總經
7月核心CPI放緩，租金通膨成聯準會降息變數
7月核心CPI增速放緩，為2021年初以來最慢，顯示通膨壓力逐步減弱，為聯準會9月降息鋪平了道路。然而，租金通膨的加速成長可能影響聯準會的決策，增加了降息幅度的不確定性。整體而言，市場仍預期降息可能性存在，但降息兩碼的機會較低，且需關注未來經濟數據變化對聯準會決策的影響。
重點摘要
- 核心CPI增速放緩：
- 7月核心CPI年增3.2%，連續四個月下滑，增速為2021年初以來最慢。
- 租金通膨上升：
- 7月租金價格加速至0.4%，影響整體通膨壓力。
- 業主等效租金和住宅租金均呈現增長趨勢。
- 超級核心通膨變化：
- 剔除住房的超級核心通膨年增4.73%，略低於6月，但仍高於市場預期。
- 商品價格下降：
- 商品價格年減1.9%，創2004年以來新低，對CPI增速形成壓力。
- 其他服務價格趨勢：
- 醫院服務價格大幅下降，新車、機票等類別價格亦有回落。
聯準會降息預期與8月就業數據的重要性
聯準會主席鮑爾即將在傑克遜霍爾演講中為9月可能的降息奠定基礎，但最終決策將取決於8月非農就業數據的表現。市場普遍預期聯準會將採取較溫和的降息步伐，但若就業數據出現重大變動，則可能加大降息力度。總體而言，經濟依然具有韌性，但聯準會的政策調整需謹慎應對潛在風險。
重點摘要
- 鮑爾的傑克遜霍爾演講：
- 預計為9月降息奠定基礎。
- 市場預期降息1-2碼。
- 8月非農就業數據的影響：
- 勞動力數據成為決策關鍵。
- 若數據疲弱，可能導致更大幅度降息。
- 市場情緒與反應：
- 美股已從8月拋售中恢復大部分失地。
- 市場對經濟增長持樂觀態度。
- 聯準會內部觀點：
- 前官員認為9月降息幅度有限。
- 部分分析師認為，需觀察經濟進一步變化。
- 通膨與政策調整：
- 7月CPI數據良好，但通膨壓力仍在。
▲放大鏡觀點
週二美國 PPI 數據下探，昨日 CPI 數據同樣增速放緩，通膨降溫的趨勢仍未改變，9 月降息已成共識，如今，降息幅度多少成為焦點，經濟是否能軟著陸也是關鍵。一如先前所說，這波急跌後讓原本混亂或不理性的追漲籌碼經歷一次洗禮，投資人轉為理性不失為一件好事，能更冷靜地聚焦在基本面上，而非瘋狂的跟風，產生 FOMO 情緒。目前而言，暴跌後往往需要時間修復市場信心，上方的套牢賣壓也待消化，短期觀察這波反彈到下彎均線後是否開始滯漲。
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